L'anatomia di un crollo nervoso (e solo BTFD)

C'è stata molta costernazione nei Mercati tradizionali ultimamente, con una serie di ragioni da biasimare. In primo luogo, la Banca del Giappone ha aumentato i tassi di interesse per contrastare il calo dello yen, spingendo i trader a smantellare le posizioni di yen-carry trade. In secondo luogo, le preoccupazioni sulla crescita economica degli Stati Uniti sono venute alla ribalta dopo una serie di comunicati deludenti, in particolare l'ultimo rapporto sull'occupazione. E infine, i timori di una guerra più ampia in Medio Oriente sono emersi dopo che l'Iran ha giurato rappresaglie per l'assassinio di un leader politico di Hamas.

Tale incertezza finanziaria, economica e geopolitica ha causato un panico diffuso, con il risultato, ad esempio, che il Nikkei giapponese ha registrato il più grande calo giornaliero dal 1987 e che molti grandi titoli tecnologici statunitensi sono scesi a due cifre nell’arco di diversi giorni, solo per citarne alcuni.

Le criptovalute, che ci si aspettava comunque scendessero di una quantità maggiore rispetto alle azioni, hanno avuto i loro fattori negativi, tra cui l'imminente ricaduta di Mt. Gox, flussi misti di ETF di asset digitali spot, un crescente apprezzamento del fatto che la candidatura pro-cripto di Trump T sia una certezza e segnalazioni di un grande market Maker che ha scaricato centinaia di milioni di dollari di Cripto durante il picco del panico. Tutto sommato, Bitcoin ha toccato i 49.200 $, in calo del 30% rispetto a una settimana prima, mentre Ethereum è sceso sotto i 2.200 $, con un calo del 35% in quel periodo.

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I principi rialzisti e i rischi in calo offrono la possibilità di raggiungere 1 milione di dollari in BTC

Nonostante la crisi, restiamo convinti come sempre della tesi rialzista, con i suoi principi CORE ben saldi:

• Tagli dei tassi delle banche centrali: siamo all'inizio dell'allentamento monetario globale. Come mostrato di seguito, la crescente liquidità globale ha storicamente catalizzato Bitcoin.
• Flussi ETF: Ilspot Bitcoin ETF hanno raccolto 17 miliardi di dollari di flussi netti, gli ETF spot Ethereum stanno superando la fase di deflusso di ETHE e le agenzie di intermediazione mobiliare stanno iniziando a consentire agli analisti finanziari di sollecitare l'allocazione, il tutto si traduce in un acquisto TWAP lento ma costante.
• Migliorare la posizione degli Stati Uniti: indipendentemente da chi diventerà Presidente, un desiderio maggiore da parte di entrambe le parti di istituire chiare misure di salvaguardia che proteggano i consumatori e favoriscano l'innovazione finirà per innescare un'ondata di attività aziendali.
• Bitcoin per i governi: sebbene le probabilità siano basse e prevedano probabilmente una vittoria di Trump, la creazione di una riserva strategica Bitcoin negli Stati Uniti potrebbe innescare una guerra a livello di stato nazionale per Bitcoin, date le potenziali implicazioni e l'acquisto basato sulla teoria dei giochi da parte di altri.

Oh, e questi principi rialzisti a breve termine non dicono nulla del motore supremo delle criptovalute, che èciò che diventerà, nel corso dei decenni, alla fine.

Liquidità globale vs. prezzo Bitcoin , crescita anno su anno

Fonte: Banca Popolare Cinese, Federal Reserve, Banca Centrale Europea, Banca del Giappone,Investimenti.com, Nodo di vetro, GSR

Nota: converte la valuta locale M2 in dollari USA e aggrega prima di prendere la crescita anno su anno. Si noti che diversi paesi possono definire M2 in modo leggermente diverso, ma il concetto generale di M2 è quello di una misura della massa monetaria che include denaro contante, depositi correnti e attività non liquide che possono essere facilmente convertite in denaro contante.

E, anche se potrebbe sempre esserci un evento cigno nero, è difficile identificare molti rischi grandi e probabili. Ad esempio:

• Dissipazione degli sbalzi: gli spettri dei peccati passati si stanno risolvendo, che si tratti di FTX che restituisce 13 miliardi di dollari in contanti ai creditori o di Mt Gox che eroga BTC alle vittime del suo hack. Per di più, questi potrebbero trasformarsi in catalizzatori man mano che il denaro di FTX viene reinvestito e lo sbalzo di Mt Gox viene rimosso.
• Rischi Mercati tradizionali: l'incertezza finanziaria ed economica potrebbe affievolirsi, con la BOJ che suggerisce di non aumentare i tassi per ora e Goldman Sachs che attribuisce solo il 25% di possibilità di una recessione negli Stati Uniti (e la Fed che si impegna a "risolvere il problema" se la crescita rallenta).
• Altri: altri rischi, come la vendita da parte degli Stati Uniti del portafoglio BTC da 13 miliardi di dollari sequestrato, gli sblocchi massicci di altcoin o le insolvenze di CEX/stablecoin, potrebbero avere un andamento opposto, sembrare gestibili o apparire poco probabili.

Tutto sommato, se i principi del toro si materializzassero, i rischi svanissero e le Cripto facessero passi avanti verso la loro fine, forse con una dapp che diventa mainstream o l'adozione di Bitcoin/Ethereum come strato di regolamento mondiale, crediamo che Bitcoin supererebbe facilmente 1 milione di dollari, distorcendo il rapporto rischio-rendimento in modo estremamente positivo a qualsiasi probabilità che si verifichi quanto sopra. Immaginate, invece di Bitcoin come "oro digitale", l'oro viene relegato a " Bitcoin fisico".

Il calo come regalo: è il momento di acquistare

In definitiva, consideriamo il recente calo come un regalo, che offre un solido punto di ingresso e spinge le Cripto al loro più grande rapporto rischio-rendimento da anni. In effetti, ETH è più basso rispetto a prima della SECsorprendente dietrofront sugli ETF Ethereum, mentre Bitcoin è in calo rispetto a prima delGli Stati Uniti cambiano la loro posizione nei confronti CriptoSì, ci troviamo in un ambiente macro molto diverso rispetto a prima, ma è difficile sostenere che questi catalizzatori siano valutati in modo significativo.

Quindi, mentre i drawdown del 30%+ sono davvero sconcertanti, creano opportunità interessanti. E mentre sarebbe facile uscire negativi dopo gli Eventi della scorsa settimana, usare il prezzo per informare la propria visione dei fondamentali sottostanti è una ricetta per acquistare a un prezzo alto e vendere a un prezzo basso. Invece, i migliori analisti verificano se la causa di eventuali movimenti di prezzo avversi ha invalidato la loro tesi e, in caso contrario, aumentano la posizione dato il rialzo ora molto più grande.

Quindi, con i principi del rialzo saldamente in atto mentre i rischi svaniscono, una legittima possibilità di 1 milione di dollari in Bitcoin e un potenziale di rialzo maggiore dopo il recente calo, il rapporto rischio-rendimento raramente è sembrato così allettante. È il momento di BTFD.

Nota: le opinioni espresse in questa rubrica sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di CoinDesk, Inc. o dei suoi proprietari e affiliati.