Una DAO + LLC è ancora una DAO?

Il 2021 è stato l'anno dell'organizzazione autonoma decentralizzata, o DAO. Progetti come PleasrDAO, Friends With Benefits e ConstitutionDAO hanno mostrato il potenziale per l'azione collettiva e la governance. Le DAO sono nuove strutture legali con un grande futuro. Ma come funzioneranno in pratica? Ho i miei dubbi.

Le organizzazioni autonome decentralizzate sono, in termini molto basilari, comunità rappresentate da regole codificate come un programma per computer che è trasparente, controllato dai suoi membri e non influenzato da un'autorità centrale. E anche se sembravano essere state ferite mortalmente dopoIl DAOhackerati nel 2016, ora stanno di nuovo aumentando a una velocità considerevole.

Cristina Carrascosa è un avvocato tributario e CEO di ATH21, il primo studio legale specializzato in Cripto in Spagna. Scrive regolarmente la newsletter sulle criptovalute Legal by Design.

ConstitutionDAO è l'ultimo ad aver attirato l'attenzione internazionale. È stata una comunità di investitori in Cripto a lanciare una DAO con l'obiettivo di acquistare ONE delle 13 copie sopravvissute della Costituzione degli Stati Uniti, messa in vendita da Sotheby's a metà novembre.

ConstitutionDAO è stato lanciato solo sette giorni prima dell'asta e ha sollecitato donazioni da parte degli investitori in cambio di token (PEOPLE) utilizzando unportafoglio multisig con 13 firmatari elencati sul suo sito web. In ONE settimana, la DAO ha raccolto la cifra impressionante di 40 milioni di $.

Da asporto

Sebbene la DAO non abbia WIN l'asta, vale la pena considerare diversi spunti tratti dall'episodio, poiché potrebbero applicarsi ad altre DAO.

La ONE riguarda il token.

In base ai termini e alle condizioni resi pubblici sul loro sito web, ai donatori è stato concesso il diritto di riscattare token di governance che contenevano il diritto di voto su determinate decisioni. No, i token non rappresentavano parti di proprietà del testo costituzionale (se avessero vinto l'asta), ma il diritto di avere voce in capitolo sulla proposta FORTH dal DAO, inclusi i piani di gestione e presentazione del testo. La proprietà sarebbe nelle mani di una società a responsabilità limitata (LLC) con sede nel Delaware e quindi i suoi azionisti sarebbero stati effettivamente i proprietari di un pezzo così prezioso.

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La prima domanda che viene in mente è questa: perché una persona sana di mente dovrebbe essere disposta a escludere e rinunciare alla responsabilità limitata degli azionisti e optare per una struttura che la aumenta in modo esponenziale?

Con molte DAO, una LLC con sede nel Delaware detiene tutti i diritti di proprietà e funge da beneficiaria dei fondi, o di una parte di essi, raccolti in una vendita di token lanciata da una DAO. Non ha altra responsabilità se non quella di inoltrare proposte sull'esposizione degli asset basate su un voto con Cripto.

Sia ConstitutionDAO che Flaming DAO, focalizzate sui token non fungibili (NFT), impiegavano LLC che agivano a supporto delle strutture tokenizzate virtuali (DAO). E il motivo è ovvio: gli accordi operativi come le LLC vengono utilizzati per limitare le responsabilità e gli obblighi fiduciari dei membri, nella misura consentita dalla legge corrispondente.

I partecipanti alle DAO lanciano le DAO una volta ottenuta questa tranquillità legale. Ma se i back end delle DAO finiscono per essere società a responsabilità limitata più un accordo operativo per garantire la limitazione della responsabilità, le DAO T sono forse solo i graziosi front end tokenizzati?

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Se devono fare i conti con una società giuridicamente vincolata e territorialmente utilizzata per annullare specificatamente l'essenza di un'organizzazione decentralizzata, le DAO come ConstitutionDAO sono delle vere DAO?

Sforzi embrionali

C'è fretta di promuovere le DAO come strutture aziendali rivoluzionarie quando potrebbero ancora trovarsi in una fase embrionale di esperimenti sociali?

Osservo lo spazio DAO e posso sicuramente vedere come token, sistemi di governance, relazioni transfrontaliere e senza fiducia possano aiutare a realizzare cause completamente legittime (come ConstitutionDAO). Credo anche che questa possa essere la strada giusta verso costruzioni più complesse e forse legalmente autosufficienti. Ma non ci siamo ancora.

Prima di riuscire a trovare un modo per rendere le DAO legalmente più efficienti e sicure delle vecchie società a responsabilità limitata, e sarà difficile da realizzare, le DAO sono in pratica solo come front-end. Al momento, il back-end è rappresentato da una vecchia struttura aziendale regolamentata che garantisce alcuni diritti di protezione molto apprezzati quando ci si impegna in avventure internazionali, senza fiducia, in Cripto .