Gli Stati Uniti rischiano di scatenare il secondo mercato "Eurodollaro" se indugiano sulla regolamentazione delle stablecoin

L'8 settembre, Michael Barr, vicepresidente per la supervisione e governatore della Federal Reserve, ha dichiarato di essere "profondamente preoccupato per le stablecoin senza una forte supervisione federale.” Questa è una reazione al crescente riconoscimento da parte delle principali istituzioni finanziarie, tra cui PayPal e Visa, del potenziale delle stablecoin.

Questo articolo di opinione fa parte di CoinDeskStato della settimana Cripto Sponsorizzato da Chainalysis. Jón Egilsson, ex presidente della Banca Centrale Islandese, è il co-fondatore di Monerio, la prima azienda a emettere moneta fiat onchain.

La Federal Reserve intende "intensificare la supervisione delle attività Cripto ", ha affermato Barr, una dichiarazione forte ma non una guida ufficiale per il futuro. Infatti, oggi, c'è una lampante assenza di chiarezza normativa tanto necessaria per le stablecoin negli Stati Uniti, considerando la posta in gioco del settore e la rapidità con cui si muove.

Ciò è in netto contrasto con la situazione in Europa, dove i legislatori hanno attribuito grande importanza alle stablecoin quando hanno elaborato il pacchetto di leggi Cripto più completo di sempre, il MiCA.

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L'attuale mancanza di chiarezza normativa per le stablecoin in USD negli Stati Uniti potrebbe accelerare una migrazione del settore delle stablecoin in USD dalle coste americane verso l'Europa, dove i quadri normativi e legali sono saldamente in atto.

Se questo scenario si realizzasse, segnerebbe un modello ricorrente di regolamenti arcani che spingerebbero inavvertitamente un'industria da mille miliardi di dollari oltre i confini degli Stati Uniti. In contrasto con l'approccio proattivo dell'Europa, caratterizzato dall'implementazione di quadri collaudati e tecnologicamente neutrali per la regolamentazione delle stablecoin, gli Stati Uniti si ritrovano indietro nella corsa per stabilire le linee guida necessarie per un'accettazione diffusa delle stablecoin.

Questo ritardo rappresenta un'occasione persa per il Congresso e gli enti di regolamentazione di assumere un ruolo guida nell'elaborazione di regole ben definite che non solo promuovano l'innovazione, ma possano anche aumentare la stabilità finanziaria.

Le stablecoin promettono transazioni sicure ed efficienti e l'archiviazione di asset digitali, il tutto senza la necessità di intermediazione da parte di istituzioni finanziarie tradizionali, come le banche. E quindi l'importanza della guida normativa non può essere sopravvalutata. La regolamentazione funge da baluardo fondamentale per la tutela dei consumatori e sostiene l'affidabilità e la solidità delle transazioni digitali.

Le stablecoin stanno rapidamente diventando uno strumento utilizzato a livello globale come rampa di lancio per il dollaro statunitense. Ciò significa che le stablecoin stanno anche diventando uno strumento che rafforza l'egemonia del dollaro statunitense.

L'ex presidente francese Charles De Gaulle una volta disse eloquentemente che gli Stati Uniti godono di un "privilegio esorbitante" dovuto alla loro eccezionale posizione globale. Hanno una capacità unica di emettere dollari per saldare i debiti internazionali e di fungere da valuta di riserva primaria del mondo, il che garantisce agli Stati Uniti un potere economico e un privilegio senza precedenti.

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Tuttavia, la mancanza di chiarezza normativa crea delle sfide, tra cui il rischio di una diminuzione della domanda di USD e la possibilità che il mercato delle stablecoin in USD migri verso giurisdizioni normative più favorevoli.

Esiste un parallelo storico con la formazione del mercato "eurodollaro" negli anni '60, emerso a causa di una mancanza di chiarezza normativa sui dollari USA detenuti offshore nella Finanza internazionale. Oggi, la mancanza di linee guida sulle stablecoin negli Stati Uniti potrebbe gettare le basi per un secondo mercato eurodollaro.

La potenziale rinascita di un mercato dell'eurodollaro rappresenta un'opportunità di stablecoin da molti trilioni di dollari alle porte dell'Europa

Il Congresso e gli enti regolatori hanno l'imperativo di affermare il predominio delle stablecoin USD in base ai termini normativi degli Stati Uniti. Devono adottare una posizione proattiva e fornire linee guida complete che non solo promuovano l'innovazione, ma salvaguardino anche l'integrità del sistema finanziario. Trascurare questa responsabilità rischia di compromettere la posizione degli Stati Uniti nell'economia globale.

La posta in gioco per entrambe le giurisdizioni è innegabilmente alta, ma decisamente polarizzata. La potenziale rinascita di un mercato dell'eurodollaro rappresenta un'opportunità di stablecoin da molti trilioni di dollari alle porte dell'Europa. Mentre gli Stati Uniti affrontano la sfida di preservare il loro predominio economico.

Per evitare di restare indietro, entrambe le giurisdizioni dovrebbero agire di conseguenza per consolidare le rispettive posizioni in questo panorama in evoluzione.