Il killer Tether ? Una vera stablecoin migliorerebbe il settore bancario e le Cripto

Martedì, l'agenzia di ratingS&P ha pubblicato un rapportoesaminando otto delle principali stablecoin, scoprendo che molte sono carenti.

Si potrebbe sostenere che una stablecoin al dollaro statunitense ancorata non solo aumenterebbe in modo sicuro l'offerta di moneta, ma la migliorerebbe effettivamente. Infatti, aumenterebbe la crescita economica degli Stati Uniti dividendo in due la nostra offerta di moneta.

ONE parte, la stablecoin agganciata, verrebbe utilizzata per effettuare transazioni più velocemente e a minor costo. L'altra parte, i dollari USA detenuti nei conti bancari, verrebbe utilizzata per abbassare il costo dei prestiti in USD.

Daniele Wheeler (www.thefintech.avvocato) è un imprenditore e avvocato che fornisce consulenza a banche, società fintech e startup Cripto .

Solo un tipo specifico di stablecoin produrrebbe questi benefici economici. Qualsiasi moneta che promette "rendimento", "guadagni" o "dividendi" è presumibilmente un titolo e qualsiasi transazione con quella moneta innescherebbe l'imposta sulle plusvalenze.

Anche se la stablecoin fosse strutturata come Tether (valutata negativamente da S&P), senza alcuna promessa di rendimento ai detentori, probabilmente ci sarebbero pochi benefici per l'offerta di moneta e per l'economia degli Stati Uniti se il portafoglio di asset della stablecoin non fosse strettamente limitato ai dollari in un conto bancario.

Il difetto grave e potenzialmente fatale di una stablecoin come Tether è il potenziale di una "corsa in banca". Qualsiasi stablecoin che investa in qualcosa di diverso dai dollari USA in un conto bancario non può garantire ai suoi detentori di poter riscattare la loro stablecoin in qualsiasi momento, tutta in una volta, e ricevere il 100% del valore nominale della stablecoin.

Una moneta come Tether dipende dal fatto che l'evento cigno nero non si verifichi mai. Una vera stablecoin può essere venduta e riscattata esattamente per $ 1 e si presume che non fluttui mai di valore. Non paga rendimento e non si apprezza. Non c'è motivo di "tenere" una tale stablecoin.

Tuttavia, si presume che le stablecoin siano più veloci e facili da usare e più preziose per le transazioni rispetto alla valuta fiat. Questa funzionalità superiore stimolerebbe la domanda, il che significa che un emittente/sponsor di stablecoin potrebbe gestire in modo redditizio la stablecoin trattenendo il rendimento della valuta fiat pagato dalla banca depositaria per i depositi in dollari USA.

Allo stesso tempo, una vera stablecoin non inseguirebbe gli stessi beni e servizi della moneta fiat perché sarebbe denaro ad alta velocità utilizzato solo per le transazioni. I depositi in dollari detenuti in un conto bancario per sostenere la stablecoin sarebbero depositi stabili a lungo termine che consentirebbero alla banca di prestare a tassi più bassi.

Pertanto, una vera stablecoin ancorata (1) amplierebbe l’offerta di moneta senza causare inflazione e (2) abbasserebbe il costo del prestito di valuta fiat.

Una stablecoin del genere non presenta nessuno dei problemi di una moneta digitale della banca centrale (CBDC). Si adatta facilmente alla legge esistente, non danneggia il sistema bancario e impedisce al governo di usare la valuta come arma di sorveglianza e controllo.