Le tueur de Tether ? Un véritable stablecoin améliorerait le secteur bancaire et les Crypto.

Mardi, l'agence de notationS&P a publié un rapportEn examinant huit des principaux stablecoins, nous avons constaté que beaucoup d’entre eux sont déficients.

On peut affirmer qu'un stablecoin indexé sur le dollar américain non seulement augmenterait la masse monétaire de manière sûre, mais l'améliorerait même. En fait, il stimulerait la croissance économique américaine en divisant notre masse monétaire en deux.

Une partie – le stablecoin indexé – servirait à effectuer des transactions plus rapidement et à moindre coût. L'autre partie – les dollars américains détenus sur des comptes bancaires – servirait à réduire le coût des emprunts en dollars américains.

Daniel Wheeler (www.thefintech.lawyer) est un entrepreneur et un avocat qui conseille les banques, les fintechs et les startups Crypto .

Seul un type spécifique de stablecoin pourrait générer ces avantages économiques. Toute cryptomonnaie promettant un « rendement », des « bénéfices » ou des « dividendes » est vraisemblablement une valeur mobilière et toute transaction avec cette cryptomonnaie serait soumise à l'impôt sur les plus-values.

Même si le stablecoin était structuré comme Tether (que S&P a évalué négativement) sans aucun rendement promis aux détenteurs, il y aurait probablement peu d'avantages pour la masse monétaire et l'économie américaines si le portefeuille d'actifs du stablecoin n'était pas strictement limité aux dollars sur un compte bancaire.

Le défaut grave, potentiellement fatal, d'un stablecoin comme Tether est le risque de « ruée bancaire ». Tout stablecoin investissant dans un compte bancaire autre que le dollar américain ne peut garantir à ses détenteurs qu'ils pourront le récupérer à tout moment, en une seule fois, et recevoir 100 % de sa valeur nominale.

Une cryptomonnaie comme Tether repose sur l'hypothèse que le cygne noir ne se produira jamais. Un véritable stablecoin peut être vendu et échangé pour exactement 1 $ et sa valeur est supposée ne jamais fluctuer. Il ne rapporte pas de rendement et ne s'apprécie pas. Il n'y a aucune raison de « hodler » un tel stablecoin.

Cependant, on suppose que les stablecoins sont plus rapides et plus faciles à utiliser, et plus rentables que les monnaies fiduciaires. Cette fonctionnalité supérieure stimulerait la demande, ce qui signifie qu'un émetteur/sponsor de stablecoin pourrait exploiter le stablecoin de manière rentable en conservant le rendement de la monnaie fiduciaire versé par la banque dépositaire pour les dépôts en dollars américains.

Parallèlement, un véritable stablecoin ne rechercherait pas les mêmes biens et services que la monnaie fiduciaire, car il s'agirait d'une monnaie à grande vitesse utilisée uniquement pour les transactions. Les dépôts en dollars détenus sur un compte bancaire pour garantir le stablecoin seraient des dépôts stables à long terme permettant à la banque de prêter à des taux plus bas.

Par conséquent, un véritable stablecoin indexé (1) augmenterait la masse monétaire sans provoquer d’inflation et (2) réduirait le coût d’emprunt de la monnaie fiduciaire.

Un tel stablecoin ne présente aucun des problèmes d'une monnaie numérique de banque centrale (MNBC). Il s'intègre parfaitement à la législation en vigueur, ne nuit pas au système bancaire et empêche le gouvernement d'utiliser la monnaie comme instrument de surveillance et de contrôle.