Убийца Tether ? Настоящий стейблкоин улучшит банковское дело и Криптo

Во вторник рейтинговое агентствоS&P опубликовало отчетпроверив восемь ведущих стейблкоинов, мы обнаружили, что многие из них имеют недостатки.

Можно утверждать, что привязанный к доллару США стейблкоин не только безопасно увеличит денежную массу, но и фактически улучшит ее. Фактически, он усилит экономический рост США, разделив нашу денежную массу на две части.

ONE часть — привязанная стейблкоин — будет использоваться для более быстрых и дешевых транзакций. Другая часть — доллары США, хранящиеся на банковских счетах, — будет использоваться для снижения стоимости заимствования USD.

Дэниел Уиллер (www.thefintech.lawyer) — предприниматель и юрист, консультирующий банки, финтех-компании и Криптo .

Только определенный вид стейблкоина может принести эти экономические выгоды. Любая монета, которая обещает «доход», «прибыль» или «дивиденды», предположительно является ценной бумагой, и любая транзакция с этой монетой приведет к налогу на прирост капитала.

Даже если бы стейблкоин был структурирован как Tether (который S&P оценило негативно) без обещанной держателям доходности, он, скорее всего, принес бы мало пользы денежной массе и экономике США, если бы портфель активов стейблкоина не был строго ограничен долларами на банковском счете.

Серьёзным, потенциально фатальным недостатком такой стейблкоина, как Tether, является возможность «набега на банк». Любой стейблкоин, который инвестируется во что-либо, кроме долларов США на банковском счёте, не может гарантировать его держателям, что они могут выкупить свой стейблкоин в любое время, все сразу и получить 100% от номинальной стоимости стейблкоина.

Монета вроде Tether зависит от того, что событие «черный лебедь» никогда не произойдет. Настоящий стейблкоин можно продать и выкупить ровно за 1 доллар, и предполагается, что его стоимость никогда не будет колебаться. Он не приносит доходности и не растет в цене. Нет причин «ходить» такой стейблкоин.

Однако предполагается, что стейблкоины быстрее и проще в транзакциях и более ценны для транзакций, чем фиатная валюта. Эта превосходная функциональность будет стимулировать спрос, а это означает, что эмитент/спонсор стейблкоина может прибыльно эксплуатировать стейблкоин, удерживая доходность фиатной валюты, выплачиваемую кастодиальным банком за депозиты в долларах США.

В то же время, настоящий стейблкоин не будет гоняться за теми же товарами и услугами, что и фиатная валюта, потому что это будут деньги с высокой скоростью обращения, используемые только для транзакций. Долларовые депозиты, хранящиеся на банковском счете для обеспечения стейблкоина, будут стабильными долгосрочными депозитами, которые позволят банку выдавать кредиты по более низким ставкам.

Таким образом, по-настоящему привязанная стейблкоин (1) расширит денежную массу, не вызывая инфляцию, и (2) снизит стоимость заимствования фиатной валюты.

Такая стейблкоин не представляет никаких проблем цифровой валюты центрального банка (CBDC). Она легко вписывается в существующее законодательство, не наносит вреда банковской системе и не позволяет правительству использовать валюту в качестве орудия надзора и контроля.