La Fed deve avere consumatori fiduciosi

La Federal Reserve T può permettere che la fiducia dei consumatori crolli.

Ricordo ancora la crisi finanziaria del 2007-2008 come se fosse ieri. Prima dell'evento, leggevo e ascoltavo storie ogni giorno sui Mercati dei capitali che si bloccavano. Gli individui erano inadempienti sui prestiti immobiliari a destra e a manca. I bilanci delle banche si gonfiavano con attività che crollavano di valore.

Tuttavia, i media mainstream T hanno seguito la storia così come si è sviluppata inizialmente. Quindi, il pubblico T era preoccupato. Ricordo di aver avuto una conversazione con i miei suoceri sull'argomento durante una cena. T riuscivano a credere a quello di cui stavo parlando. Dal momento che T ne avevano visto o sentito molto in televisione o alla radio, T era al centro dei loro pensieri.

Nel giro di un anno, le storie erano ovunque. Mentre la carneficina aumentava, i consumatori erano nel panico. Vedete, la maggior parte delle persone ha la maggior parte del proprio patrimonio netto legato al valore delle proprie case. Quando questo ha iniziato a crollare, la fiducia dei consumatori è crollata. Gli americani hanno sentito il loro patrimonio netto in calo e hanno iniziato a ridurre la spesa.

I funzionari che attualmente prestano servizio alla Fed hanno tutti vissuto questa esperienza. Alcuni, come il presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari, sono stati molto coinvolti nel processo di salvataggio. Altri hanno contribuito a riportare stabilità nel sistema finanziario.

E la maggior parte di loro ha ricoperto le posizioni attuali durante la pandemia di COVID. Sanno che tipo di devastazione può causare all'economia la perdita di fiducia dei consumatori. Quindi, l'ultima cosa che vogliono è vedere che ciò accada di nuovo. Ecco perché la Fed ha appena intrapreso l'attualeciclo di taglio dei tassi e probabilmente KEEP ad allentarsi per un po' di tempo a venire. Il cambiamento dovrebbe sostenere un Rally costante in asset rischiosi come le criptovalute.

Ma T credete solo a me, diamo un'occhiata a cosa ci dicono i dati.

Nei primi anni 2000, il mercato immobiliare nazionale era in fiamme. I tassi di interesse erano bassi ed era facile prendere in prestito. Le banche, che cercavano di aumentare i profitti, erano più che felici di prestare denaro. Potevano impacchettare i prestiti in obbligazioni collateralizzate e fare un sacco di soldi sui margini associati.

Mentre i valori continuavano a salire, i proprietari di case videro opportunità di prendere in prestito più denaro. Le loro case erano come bancomat. Le banche continuavano a fare prestiti per alimentare la crescita, raggiungendo più in basso la catena alimentare del credito.

Eppure, tutto questo indebitamento ha portato a spese, facendo surriscaldare l'economia. L'inflazione è salita dall'1,1% a metà del 2002 al 3,3% a fine 2004. La nostra banca centrale ha dovuto agire. Tra luglio 2004 e lo stesso mese del 2006, ha aumentato il tasso effettivo dei fondi federali dall'1% al 5,25%. E all'improvviso, acquistare case T era più così allettante.

Gli individui erano diventati eccessivamente indebitati rispetto al valore delle loro case. Avevano preso in prestito più soldi di quanti ne avrebbero mai potuti restituire. Quando i prezzi delle case hanno iniziato a scendere, i rapporti prestito/valore sono saliti alle stelle. I proprietari di casa si sono presto resi conto che era più facile restituire le chiavi alla banca che passare il resto della loro vita a ripagare il debito.

Ed è allora che la fiducia dei consumatori ha iniziato a crollare. Se torniamo al grafico all'inizio, possiamo vedere che secondo l'indicatore dell'Università del Michigan, la fiducia dei consumatori ha raggiunto il picco all'inizio del 2007 a 96,9. All'epoca, i costi di prestito erano ancora elevati e la bolla immobiliare stava appena iniziando a scoppiare.

Ma poi, quando le persone hanno visto i risparmi di una vita crollare, la fiducia dei consumatori è crollata. T ha toccato il fondo fino a novembre 2008, a 55,3. Nel frattempo, l'economia era crollata. La Fed era stata lenta a riconoscere il cambiamento. T ha promulgato il suo primo taglio dei tassi fino alla fine del 2007, ben dopo che i prezzi delle case avevano iniziato a scendere.

Alla fine, la nostra banca centrale taglierebbe i tassi di interesse fino a riportarli a zero. Ci vorrebbero altri cinque anni prima che la fiducia dei consumatori vedesse un rimbalzo significativo e sette anni prima che la Fed potesse aumentare di nuovo i tassi.

Facciamo un salto in avanti fino alla pandemia e vediamo svolgersi una storia simile. I governi statali e locali hanno chiesto alle persone di restare a casa per la loro sicurezza. Le scuole e i centri commerciali sono rimasti chiusi mentre le aziende hanno chiesto ai dipendenti di lavorare da remoto. ONE sapeva quanto sarebbe durata o cosa sarebbe potuto accadere al loro reddito. La fiducia dei consumatori è crollata.

Come noterete nel grafico sopra, l'indicatore dell'Università del Michigan ha raggiunto il picco a febbraio 2020 a 101. Ma due mesi dopo, era crollato fino a 71. T un paio d'anni dopo, nel 2022, quando le persone hanno ritenuto di potersi muovere meglio nel mondo post-pandemia, l'indicatore della fiducia dei consumatori ha toccato il fondo intorno a 50.

Questa volta, come la scorsa, la nostra banca centrale T ha reagito finché la crisi non si è sviluppata. Ad aprile 2020, aveva tagliato i tassi a zero e stava espandendo le dimensioni del suo bilancio per iniettare denaro nel sistema finanziario. La Fed voleva che le aziende e gli individui spendessero. Stava cercando di aumentare la fiducia.

Quindi ora, diamo un'occhiata a cosa sta succedendo oggi con la fiducia dei consumatori:

Come puoi vedere nel grafico sopra, la fiducia dei consumatori si è allentata ultimamente. Dopo aver raggiunto il picco a 79 a marzo, è scesa a 66. Ora, questo T è motivo di allarme, ma è il calo più notevole dal minimo di giugno 2022. Gli alti tassi di interesse sono la probabile causa. E la Fed probabilmente se ne è accorta.

Vivere una crisi è difficile da dimenticare. L'evento solitamente comporta una qualche difficoltà che cambia la vita Per te o per qualcuno a te vicino. L'evento tende a plasmare le decisioni che prendi, soprattutto finanziarie, andando avanti.

Come ho detto all'inizio, la maggior parte dei funzionari che gestiscono la nostra banca centrale erano lì durante la pandemia e hanno lavorato per salvare il sistema finanziario dopo la crisi finanziaria. Quindi, il loro pensiero e le loro azioni sulla Politiche monetaria sono stati plasmati da questi Eventi.

Come ha affermato il CEO della Bank of America, Brian Moynihandetto di recente, il consumatore T è rotto, ma se la Fed T inizia a tagliare i tassi, sarà un problema. Anche la banca centrale può vedere gli stessi segnali nel sistema. I decisori politici sanno che T possono permettersi di perdere la fiducia dei consumatori: ciò schiaccerà l'economia e ci vorrà molto tempo per riprendersi. Quindi, piuttosto che aspettare che qualcosa si rompa, sta cercando di anticipare il problema.

Il cambiamento porterà a una serie di tagli dei tassi in futuro. Ciò dovrebbe sostenere una crescita economica stabile, una migliore fiducia dei consumatori e un Rally costante di asset rischiosi come Bitcoin ed Ethereum.

Nota: le opinioni espresse in questa rubrica sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di CoinDesk, Inc. o dei suoi proprietari e affiliati.