O Fed deve ter consumidores confiantes

O Federal Reserve T pode deixar a confiança do consumidor ruir.

Ainda me lembro da crise financeira de 2007-2008 como se fosse ontem. Antes do evento, eu lia e ouvia histórias todos os dias sobre os Mercados de capitais travando. Indivíduos estavam deixando de pagar empréstimos imobiliários a torto e a direito. Os balanços dos bancos estavam inchando com ativos que estavam despencando em valor.

No entanto, a grande mídia T estava divulgando a história como ela se desenrolou inicialmente. Então, o público T estava preocupado. Lembro-me de ter uma conversa com meus sogros sobre o assunto durante o jantar. Eles T conseguiam acreditar no que eu estava discutindo. Como T tinham visto ou ouvido muito sobre isso na televisão ou no rádio, T estava na frente de suas mentes.

Em um ano, as histórias estavam por toda parte. Conforme a carnificina aumentava, os consumidores entravam em pânico. Veja bem, a maioria das pessoas tem a maior parte de seu patrimônio líquido atrelado ao valor de suas casas. Conforme isso começou a desmoronar, a confiança do consumidor despencou. Os americanos sentiram seu patrimônio líquido diminuindo e começaram a reduzir os gastos.

Os funcionários que atualmente servem no Fed todos viveram isso. Alguns, como o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, estavam muito envolvidos no processo de resgate. Outros ajudaram a trazer a estabilidade de volta ao sistema financeiro.

E a maioria deles serviu em seus cargos atuais durante a pandemia da COVID. Eles sabem que tipo de estrago a perda de confiança do consumidor pode causar na economia. Então, a última coisa que eles querem é ver isso acontecer novamente. É por isso que o Fed acaba de embarcar na atualciclo de corte de taxas e provavelmente KEEP afrouxando por algum tempo. A mudança deve sustentar uma Rally constante em ativos de risco como criptomoedas.

Mas T acredite apenas em mim, vamos ver o que os dados nos dizem.

No início dos anos 2000, o mercado imobiliário doméstico estava pegando fogo. As taxas de juros eram baixas e era fácil tomar empréstimos. Os bancos, buscando aumentar os lucros, estavam mais do que felizes em emprestar o dinheiro. Eles podiam empacotar os empréstimos em obrigações colateralizadas e lucrar muito com as margens associadas.

À medida que os valores continuavam subindo, os proprietários de imóveis viam oportunidades de tomar mais dinheiro emprestado. Suas casas eram como caixas eletrônicos. Os bancos continuavam fazendo empréstimos para alimentar o crescimento, alcançando mais abaixo na cadeia alimentar do crédito.

No entanto, todo esse empréstimo levou a gastos, fazendo com que a economia esquentasse. A inflação subiu de 1,1% em meados de 2002 para 3,3% no final de 2004. Nosso banco central teve que agir. Entre julho de 2004 e o mesmo mês em 2006, ele aumentou a taxa efetiva dos fundos federais de 1% para 5,25%. E, de repente, comprar casas simplesmente T era mais tão atraente.

Os indivíduos ficaram excessivamente alavancados contra o valor de suas casas. Eles tinham tomado emprestado mais dinheiro do que poderiam pagar. À medida que os preços das casas começaram a cair, as taxas de empréstimo para valor dispararam. Os proprietários logo perceberam que era mais fácil devolver as chaves ao banco do que passar o resto de suas vidas pagando a dívida.

E foi aí que a confiança do consumidor começou a entrar em colapso. Se voltarmos ao gráfico no início, podemos ver que, de acordo com o medidor da Universidade de Michigan, a confiança do consumidor atingiu o pico no início de 2007, em 96,9. Na época, os custos dos empréstimos ainda estavam altos e a bolha imobiliária estava apenas começando a estourar.

Mas então, quando as pessoas viram suas economias de vida ruírem em valor, a confiança do consumidor entrou em colapso. Ela T chegou ao fundo do poço até novembro de 2008, em 55,3. Enquanto isso, a economia tinha despencado. O Fed tinha sido lento para reconhecer a mudança. Ele T decretou seu primeiro corte de taxa até o final de 2007, bem depois que os preços das casas começaram a cair.

Eventualmente, nosso banco central cortaria as taxas de juros de volta a zero. Levaria mais cinco anos até que a confiança do consumidor visse uma recuperação significativa e sete anos até que o Fed pudesse aumentar as taxas novamente.

Avançando para a pandemia, vemos uma história semelhante se desenrolar. Governos estaduais e locais pediram que as pessoas ficassem em casa para sua segurança. Escolas e shoppings foram fechados enquanto empresas pediram que os funcionários trabalhassem remotamente. ONE sabia quanto tempo isso duraria ou o que poderia acontecer com sua renda. A confiança do consumidor desmoronou.

Como você notará no gráfico acima, o indicador da Universidade de Michigan atingiu o pico em fevereiro de 2020, em 101. Mas dois meses depois, ele caiu para 71. T somente alguns anos depois, em 2022, quando os indivíduos sentiram que poderiam navegar melhor no mundo pós-pandemia, que o indicador de confiança do consumidor atingiu o fundo do poço em torno de 50.

Desta vez, como da última vez, nosso banco central T reagiu até que a crise se desenrolasse. Em abril de 2020, ele havia cortado as taxas para zero e estava expandindo o tamanho de seu balanço para injetar dinheiro no sistema financeiro. O Fed queria que empresas e indivíduos gastassem. Ele estava tentando aumentar a confiança.

Então, agora, vamos dar uma olhada no que está acontecendo com a confiança do consumidor hoje:

Como você pode ver no gráfico acima, a confiança do consumidor tem diminuído ultimamente. Desde o pico de 79 em março, ela caiu para 66. Agora, isso T é motivo para alarme, mas é a queda mais notável desde o ponto mais baixo em junho de 2022. Altas taxas de juros são a causa provável. E o Fed provavelmente percebeu.

Viver uma crise é difícil de esquecer. O evento normalmente envolve algum tipo de dificuldade que muda a vida Para Você ou de alguém próximo. O evento tende a moldar as decisões que você toma, especialmente as financeiras, daqui para frente.

Como eu disse no começo, a maioria dos funcionários que comandam nosso banco central estavam lá durante a pandemia e trabalharam para resgatar o sistema financeiro após a crise financeira. Então, seus pensamentos e ações sobre Política monetária estão sendo moldados por esses Eventos.

Como CEO do Bank of America, Brian Moynihandisse recentemente, o consumidor T está quebrado, mas se o Fed T começar a cortar as taxas, vai ser um problema. O banco central pode ver os mesmos sinais no sistema também. Os formuladores de políticas sabem que T podem se dar ao luxo de perder a confiança do consumidor: isso vai esmagar a economia e vai levar muito tempo para se recuperar. Então, em vez de esperar até que algo quebre, ele está tentando se antecipar ao problema.

A mudança levará a uma série de cortes de taxas daqui para frente. Isso deve sustentar um crescimento econômico estável, uma confiança do consumidor melhorada e um Rally estável em ativos de risco como Bitcoin e Ethereum.

Observação: as opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.