La rivoluzione Cripto avverrà tramite accelerazione

Il 6 novembre ho scritto un promemoria al team di leadership blockchain di EY. Il titolo era semplice: "Ogni singola blockchain privata è appena morta". Da novembre 2022, i Mercati Cripto e della blockchain sono stati definiti da cautela e graduale ripresa. La direzione è stata costante e positiva, ma lenta, soprattutto nel 2023.

Nel 2024 abbiamo assistito a un'accelerazione graduale ma sostenuta. L'anno è iniziato con il fondo negoziato in borsa Bitcoin (ETF) e ha continuato ad accelerare attraverso un ETF Ethereum e l'adozione dell'UE Mercati delle Cripto(MiCA) normativa.

Eravamo sulla strada di una convergenza normativa globale e costante, che includeva regole di comportamento per tutti i principali tipi Cripto e asset digitali. Eravamo anche sulla strada verso blockchain pubbliche. Bitcoin è una specie di oro digitale, ed Ethereum è una piattaforma di sviluppo per asset e servizi digitali.

Il percorso potrebbe essere stato coerente, ma il ritmo è stato misurato. Era di routine sentire persone di grandi istituzioni finanziarie dirmi che avrebbero voluto passare a Ethereum pubblico ma "i regolatori T lo permetteranno". La notte del 5 novembre (dopo le elezioni negli Stati Uniti), la prospettiva di un cambiamento normativo sostanziale è diventata realtà. Ogni certezza su cosa i regolatori consentiranno o non consentiranno è stata improvvisamente buttata via e una chiara direzione di viaggio è stata un'accelerazione radicale sulle reti pubbliche.

Non c'è certezza assoluta nella vita, ma se devo fare delle previsioni sul 2025, è che avremo davvero un cambiamento radicale nell'ambiente normativo degli Stati Uniti, e questo, a sua volta, porterà a un cambiamento globale collettivo nella stessa direzione, anche se non necessariamente allo stesso ritmo. Tuttavia, poiché gli Stati Uniti sono di gran lunga il più grande mercato finanziario del mondo, questo conta molto.

Bitcoin è già un grande vincitore qui. Sta consolidando il suo posto come versione digitale dell'oro e potrebbe nel corso del 2025 assumere ufficialmente quel ruolo con paesi e governi che immergono i piedi nelle riserve strategiche Bitcoin . La mia previsione passata era che Bitcoin avrebbe probabilmente continuato a crescere fino a raggiungere le dimensioni e la capitalizzazione di mercato dell'oro, che attualmente è di circa $ 14 trilioni. Per molti versi, Bitcoin è molto più attraente come asset basato sulla scarsità. Prezzi più alti per Bitcoin non aumentano l'offerta, cosa che non si può dire dell'oro vero e proprio.

Ethereum sarà il secondo grande vincitore. Ethereum è passato senza problemi alla proof-of-stake, riducendo le emissioni di carbonio di >99%, ed è anche cresciuto enormemente. La rete Ethereum combinata (rete principale Layer 1 e reti Layer 2) ha diverse centinaia di volte la capacità che aveva durante l'ultimo mercato rialzista. Le commissioni di transazione sono basse e probabilmente rimarranno tali per un po' di tempo. Scalabilità massiccia, costi bassi e una sicurezza eccezionale, e un record di uptime renderanno Ethereum la scelta per la maggior parte degli emittenti di asset digitali.

Oltre Criptovaluta, il boom più grande che probabilmente vedremo nel 2025 sarà probabilmente legato ai pagamenti in stablecoin. La proposta di valore e il business case per i pagamenti in stablecoin sono già forti. In tutto il mondo, gli utenti vogliono accedere ai dollari USA, in particolare per le rimesse internazionali. L'uso di stablecoin in dollari era già popolare tra gli utenti Cripto , ma l'accesso e i casi d'uso si stanno diffondendo rapidamente. Circle collabora con Nubank in Brasile, ad esempio, per rendere i pagamenti in USDC direttamente accessibili a tutti i titolari di account. CELO, una rete Ethereum , ha stretto una partnership con Opera per inserire i pagamenti in stablecoin nel browser web di Opera, che è ottimizzato per gli smartphone a basso costo popolari nei Mercati emergenti. Di conseguenza, i volumi delle transazioni in stablecoin di Celo sono cresciuti rapidamente.

I pagamenti tramite stablecoin stanno raggiungendo anche il settore aziendale.EY, PayPal e Coinbase hanno collaborato con SAP per abilitare pagamenti completamente automatizzati dall'interno dei sistemi ERP aziendali. Ora, la stessa automazione in-system che funziona per i conti bancari funziona anche per i pagamenti crypto-rails. Ciò è particolarmente importante per l'uso aziendale in cui i processi che non possono essere automatizzati su larga scala non hanno possibilità di adozione. Se combinati con strumenti Privacy migliorati (e un migliore trattamento normativo dei sistemi Privacy ), Cripto rails sembrano opzioni molto più economiche per gli utenti aziendali.

Il 2025 sarà probabilmente anche un anno di svolta per la Finanza decentralizzata (DeFi). La DeFi si basa su applicazioni software in esecuzione on-chain per replicare funzioni chiave nei servizi finanziari e bancari.

Per tutto il 2024, la DeFi è stata l' ONE area dell'ecosistema Cripto che non ha visto alcun reale movimento sulla chiarezza normativa e, grazie agli alti tassi di interesse reali, T è stata un'opzione molto attraente. È probabile che l'ambiente normativo sia molto più favorevole per la DeFi nel 2025 e se i tassi di interesse scenderanno, potrebbe decollare una ricerca più aggressiva di rendimento incrementale on-chain. Gli strumenti DeFi che consentono alle persone di prestare i propri asset in pool di liquidità e altri servizi in cambio di un rendimento aggiuntivo sull'asset (e un rischio aggiunto) potrebbero tornare ad essere popolari.

Quindi la rivoluzione T riguarderà qualcosa di nuovo o diverso, riguarderà solo tutto ciò che si precipita in avanti tutto in una volta. E in generale, l'intensità competitiva in ogni settore dell'ecosistema blockchain sta per essere portata a 11, (il mio riferimento a “Spinal Tap”). Aziende, banche, broker, compagnie assicurative e molto altro che sono rimaste in disparte e hanno osservato con orrore nel 2023 e con cautela nel 2024 e che probabilmente faranno il grande passo nel 2025. Ho già perso il conto di tutte le grandi aziende che hanno annunciato piani per offrire una stablecoin, un asset del mondo reale, o iniziare a vendere Bitcoin ed ETH ai propri clienti.

L'intensità competitiva all'interno dell'ecosistema blockchain è già aumentata a 11 e il 2025 sarà un anno difficile all'interno del mercato. Le persone che gestiscono reti e servizi blockchain dovrebbero essere perdonate per essersi chieste se questi sono tempi buoni, ne vale la pena? All'interno dell'ecosistema Ethereum , ci sono ora più di 40 diverse reti Layer 2. La concorrenza sulle commissioni di transazione è brutale, la differenziazione tra le reti Layer 2 è bassa e più concorrenti stanno entrando nel mercato.

Per quanto sia dura all'interno Ethereum, potrebbe essere peggio all'esterno, poiché gli "alt-L1" si trovano di fronte a un ecosistema Ethereum combinato che LOOKS scalabile, sicuro e affidabile a basso costo. Alcune reti, come CELO, hanno già fatto il passaggio dalla competizione con Ethereum all'essere parte di essa. Mi aspetto che ne Seguici altre nel 2025.

L'unico posto peggiore in cui trovarsi che affrontare una furiosa concorrenza di blockchain pubbliche potrebbe essere la gestione di una blockchain privata. Quando la tua proposta di valore è "è il più vicino a Ethereum che i regolatori consentiranno" e tutti quei regolatori vengono spostati, le prospettive sono particolarmente cupe. Ho già ricevuto chiamate da aziende in reti private che chiedevano come cambiare direzione e quanto velocemente si può fare.

Infine, prevedo che il 2025 potrebbe essere un anno favoloso per le frodi. Un'atmosfera da carnevale e da casinò nel trading online, combinata con un rapido allentamento delle normative, potrebbe attrarre gli stessi truffatori che si sono presentati nell'ultimo boom Cripto . Ciò che è più difficile da prevedere è esattamente dove questa frode potrebbe presentarsi. Le persone sono generalmente piuttosto brave a chiudere la stalla quando i buoi sono scappati. Quindi, le cose che hanno funzionato in passato, come hackerare gli exchange o prendere in prestito dai fondi dei depositanti, saranno più difficili da ripetere. Audit, regolatori e una migliore Tecnologie di sicurezza contribuiscono tutti a questo. Ciò T significa che il rischio stia scomparendo, ma che arriverà in un nuovo pacchetto.

Felice anno nuovo e uno splendido 2025!

Disclaimer: queste sono le opinioni personali dell'autore e non rappresentano le opinioni di EY.