Stiamo iniziando a farci un'idea di come l'amministrazione Biden cercherà di regolamentare le stablecoin. La versione breve sembra essere: un quadro normativo che imporrebbe maggiore trasparenza e controllo da parte degli emittenti (rispetto a ONE incentrato sulle stablecoin stesse).

Nota a margine: sono aLa fiera commerciale di Chicagooggi e domani. Se anche tu sei qui, salutiamoci.

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Stablecoin come non-titoli

La narrazione

L'amministrazione Biden sta andando oltre i vaghi accenni su come regolerà le stablecoin, passando a descrizioni più concrete. C'è ancora molto che T sappiamo.

Perché è importante

Le stablecoin hanno registrato un'esplosione di popolarità negli ultimi due anni, con circa 130 miliardi di dollari di questi token ancorati alla moneta fiat in circolazione domenica sera, secondoCoinGecko. Gli enti regolatori hanno tenuto d'occhio questo specifico settore dell'industria delle Cripto più ampia per quasi un anno e finalmente stiamo vedendo la loro risposta. Le normative definitive determineranno se alcuni emittenti dovranno chiudere o bloccare gli utenti statunitensi, nonché che tipo di trasparenza possiamo aspettarci da questi emittenti.

Analizzandolo nel dettaglio

Stablecoin! Sì, ne stiamo ancora parlando. L'amministrazione Biden è diventata molto impegnata con le criptovalute in generale. La Securities and Exchange Commission (SEC) inizierà ad approvare o respingere le domande di ETF (exchange-traded fund) Bitcoin nelle prossime settimane, l'Office of Foreign Assets Control ha appena sanzionato per la prima volta una società di trading Cripto e gli enti regolatori hanno parlato molto di regolamentazione del mercato.

Le stablecoin hanno assunto un'importanza particolare. L'amministrazione Trumpanche convocato UN Gruppo di lavoro del Presidente per i Mercati finanziariincontro per discutere la questione, quindi non sorprende che l'attuale amministrazione abbia cercato di emanare regolamenti.

"Quello che T è chiaro è quale tipo di quadro normativo avrebbe più senso per le stablecoin", ho ha scrittoa luglio.

Abbiamo ora un primo barlume di come l'amministrazione Biden intende rispondere a questa domanda: trattare gli emittenti di stablecoin in modoin modo simile alle banche.

L'amministrazione ha un piano a due binari qui e il primo dipende dal Congresso. Se per qualsiasi motivo non dovesse funzionare, i funzionari si rivolgeranno al Financial Stability Oversight Council, un organismo interagenzia istituito sulla scia della crisi finanziaria del 2008 per monitorare i rischi per il sistema.

Il percorso congressuale sembra abbastanza lineare a prima vista. Il team Biden intende chiedere al Congresso di redigere una legge che autorizzi uno statuto speciale, simile a quello di una banca, per gli emittenti di stablecoin. Ciò creerebbe un quadro federale per l'emissione di stablecoin, assegnando al contempo un'autorità di controllo di queste attività.

Ciò imporrebbe anche normative bancarie e requisiti di vigilanza sugli emittenti di stablecoin, che immagino includerebbero alcuni requisiti specifici di segnalazione o supporto.

Gli enti regolatori hanno sposato la necessità (a loro avviso) di qualsiasi tipo di controllo normativo sulle stablecoin a livello federale. Mentre alcuni emittenti di stablecoin con sede negli Stati Uniti sono regolamentati dagli enti regolatori finanziari statali (ehm,Il NYDF) non esiste ONE formalmente assegnata a livello federale.

Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha ribadito questa opinione in un'audizione davanti alla Commissione per i servizi finanziari della Camerala settimana scorsa.

“Le stablecoin sono come i fondi del mercato monetario, sono come i depositi bancari, ma in una certa misura sono al di fuori del perimetro normativo ed è appropriato che siano regolamentate: stessa attività, stessa regolamentazione”, ha affermato.

Anche il presidente della SEC Gary Gensler ha paragonato le stablecoin ai fondi del mercato monetario, così come hanno fatto i legislatori della Camera dei rappresentanti e del Senato.

Le normative bancarie sono un'altra cosa.

T conosciamo ancora i dettagli di questo statuto speciale che il Dipartimento del Tesoro sta proponendo. Matthew Homer, dirigente in residenza presso la società di VC Nyca Partners e in precedenza responsabile fintech presso il Dipartimento dei servizi finanziari di New York, ha affermato che ONE delle principali domande è perché l'attuale quadro di statuto di banca fiduciaria o banca completa dell'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) non sarebbe sufficiente.

Un'altra questione è se l'OCC, un ente federale di regolamentazione bancaria, sarebbe effettivamente l'ente che dà il via libera, oppure se la supervisione degli emittenti di stablecoin verrebbe affidata a un'altra agenzia federale.

"Le banche con normali statuti bancari potrebbero emettere stablecoin? Ciò avrà implicazioni per altre aree come gli emittenti di carte prepagate?", ha chiesto Homer. "In un certo senso, una stablecoin non è diversa da un prodotto a valore memorizzato come una carta prepagata, in cui hai un gestore di programmi di terze parti con una banca che detiene i depositi".

Inoltre, non mi è chiaro in che modo le stablecoin legate ai progetti Finanza decentralizzata (DeFi) possano rientrare in questo nuovo quadro.

Tuttavia, data l’attenzione rivolta alla DeFi, sono certo che questo sarà un ambito in cui vedremo i risultati.

Dante Disparte, responsabile della strategia e responsabile delle Politiche presso Circle, che gestisce la stablecoin USDC , ha affermato in una nota che il quadro di cui si vocifera "è incoraggiante".

"È giunto il momento di affrontare i rischi e cogliere le significative opportunità delle valute digitali in dollari come USD Coin (USDC)", ha affermato. "Circle ha già lavorato per diventare una banca commerciale nazionale a riserva completa e crediamo fermamente che un modello bancario a riserva completa basato sulla Tecnologie della valuta digitale possa portare a un sistema finanziario più efficiente, equo, inclusivo e resiliente".

La causa da mille miliardi di dollari di Tether

La scorsa settimana, l'emittente di stablecoin Tether ha annunciato di aver ottenuto il parziale rigetto di una causa legale contro cui stava combattendo.

Il caso ha avuto origine quasi due anni fa, quando una manciata di investitori in Cripto ha citato in giudizio Tether, Bitfinex e DigFinex, così come vari dirigenti attuali ed ex dirigenti (eaggiungendo più tardiBittrex e Poloniex) con l'accusa che le aziende abbiano manipolato il prezzo del bitcoin; gli investitori hanno chiesto danni per oltre 1,4 trilioni di dollari.

La denuncia modificata, depositata nel giugno 2020, ha presentato cause di azione per presunta monopolizzazione (capo d'imputazione ONE); tentata monopolizzazione (capo d'imputazione due); cospirazione per monopolizzare (capo d'imputazione tre); accordo di limitazione del commercio; un'altra accusa antitrust (capo d'imputazione quattro); manipolazione del mercato (capo d'imputazione cinque); responsabilità dell'agente (capo d'imputazione sei); favoreggiamento di violazioni legali (capo d'imputazione sette); associazione a delinquere (RICO), vale a dire frode telematica, frode bancaria, riciclaggio di denaro, ETC. (capo d'imputazione otto); altri due capi d'imputazione RICO (capi d'imputazione nove e dieci); frode (capo d'imputazione 11); e azioni ingannevoli (capo d'imputazione 12).

Tether e gli altri imputati archiviato per licenziareil caso nel settembre dell'anno scorso.

Il giudice distrettuale statunitense Katherine Polk Failla, del distretto meridionale di New York,licenziato il terzo, l'ottavo, il nono, il decimo e il dodicesimo capo d'imputazione e ha respinto il sesto capo d'imputazione per Bitfinex, Tether, DigFinex, Bittrex e Poloniex. Gli imputati hanno ora tempo fino al 28 ottobre per rispondere al resto della denuncia modificata (vale a dire, i capi d'imputazione ONE, due, quattro, cinque, sette e 11).

In altre parole, Tether et al. dovranno rispondere alle accuse di monopolizzazione, manipolazione del mercato e frode entro la fine del mese.

Da parte sua, Tether sembra piuttosto soddisfatta della situazione attuale.

"Anche per le restanti rivendicazioni, l'ordinanza della Corte solleva questioni sostanziali che alla fine saranno fatali per il caso dei querelanti. Con metà del loro caso ora archiviato, il loro esperto principale smentito e il loro studio legale principale coinvolto nella sua stessa guerra intestina, con i suoi partner ed ex partner che si scambiano accuse di frode e violazioni etiche, questo caso è destinato a fallire", ha affermato Tether . in una dichiarazionepubblicato sul suo sito web.

Il governo di Biden

Cambio della guardia

Rohit Chopra, il candidato di Biden per dirigere il Consumer Financial Protection Bureau, ha ufficialmente assunto l'incarico dopo che il Senato al completo ha confermato la sua nomina la scorsa settimana. Sarà interessante vedere se e come il CFPB affronterà le attività Cripto sotto la direzione di Chopra. Una QUICK occhiata al database dei consumatori del CFPB mostra che i clienti degli exchange Cripto stanno presentando reclami, sebbene i numeri siano piccoli se confrontati con le grandi banche come Wells Fargo. Vale anche la pena notare che la senatrice Elizabeth Warren (D-Mass.) ha elogiato la nomina di Chopraquando Biden lo annunciò a gennaio.

Altrove:

• Coincidenza o insider trading? I prezzi salgono prima degli annunci di incentivi sollevano interrogativi:Il mio collega Muyao Shen ha esaminato il comportamento dei prezzi di vari token prima degli annunci relativi a tali token e ha trovato alcune interessanti coincidenze.
• L'impatto delle CBDC sul settore bancario potrebbe essere gestibile: nuovo rapporto della BIS: La Banca dei Regolamenti Internazionali, la banca centrale per le banche centrali, ha esaminato i requisiti della valuta digitale della banca centrale e l'impatto che potrebbero avere sul settore bancario. Il mio collega Sandali Handagama analizza i punti salienti.
• L'hacking dell'autenticazione multifattoriale di Coinbase colpisce almeno 6.000 clienti: Guarda, l'autenticazione a 2 fattori basata su SMS è pessima per vari motivi. Se la stai usando, ti consiglio vivamente di impostare un token (Authy, Google Authenticator o magari una chiave hardware). E per "token" intendo ildefinizione di sicurezza informatica vecchia scuola, non un asset Cripto improvvisato. Detto questo, sono curioso di sapere se questo problema di Coinbase è stato causato da un tipico exploit SMS 2FA o da qualcos'altro.
• $22 milioni drenati dal contratto Compound che era stato colpito per $80 milioni la scorsa settimana: Sì, quindi probabilmente T va bene.

Fuori CoinDesk:

• (Il taglio)Il mondo normale incontra un certo settore del mondo Cripto e non sembra particolarmente impressionato.
• (Servizio Civile) La Conference of State Bank Supervisors, un gruppo di regolatori finanziari statali, ha espresso il suo parere sulla Request di commento del senatore Pat Toomey (R-Pa.) su possibili regolamentazioni relative alle criptovalute. La CSBS è interessante: T ne sentiamo molto parlare, ma ha un discreto peso alle spalle.

Se hai pensieri o domande su cosa dovrei discutere la prossima settimana o qualsiasi altro feedback che vorresti condividere, sentiti libero di inviarmi un'e-mail aCoinDeskoppure trovami su Twitter@nikhileshde.

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Ci vediamo la prossima settimana!