S&P critica la più grande stablecoin, USDT di Tether, mentre lancia una nuova classifica del settore

• L'agenzia di rating S&P rivela un nuovo sistema di classificazione delle stablecoin che assegna ONE più grande, Tether da 90 miliardi di dollari USDT, un punteggio basso.
• Il sistema è progettato per "valutare la capacità di una stablecoin di mantenere un valore stabile rispetto a una valuta fiat", che è il compito CORE di una stablecoin.

I 90 miliardi di dollari di TetherUSDT, la più grande stablecoin al mondo, è stata criticata da S&P Global Ratings per essere stata meno brava dei rivali nel svolgere il suo compito CORE : avere una valutazione di 1 dollaro.

S&P, famosa per la sua lunga storia in materia BOND e rating creditizi, ha appena introdotto UN sistema per la valutazione delle stablecoin, che fungono da elemento chiave dell'ecosistema Criptovaluta , fungendo da ponte tra le Cripto e il sistema finanziario convenzionale. Fungono da sostituto delle valute tradizionali come il dollaro statunitense o l'euro e sono collegate a una valuta fiat. (USDT è agganciato a 1 $, gli altri sono agganciati a 1 euro, ETC.) Quando gli investitori incassano dagli investimenti in Cripto , possono riceverli sotto forma di stablecoin, anziché valute fiat, e le stablecoin sono utilizzate anche come forma di pagamento digitale.

La nuova Stablecoin Stability Assessment dell'agenzia di rating valuta le stablecoin su una scala da 1 a 5, mirando a "valutare la capacità di una stablecoin di mantenere un valore stabile rispetto a una valuta fiat", secondo S&P. Un punteggio di 1 significa che una data stablecoin è "molto forte", mentre 5 significa "debole".

USDT di Tether, la stablecoin più popolare, ha ottenuto un punteggio di 4 (che significa "vincolata"). La seconda stablecoin più grande, Circle Internet Financial, da 24 miliardi di dollari USDC, ha ottenuto un 2 ("forte") – il miglior punteggio ottenuto da una stablecoin, una valutazione condivisa con il Gemini Dollar (GUSD) e Pax Dollar (USDP).

Qualità degli asset stablecoin

"La qualità degli asset che sostengono la stablecoin è un fattore critico per la valutazione finale", ha affermato S&P in undichiarazioneintroducendo il sistema. "Le debolezze in altre aree, tra cui regolamentazione e supervisione, governance, trasparenza, liquidità e riscattabilità e track record, hanno contribuito a quelle stablecoin con valutazioni più basse."

Se questa valutazione da parte di un pilastro della Finanza tradizionale guiderà le decisioni di investimento è una questione aperta. Per le società TradFi altamente regolamentate, un gruppo abituato ad ascoltare gente come S&P, USDC è già un'opzione più trasparente di USDT, in quanto fornisce maggiori informazioni sulla composizione delle sue riserve e pubblica report più frequenti sulle sue partecipazioni.

D'altro canto, gli utenti di USDT (e sono molti) hanno già dimostrato di T preoccuparsene realmente, continuando a utilizzare questa stablecoin nonostante anni di dubbi sulla qualità degli asset che detiene per sostenere USDT.

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Se ci sono 90 miliardi di USDT in circolazione, allora dovrebbe esserci la stessa quantità di asset nascosti in qualcosa, preferibilmente un asset sicuro e stabile come denaro contante o l'equivalente. Non ha mai pubblicato un audit ufficiale, ma rilascia trimestralmente "attestazioni" che descrivono le attività che detiene. Tether ha detto che al fine del terzo trimestre, aveva 86 miliardi di dollari di asset (di cui 72,6 miliardi di dollari erano titoli del Tesoro USA, ampiamente considerati tra gli investimenti più sicuri al mondo) garantiti da 83 miliardi di dollari di USDT.

Le preoccupazioni si sono intensificate quando Tether e Bitfinex, la sua società gemella, ha accettato di pagare 18,5 milioni di dollarinel 2021 per risolvere le accuse dello Stato di New York, che ha affermato: "Le affermazioni di Tether secondo cui la sua valuta virtuale era interamente supportata da dollari statunitensi in ogni momento erano una bugia".

"Mancanza di regolamentazione"

Di Tether e USDT, S&P ha scritto: "A differenza di altri emittenti di stablecoin, Tether Ltd., che è costituita a Hong Kong e interamente posseduta da Tether Holdings Ltd. registrata nelle Isole Vergini Britanniche, non è soggetta alla regolamentazione o alla supervisione di un ente autorevole. Ciò contrasta con alcuni emittenti di stablecoin che sono soggetti alla supervisione normativa di un'autorità, come il New York State Department of Financial Services (NYDFS), e sono tenuti a Seguici le regole stabilite dalle linee guida sulle stablecoin del NYDFS. Consideriamo la mancanza di regolamentazione e/o supervisione di USDT come una debolezza".

Nessuna delle otto stablecoin valutate da S&P ha ottenuto un punteggio di 1. Oltre a USDT, anche DAI (DAI) e First Digital USD (FDUSD) hanno ottenuto un punteggio di 4. Il punteggio più basso, 5, è stato assegnato a TrueUSD (TUSD) e Frax (FRAX).

"Guardando al futuro, vediamo le stablecoin sempre più integrate nel tessuto dei Mercati finanziari, fungendo da importante ponte tra asset digitali e del mondo reale", ha affermato Lapo Guadagnuolo, analista senior di S&P. ha detto in una dichiarazione"Tuttavia, è importante riconoscere che le stablecoin non sono immuni a fattori quali la qualità degli asset, la governance e la liquidità."

Secondo l'articolo, USDT è la terza Cripto più grande dopo Bitcoin [BTC] ed Ether [ETH]. CoinGecko.

A marzo, quando gli Stati Uniti sono stati colpiti da una crisi bancaria, diverse stablecoin hanno perso il loro valore originario.

USDC di Circle è sceso a 87 centesimi, un momento straziante per l'industria Cripto . Anche USDT di Tether si è sganciato, ma non nel modo spaventoso che il rapporto di S&P potrebbe far supporre fosse probabile: è salito a circa 1,06 $.

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Il mese scorso, la Banca dei regolamenti internazionali, l’organizzazione globale delle banche centrali, ha affermato che la maggior parte delle stablecoinnon sono riusciti a rimanere stabili. Per fungere da mezzo di scambio, la stabilità è essenziale, ha affermato la banca. La BIS ha citato preoccupazioni sulla "trasparenza relativa alla disponibilità e qualità di queste riserve", un problema riecheggiato da S&P.

Al momento della pubblicazione, Tether non aveva ancora risposto alla Request di commento.

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Nikhilesh De e Krisztian Sandor hanno contribuito al reportage.

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