Mentre il Congresso parla del suo sensazionale disegno di legge Cripto , i regolatori sono già al lavoro

Mentre l'attenzione del settore Cripto è rivolta ai fuochi d'artificio Politiche alla Casa Bianca e al Congresso, le agenzie finanziarie hanno subito pesanti ripercussioni sulla posizione dell'amministrazione Biden in materia di asset digitali.

ONE mossa alla volta, i capi supplenti degli enti di regolamentazione bancaria e dei titoli stanno eliminando le policy e il significativo lavoro di applicazione che erano stati precedentemente utilizzati per circoscrivere il settore degli asset digitali. E una Securities and Exchange Commission statunitense tavola rotonda venerdì chiarirà ulteriormente il delicato approccio legale alla definizione dei titoli Cripto , indicando potenzialmente una strada da seguire.

Nonostante i leader permanenti siano ancora in attesa della conferma del Senato per assumere la direzione della SEC, della Commodity Futures Trading Commission e delle agenzie bancarie, ciascuna di queste agenzie ha adottato misure Politiche attive che hanno effettivamente ripulito il ponte per ricominciare con le Cripto. Mentre ciò avviene, è stata dedicata maggiore attenzione al presidente Donald Trump sforzo verso una riserva di Bitcoin (BTC) statunitense (che T è ancora accompagnato da un piano per l'acquisizione di nuovi Bitcoin) e dal lavoro di lunga data del Congresso per una completa attuazione delle leggi statunitensi Cripto (che stanno registrando grandi progressi, ma potrebbero richiedere del tempo per essere completate).

Adam Pollet, avvocato specializzato in titoli azionari presso Eversheds Sutherland e consulente su progetti di asset digitali, ha definito questo momento un reset.

"Volevano in un certo senso fare tabula rasa", ha affermato in un'intervista, interpretando le prospettive della SEC in questo modo: "Vi stiamo inviando il segnale che vogliamo che andiate FORTH e proviate delle cose, e T vi ostacoleremo".

Alla SEC, diverse azioni hanno riportato l'ente regolatore a un'epoca precedente alla fine del primo mandato del presidente Donald Trump, quando il suo capo della SEC all'epoca, Jay Clayton, guidò un'accusa di applicazione della legge contro Ripple come exchange illegale. Il CEO Brad Garlinghouse ha affermato mercoledì che l'agenzia èlasciando cadere quell'accusa — l'ultimo tra i numerosi casi di alto profilo Cripto abbandonati dall'ente regolatore. La SEC non sostiene più che la maggior parte dei token Cripto siano titoli non registrati.

Ma il fatto che la SEC abbia abbandonato la sua precedente posizione di applicazione T significa necessariamente che abbia stabilito una nuova Politiche. Si tratta piuttosto di un vuoto Politiche in cui il regolatore si è ritirato dal campo in attesa di rinforzi legali.

La SEC fa marcia indietro

Lo stesso potrebbe essere detto per l'agenziaritiro del suo controverso standard di contabilità Cripto noto come Staff Accounting Bulletin n. 121, o SAB 121, o la recente decisione di scartare una proposta di regolamentazione Cripto promossa dall'ex presidente Gary Gensler, che avrebbe imposto ad alcune piattaforme di asset digitali di registrarsi presso la SEC per la gestione delle transazioni sui titoli.

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Tuttavia, entrambe le iniziative sono state viste dalle piattaforme e dai progetti Cripto come una potenziale minaccia al loro modo di fare business, e la loro rapida rimozione sta riaprendo le porte al settore.

"T ricordo di certo un momento in cui qualcosa sia stato annullato così rapidamente", ha osservato Pollet riferendosi al ritmo dell'agenzia.

La SEC e la CFTC hanno anche intrapreso altre azioni che potrebbero essere considerate più lungimiranti. La SECha rilasciato una dichiarazione sui memecoin, avvertendo gli investitori che T saranno protetti se decideranno di buttare soldi in quegli angoli non regolamentati delle Cripto, spiegando che le monete T sono titoli e offrendo riflessioni per sostenere tale affermazione. Sebbene non si tratti di una regolamentazione formale, la posizione Politiche fornisce almeno al settore un'ulteriore panoramica su come la nuova dirigenza dell'agenzia sta valutando le Cripto , su cui si può fare affidamento quando le aziende intraprendono nuovi progetti.

"Dà alle persone più sicurezza in qualsiasi processo decisionale", ha detto Pollet. I commissari repubblicani sembrano suggerire, ha detto, che "adotteranno un approccio più permissivo e aperto quando si tratta di tutto ciò che riguarda le Cripto".

E presso la sua agenzia cugina, l'ente di controllo dei derivati CFTC, la presidente ad interim Caroline Pham ècercando di costruire un programma pilotasulla tokenizzazione basata su stablecoin, un approccio sandbox atteso da tempo che consente alle aziende di provare cose nuove senza l'ansia di una repressione normativa.

L'agenziaattende la conferma della presidenza dell'ex commissario Brian Quintenz, che ha lavorato come responsabile delle Politiche per a16z, una delle principali società di investimento in asset digitali. Prima di lasciare l'agenzia nel 2021, Quintenz era noto per la sua difesa Cripto.

I regolatori bancari si rilassano

Nel frattempo, gli enti di regolamentazione bancaria come l'Office of the Comptroller of the Currency e la Federal Deposit Insurance Corp., che erano stati accusati di aver tentato impropriamente di KEEP alle banche di gestire i clienti Cripto , hanno respinto le precedenti linee guida del settore. All'inizio di questo mese, l'OCC ha revocato la sua Politiche che ha detto alle banche che dovevano ottenere l'approvazione scritta dai supervisori federali prima di poter entrare nelle attività Cripto . Di conseguenza, le banche negli Stati Uniti possono sentirsi più libere di impegnarsi in attività digitali, inclusa l'emissione di stablecoin, una nuova apertura già studiata attentamente dagli studi legali che forniscono consulenza su tali attività, come Debevoise e Plimpton.

Alla FDIC, la dirigenza ad interim sta anche "rivalutando attivamente il nostro approccio di supervisione alle attività legate alle criptovalute" e staguardando al ritirole sue precedenti indicazioni.

Tutto ciò rappresenta un "mandato Cripto molto chiaro", ha affermato Erin Martin, un ex avvocato della SEC che ora lavora presso Morgan Lewis. Ha notato le task force Cripto impegnate a più livelli: all'interno della SEC, un gruppo multi-agenzia che lavora in tutta l'amministrazione e un nuovo caucus Criptoal Congresso.

Incertezza

Tuttavia, durante questo periodo di transizione, il settore si ritrova con un'assenza di linee guida federali attive sulle Cripto. A parte la supervisione degli enti regolatori statali, ciò che rimane è un mosaico di sentenze disomogenee delle corti federali su come i token possano o meno essere definiti titoli ai sensi della cosiddetta regola Howey stabilita dalla Corte Suprema degli Stati Uniti. Alla fine, il Congresso dovrà stabilire lo standard.

"Finché non avremo chiarito definitivamente queste questioni, vivremo in un clima di incertezza", ha affermato Martin.

Mentre l'agenzia attende, vede la posizione più aperta della SEC come un ritorno alle "normali operazioni" in cui è disposta ad avere conversazioni con le aziende che supervisiona. Conta sul fatto che la tavola rotonda di venerdì affronti "le tensioni in gioco tra l'applicazione delle leggi federali sui titoli al settore e come possiamo renderle praticabili".

E ha affermato che si dovrebbe iniziare con la domanda fondamentale da cui scaturisce tutto il resto: cosa rende una Cripto un titolo?

In un certo contrasto con altri nominati da Trump per guidare parti del governo, ilcandidato a dirigere la SEC è un ex commissario più tradizionale e pacato, Paul Atkins. E gli avvocati dei titoli T si aspettano grandi drammi dal suo arrivo.

"Atkins è un istituzionalista", ha detto Martin. "T credo che sosterrà uno sventramento completo della SEC".

E poiché i due repubblicani della commissione lavoravano per lui, tra cui il presidente ad interim, Mark Uyeda, si prevede che continuerà a comportarsi nello stesso modo dimostrato nelle intense settimane iniziali di questa amministrazione.

"È molto chiaro che lui è dell'opinione che le Cripto siano qualcosa che resterà e che si dovrebbe adottare un approccio ponderato al modo in cui procedere a livello federale", ha affermato Martin.

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