Punti validi: il problema con MEV su Ethereum

La nuova frontiera del miner/valore massimo estraibile (MEV) su Ethereum potrebbe avere conseguenze negative per la finalità e l'immutabilità della rete. La chiave per difendere Ethereum da queste forze MEV è l'imminente transizione a ETH 2.0 e proof-of-stake (PoS). Ma la transizione arriverà abbastanza presto?

Questo articolo è stato originariamente pubblicato su Valid Points, la newsletter settimanale di CoinDesk che analizza Ethereum 2.0 e il suo impatto travolgente sui Mercati Cripto . Iscriviti a Valid Points qui.

Controllo del polso

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La dominanza Bitcoin tende a calare a ogni ciclo di mercato rialzista Cripto . Come sfondo, la dominanza BTC è una metrica che traccia la percentuale della capitalizzazione totale del mercato Criptovaluta composta da BTC.

Durante il più recente ciclo di mercato rialzista, la dominanza BTC è scesa da circa il 70% a gennaio fino al 40% a maggio. Mentre i volatili Mercati Cripto sono diventati ribassisti nella seconda metà del secondo trimestre del 2021, facendo sì che la dominanza BTC riprendesse a crescere, la metrica continua a seguire un andamento compreso tra il 40% e il 50%.

Tra le criptovalute alternative che stanno divorando la quota di mercato di BTC, la Criptovaluta nativa di Ethereum, etere, è la moneta successiva più grande, che costituisce circa il 18% della quota di mercato totale Cripto . Mentre ETH è la seconda Criptovaluta più grande dopo BTC e lo è stata fin dal 2016, non è l'altcoin in più rapida crescita sul mercato.

Nel secondo trimestre del 2021, l'altcoin in più rapida crescita, escludendo le stablecoin, in termini di crescita mensile della capitalizzazione di mercato è stato il token nativo di Chiliz, una rete di servizi blockchain per i fornitori di sport e intrattenimento.

Il token Chiliz (CHZ) è la valuta esclusiva del marketplace su Socios.com. Socios.com mira a decentralizzare l'interazione della fanbase con le squadre sportive sfruttando l'infrastruttura blockchain per facilitare i pagamenti per i prodotti della squadra, i diritti di voto e altre ricompense. Il marketplace ha stretto partnership con oltre 20 organizzazioni sportive ed eSport tra cui FC Barcelona, ​​Juventus e Atletico de Madrid.

I tifosi di ciascuna di queste squadre possono acquistare "Fan Token" brandizzati su Socios.com che consentono loro di votare su determinate decisioni della squadra, come la ridenominazione delle strutture o la modifica delle canzoni di ingresso. Poiché il CHZ è l'unico mezzo di scambio nel mercato, il token aumenta di valore insieme alla domanda di diritti di voto e ricompense fornite dagli intrattenitori sulla piattaforma Socios.com.

Il solo settore sportivo ha un valore annuo di centinaia di miliardi di dollari e potrebbe guadagnare ulteriore valore attraverso solidi programmi di fidelizzazione dei clienti come quelli sperimentati tramite CHZ e Socios.com. Il token Chiliz è ONE modo per speculare sull'uso di token basati su Ethereum per l'impegno dei fan e sulla continua crescita del marketplace Socios.com come piattaforma principale per farlo.

Teddy Orso Bruno

Nuove frontiere: Ethereum ha bisogno di una difesa più forte contro MEV?

Sussidi in blocchi, commissioni sulle transazioni e miner/valore massimo estraibile (MEV): queste sono le tre principali fonti di reddito dei miner Ethereum .

Nel tentativo di combattere l'inflazione valutaria, gli sviluppatori di protocolli hanno abbassato i sussidi per i blocchi da 5 ETH a 3 ETH nel 2017 e di nuovo da 3 ETH a 2 ETH nel 2019. A partire da agosto 2021, si prevede che le commissioni di transazione diminuiranno anche a seguito della Proposta di miglioramento Ethereum 1559 e del suo meccanismo di combustione delle commissioni. L'unica fonte di entrate che si prevede crescerà e diventerà più redditizia per i minatori nei mesi a venire è MEV.

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MEV si riferisce al reddito che un miner riceve come risultato diretto della sua capacità di inserire, escludere e riordinare le transazioni all'interno di un blocco. L'ordine delle transazioni è di fondamentale importanza nel contesto del trading ad alta frequenza su exchange decentralizzati (DEX), dove i bot automatizzati possono identificare gli ordini di acquisto o vendita in attesa di esecuzione su Ethereum e anticipare queste transazioni prima che vengano eseguite.

Maggiore è la liquidità e il valore trasferiti sulla blockchain tramite questi DEX, maggiore è l'opportunità di profitto per i miner di ottenere entrate aggiuntive tramite MEV.

*I valori mancanti per il MEV estratto quotidianamente appaiono in questo grafico come linee tratteggiate interpolate che collegano i punti del grafico immediatamente precedenti e successivi al valore mancante

Più grandi diventano le ricompense MEV rispetto ai sussidi di blocco e alle commissioni di transazione, maggiore è l'incentivo finanziario per i minatori a modificare non solo l'ordine delle transazioni, ma anche l'ordine dei blocchi stessi. In quello che è noto come un attacco "time bandit", i minatori possono iniziare a identificare opportunità MEV in blocchi che sono già stati finalizzati e riorganizzare la blockchain a loro favore se le potenziali ricompense dal frontrunning sono maggiori dei guadagni da un mining onesto (ad esempio, sussidi di blocco e commissioni di transazione).

Parlando del potenziale dei minatori di riorganizzare i blocchi Ethereum e interrompere la finalità della catena, Georgios Konstantopoulos e LEO Zhang di Paradigm Research hanno scritto in un post del blog a marzo, "Questo scenario non è ovviamente plausibile: i minatori sono (per la maggior parte) strutturalmente lunghi in ETH, e tale azione avrebbe un impatto negativo diretto sul loro investimento in ETH ".

La teoria che si manifesta nella realtà

Tuttavia, sembrerebbe che gli strumenti per l'estrazione di MEV tramite riorganizzazione dei blocchi siano in fase di sviluppo attivo e giàin esecuzionein forme primitive.

Edgar Aroutiounian di Flashbots ha twittatogiovedì 8 luglio, che aveva creato un repository GitHub personale che codificava come i pagamenti ai minatori potessero essere facilitati in cambio di un consenso destabilizzante sulla blockchain. Poco dopo, sabato 10 luglio, l'utente Twitter "0xbunnygirl" ha annunciato il proprio repository di codice per l'estrazione MEV tramite riorganizzazioni di blocchi chiamato "Request di riorganizzazione.”

Sebbene la possibilità che MEV abbia un impatto negativo sulla finalità e l'immutabilità della catena sia una preoccupazione di lunga data, discussa all'iniziocome novembre 2020 tra i ricercatori Ethereum , la realtà di questo evento sembra manifestarsi oggi.

Alla luce di questa realtà, ci sono una manciata di meccanismi di difesa chericercatoriinsistere proteggerà l'integrità della blockchain di Ethereum. Innanzitutto, c'èla volontà collettiva della comunità Ethereumper censurare questo tipo di comportamento. Gli utenti possono abbandonare i pool di mining che stanno utilizzando la loro potenza di calcolo, detta anche hashrate, per riorganizzare i blocchi. I minatori onesti possono resistere ad accettare blocchi che sanno provenire da minatori ostili che si impegnano in queste pratiche MEV.

In secondo luogo, c'è l'imminente aggiornamento a un protocollo di consenso proof-of-stake (PoS) con ETH 2.0, dopo il quale i minatori non avranno più la possibilità di proporre blocchi o riordinare le transazioni all'interno dei blocchi. Queste due responsabilità ricadranno nelle mani degli operatori di nodi di convalida, che sono tenuti a possedere un grande investimento di ETH, del valore di circa $ 63.600 o 32 ETH, e ad avere una posta in gioco per partecipare al consenso della blockchain.

Deboli linee di difesa

Nessuna di queste due difese è convincente. La prima presuppone che la volontà collettiva della comunità sia omogenea e allineata nel resistere all'estrazione di MEV tramite riorganizzazioni di blocchi nonostante le chiare prove del contrario. Per alcuni, come Aroutiounian, se le riorganizzazioni di blocchi possono essere eseguite su Ethereum e c'è un chiaro incentivo finanziario per farle accadere, dovrebbero– indipendentemente dall’impatto che ciò avrà sulla percezione pubblica della rete.

L'aggiornamento a ETH 2.0 e PoS come difesa contro le riorganizzazioni dei blocchi per l'estrazione di MEV non affronta la realtà attuale e l'impatto che questi Eventi possono avere sul valore di Ethereum nel frattempo, prima che l'aggiornamento sia pronto per l'implementazione. La checklist di prontezzache delinea tutti i compiti necessari per l'attivazione del PoS rimane in gran parte incompiuto. La prima stima degli sviluppatori che la transizione di Ethereum al PoS avverrà è l'inizio del 2022.

Ethereum necessita di una linea di difesa più forte per contrastare la realtà dell'estrazione di MEV attraverso le riorganizzazioni dei blocchi.

Prese convalidate

• Per gli utenti degli exchange decentralizzati (DEX) su Polygon la redditività a breve termine risulta più importante rispetto a quella Ethereum. PORTA VIA: Il volume di trading DEX e la liquidità di Polygon sono andati e venuti con un picco nelle ricompense durante il mese di giugno, pur rimanendo relativamente più stabili su Ethereum nello stesso periodo di tempo. (Dati, Nodo di vetro)
• Sygnum Bank diventa il primo istituto bancario a offrire servizi di staking per Ethereum 2.0. PORTA VIA: La banca svizzera creata per la custodia, l'intermediazione e la tokenizzazione di asset digitali sta ampliando la sua offerta di prodotti che generano rendimento offrendo ai clienti fino al 7% annuo sui loro ETH tramite staking. Nell'attuale contesto di bassi o negativi tassi di interesse, la banca ha scritto in un post sul blog, gli asset digitali offrono un'alternativa alla generazione di rendimento. (Articolo, Yahoo)
• I prezzi GAS su Ethereum hanno registrato un andamento decrescente dalla fine di aprile, passando da circa 150 gwei a 15 gwei. PORTA VIA: Una maggiore capacità di blocco, la crescente popolarità delle soluzioni di ridimensionamento di livello 2 e un maggiore utilizzo di canali di pagamento alternativi tra trader DEX e minatori sono tutti fattori che probabilmente contribuiscono a ridurre i prezzi GAS su Ethereum. (Numero della newsletter, Metriche delle monete)
• Circle, il co-creatore della stablecoin supportata dal dollaroUSDC, è destinata a quotarsi in borsa con una valutazione di 4,5 miliardi di dollari.PORTA VIA: USDC è la seconda stablecoin più grande su Ethereum per fornitura circolante accanto a Tether. In una presentazione sui piani di Circle per quotarsi in borsa, la società ha previsto una crescita di sette volte della capitalizzazione di mercato di USDC entro il 2023. La fornitura circolante prevista sarebbe di 190 miliardi di $, molto più alta della principale stablecoin, USDT, che attualmente si attesta sui 63 miliardi di $. (Articolo, CoinDesk)
• I volumi settimanali nei Mercati in dollari per BTC ed ETH hanno raggiunto nuovi massimi storici nel secondo trimestre del 2021. In particolare, i volumi nozionali nelle coppie ether-dollaro hanno costantemente superato le coppie Bitcoin per la prima volta in assoluto nel mese di maggio. PORTA VIA: Il crescente interesse per gli NFT e la DeFi dall'inizio di quest'anno è probabilmente un fattore che contribuisce alla crescita dei volumi di trading di ether. (Report,CoinDesk)

Teddy Orso Bruno

Curiosità della settimana

Comunicazioni aperte

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