Pontos válidos: O problema com MEV no Ethereum

A nova fronteira do minerador/valor máximo extraível (MEV) no Ethereum pode ter consequências negativas para a finalidade e imutabilidade da rede. A chave para defender o Ethereum contra essas forças do MEV é a próxima transição para o ETH 2.0 e o proof-of-stake (PoS). Mas a transição virá em breve o suficiente?

Este artigo foi publicado originalmente no Valid Points, boletim informativo semanal da CoinDesk que analisa o Ethereum 2.0 e seu impacto abrangente nos Mercados de Cripto . Assine aqui os Pontos Válidos.

Verificação de pulso

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O domínio do Bitcoin tende a cair a cada ciclo de mercado de alta de Cripto . Como pano de fundo, o domínio do BTC é uma métrica que rastreia a porcentagem da capitalização total do mercado de Criptomoeda composta por BTC.

Durante o ciclo de mercado de alta mais recente, a dominância do BTC caiu de aproximadamente 70% em janeiro para 40% em maio. Embora os Mercados de Cripto voláteis tenham se tornado pessimistas na segunda metade do segundo trimestre de 2021, fazendo com que a dominância do BTC se recuperasse novamente, a métrica continua a tender entre a faixa de 40% e 50%.

Entre as criptomoedas alternativas que estão consumindo a fatia de mercado do BTC, a Criptomoeda nativa do Ethereum, éter, é a segunda maior moeda, compondo aproximadamente 18% da participação total do mercado de Cripto . Embora o ETH seja a segunda maior Criptomoeda depois do BTC e tenha sido desde 2016, ele não é a altcoin de crescimento mais rápido do mercado.

No segundo trimestre de 2021, a altcoin de crescimento mais rápido, excluindo stablecoins, por crescimento mensal de capitalização de mercado, foi o token nativo da Chiliz, uma rede de serviços de blockchain para provedores de esportes e entretenimento.

O token Chiliz (CHZ) é a moeda exclusiva do mercado no Socios.com. O Socios.com visa descentralizar a interação da base de fãs com times esportivos, alavancando a infraestrutura de blockchain para facilitar pagamentos por mercadorias do time, direitos de voto e outras recompensas. O mercado fez parceria com mais de 20 organizações esportivas e de e-sports, incluindo FC Barcelona, ​​Juventus e Atlético de Madrid.

Os fãs de cada um desses times podem comprar “Fan Tokens” de marca no Socios.com que lhes permitem votar em certas decisões do time, como renomear instalações ou mudar músicas de entrada. Como o CHZ é o meio exclusivo de troca no mercado, o token acumula valor junto com a demanda por direitos de voto e recompensas fornecidas pelos artistas na plataforma Socios.com.

A indústria esportiva sozinha tem um valor anual de centenas de bilhões de dólares e poderia ganhar mais valor por meio de programas fortes de fidelidade do cliente, como os que estão sendo experimentados pela CHZ e Socios.com. O token Chiliz é uma maneira de especular sobre o uso de tokens baseados em Ethereum para engajamento de fãs e o crescimento contínuo do mercado Socios.com como a principal plataforma para fazer isso.

Teddy Oosterbaan

Novas fronteiras: o Ethereum precisa de uma defesa mais forte contra o MEV?

Subsídios de bloco, taxas de transação e valor máximo extraível (MEV) do minerador: essas são as três principais fontes de receita dos mineradores de Ethereum .

Em esforços para combater a inflação da moeda, os desenvolvedores de protocolos reduziram os subsídios de bloco de 5 ETH para 3 ETH em 2017, e novamente de 3 ETH para 2 ETH em 2019. A partir de agosto de 2021, as taxas de transação também devem diminuir como resultado da Proposta de Melhoria Ethereum 1559 e seu mecanismo de queima de taxas. O único fluxo de receita que deve crescer mais e se tornar mais lucrativo para os mineradores nos próximos meses é MEV.

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MEV se refere à renda que um minerador recebe como resultado direto de sua capacidade de inserir, deixar de fora e reordenar transações dentro de um bloco. A ordem das transações é de extrema importância no contexto de negociação de alta frequência em exchanges descentralizadas (DEXs), onde bots automatizados podem identificar ordens de compra ou venda aguardando execução no Ethereum e antecipar essas negociações antes que sejam executadas.

Quanto maior a liquidez e o valor movimentado na cadeia por meio dessas DEXs, maior a oportunidade de lucro para os mineradores obterem renda adicional por meio do MEV.

*Os valores ausentes para o MEV extraído diariamente aparecem neste gráfico como linhas pontilhadas interpoladas que conectam os pontos do gráfico imediatamente anteriores e posteriores ao valor ausente.

Quanto maiores as recompensas de MEV se tornam em comparação aos subsídios de bloco e taxas de transação, maior o incentivo financeiro para os mineradores ajustarem não apenas a ordem das transações, mas também a ordem dos próprios blocos. No que é conhecido como ataque “time bandit”, os mineradores podem começar a identificar oportunidades de MEV em blocos que já foram finalizados e reorganizar o blockchain a seu favor se as recompensas potenciais do frontrunning forem maiores do que os ganhos da mineração honesta (ou seja, subsídios de bloco e taxas de transação).

Falando sobre o potencial dos mineradores para reorganizar os blocos Ethereum e interromper a finalidade da cadeia, Georgios Konstantopoulos e LEO Zhang da Paradigm Research escreveram em uma postagem de blog em março, “Este cenário não é obviamente plausível: os mineradores estão (na maioria) estruturalmente longos em ETH, e tal ação impactaria negativamente seu investimento em ETH .”

Teoria se manifestando em realidade

No entanto, parece que as ferramentas para extração de MEV por meio da reorganização de blocos estão sendo ativamente construídas e jásendo executadoem formas primitivas.

Edgar Aroutiounian do Flashbots tuitouna quinta-feira, 8 de julho, que ele havia criado um repositório pessoal no GitHub codificando como pagamentos a mineradores podem ser facilitados em troca de consenso desestabilizador de blockchain. Pouco depois, no sábado, 10 de julho, o usuário do Twitter “0xbunnygirl” anunciou seu próprio repositório de código para extração de MEV por meio de reorganizações de blocos chamado “Request de Reorganização.”

Embora a possibilidade de o MEV impactar negativamente a finalidade e a imutabilidade da cadeia seja uma preocupação de longa data, discutida desde o iníciocomo novembro de 2020 entre os pesquisadores do Ethereum , a realidade desse acontecimento parece estar se manifestando hoje.

À luz desta realidade, há um punhado de mecanismos de defesa quepesquisadoresinsistirá protegerá a integridade do blockchain do Ethereum. Primeiro, háa vontade coletiva da comunidade Ethereumpara censurar esse tipo de comportamento. Usuários podem deixar pools de mineração que estão usando seu poder computacional, também chamado de hashrate, para reorganizar blocos. Mineiros honestos podem resistir a aceitar blocos que sabem ser de mineradores hostis envolvidos nessas práticas de MEV.

Em segundo lugar, há a próxima atualização para um protocolo de consenso de prova de participação (PoS) com o ETH 2.0, após o qual os mineradores não terão mais a capacidade de propor blocos ou reordenar transações dentro dos blocos. Essas duas responsabilidades cairão nas mãos dos operadores de nó validador, que são obrigados a possuir um grande investimento de ETH, no valor de aproximadamente US$ 63.600 ou 32 ETH, e ter pele no jogo para participar do consenso de blockchain.

Linhas de defesa fracas

Nenhuma dessas duas defesas é convincente. A primeira assume que a vontade coletiva da comunidade é homogênea e alinhada em resistir à extração de MEV por meio de reorganizações de blocos, apesar de evidências claras do contrário. Para alguns, como Aroutiounian, se as reorganizações de blocos podem ser feitas no Ethereum e há um incentivo financeiro claro para que aconteçam, eles deveriam– independentemente de como isso impacta a percepção pública da rede.

A atualização para ETH 2.0 e PoS como uma defesa contra reorganizações de blocos para extração de MEV não aborda a realidade atual e o impacto que esses Eventos podem ter no valor do Ethereum no ínterim antes que a atualização esteja pronta para implantação. A lista de verificação de prontidãoque descreve todas as tarefas necessárias para a ativação do PoS permanece em grande parte inacabada. O mais cedo que os desenvolvedores estimam que a transição do Ethereum para o PoS acontecerá é o início de 2022.

O Ethereum precisa de uma linha de defesa mais forte para combater a realidade da extração de MEV por meio de reorganizações de blocos.

Tomadas validadas

• A lucratividade de curto prazo é mais importante para usuários de exchanges descentralizadas (DEX) no Polygon do que no Ethereum. REMOVER: O volume de negociação DEX e a liquidez da Polygon chegaram e foram com um pico nas recompensas durante o mês de junho, enquanto permaneceram comparativamente mais estáveis ​​no Ethereum durante o mesmo período. (Dados, nó de vidro)
• O Sygnum Bank se torna a primeira instituição bancária a oferecer serviços de staking para Ethereum 2.0. REMOVER: O banco suíço criado para custódia, corretagem e tokenização de ativos digitais está expandindo sua oferta de produtos de geração de rendimento ao oferecer aos clientes até 7% ao ano em seus ETH por meio de staking. No ambiente atual de taxas de juros baixas ou negativas, o banco escreveu em uma postagem de blog, os ativos digitais oferecem uma alternativa à geração de rendimento. (Artigo, Yahoo)
• Os preços do GAS no Ethereum estão em tendência de queda desde o final de abril, caindo de aproximadamente 150 gwei para 15 gwei. REMOVER: Uma maior capacidade de bloco, a crescente popularidade das soluções de escalonamento da camada 2 e o uso crescente de canais de pagamento alternativos entre comerciantes DEX e mineradores são todos fatores prováveis ​​que contribuem para preços de GAS mais baixos no Ethereum. (Edição do boletim informativo, Métricas de moedas)
• Circle, o co-criador da stablecoin lastreada em dólarUSDC, está pronta para abrir o capital com uma avaliação de US$ 4,5 bilhões.REMOVER: USDC é a segunda maior stablecoin no Ethereum em termos de fornecimento circulante, ao lado de Tether. Em uma apresentação sobre os planos da Circle de abrir o capital, a empresa previu um crescimento de sete vezes na capitalização de mercado da USDC até 2023. O fornecimento circulante previsto seria de US$ 190 bilhões, muito maior do que a stablecoin líder, USDT, que atualmente está em torno de US$ 63 bilhões. (Artigo, CoinDesk)
• Os volumes semanais nos Mercados de dólar para BTC e ETH atingiram novas máximas históricas no segundo trimestre de 2021. Notavelmente, os volumes nocionais em pares ether-dólar superaram consistentemente os pares Bitcoin pela primeira vez no mês de maio. REMOVER: O crescente interesse em NFTs e DeFi desde o início deste ano são fatores prováveis que contribuem para o crescimento dos volumes de negociação de ether. (Relatório,CoinDesk)

Teddy Oosterbaan

Fato da semana

Comunicações abertas

Valid Points incorpora informações e dados diretamente do nó validador ETH 2.0 da CoinDesk em análises semanais. Todos os lucros obtidos com esse empreendimento de staking serão doados a uma instituição de caridade de nossa escolha assim que as transferências forem habilitadas na rede. Para uma visão geral completa do projeto, confira nossa postagem de anúncio.

Você pode verificar a atividade do validador CoinDesk ETH 2.0 em tempo real por meio de nossa chave pública do validador, que é:

0xad7fef3b2350d220de3ae360c70d7f488926b6117e5f785a8995487c46d323ddad0f574fdcc50eeefec34ed9d2039ecb.

Procure por ele em qualquer site explorador de blocos ETH 2.0.

Novos episódios de “Mapeando a ETH 2.0.” com Christine Kim e Ben Edgington da Consensys, vai ao ar toda quinta-feira. Ouça e assine através do feed do podcast CoinDesk em Podcasts da Apple,Spotify,Pocketcasts, Podcasts do Google,Caixa de transmissão,Costureiro,Rádio Pública,Rádio Coração ouRSS.