Um ETF ETH T daria retorno total aos investidores

Os ETFs trazem conscientização, mas são menos eficazes que os fundos privados como veículo de investimento em ETH .

Com a recente aprovação, lançamento e sucesso deETFs de Bitcoin à vista, todos os olhos se voltaram para a possibilidade de aprovação regulatória do ETF ETH spot, um resultado que acreditamos ser improvável sob a administração atual. Além disso, um ETF ETH , pelo menos inicialmente, não terá um componente de recompensa de staking, um aspecto fundamental do retorno total do ETH .

Vemos o valor primário dos cripto-ETFs como sendo onormalização de investimento em Cripto para alocadores Finanças tradicionais. Grandes provedores de ETF entrando no espaço licenciam sua legitimidade, permitindo que alocadores invistam em Cripto sem correr riscos de carreira. No entanto, para todos os benefícios da indústria de um ETF ETH spot, as características de retorno não são tão atraentes quanto as opções de retorno total.

No momento em que este artigo foi escrito, as recompensas por apostar em ETH eram superiores a 3% ao ano, de acordo com CESR, a taxa de staking de ether composto de referência. Em outras palavras, se um investidor investe em um ETF ETH , ele pode estar em desvantagem em comparação a alguém que investe em um investimento apostado. O CESR chegou a 8% nos últimos doze meses.

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ETFs ETH — Uma incompatibilidade de liquidez devido à participação

Mecanicamente, o staking reduz a liquidez devido às filas de entrada e saída do validador. No verão de 2023, a fila de entrada aumentou para 45 dias devido a um aumento na atividade. Como uma atividade de segurança de rede, o staking não é projetado com a liquidez necessária para a securitização em mente. Devido às imensas demandas de liquidez de um ETF, os emissores terão dificuldade para fornecer liquidez e retorno total de ETH , incluindo recompensas de staking.

Baixo desempenho estrutural

Manter passivamente ETH sem stake é semelhante a manter moeda fiduciária desnecessária por longos períodos em uma conta de depósito à vista com juros zero. Em outras palavras, manter passivamente ETH sem stake criará desempenho estrutural inferior e, se comparado a um benchmark de retorno total, erro de rastreamento negativo persistente. De qualquer ângulo, essa é uma posição insustentável para um investidor.

Solução de Fundo Privado

Para investidores credenciados, fundos privados oferecem uma solução eficaz para atingir a exposição total de retorno ETH . Comprar e apostar ETH por meio de uma estrutura de fundo privado não enfrenta desafios regulatórios. Os gestores também podem igualar a liquidez do fundo para apostar e desfazer a aposta de ETH em nome dos investidores. Com uma configuração operacional bem pensada, há compensações limitadas; um fundo privado pode ser auditado, referenciado e KEEP ativos em custódia qualificada.

Aviso Importante: Metódica em parceria com o afiliado do índice da CoinDesk, CoinDesk Cotações, em um fundo privado que usa o CoinDesk Ether Total Return Index, uma combinação do Índice de preço do CoinDesk Ether (ETX)e oTaxa de Staking de Ether Composto (CESR), calculado pela CoinDesk Cotações e administrado pelo gestor de ativos digitais CoinFund.