Evolução técnica do Ethereum e interesse institucional no staking de ETH

Desde que o Ethereum se tornou uma plataforma de Tecnologia blockchain prática e se desenvolveu em um player incumbente ao lado do Bitcoin, ele encontrou vários desafios de infraestrutura relacionados à escalabilidade, rendimento, eficiência e segurança. Problemas com escalabilidade dificultam a velocidade com que as transações podem ocorrer, enquanto desafios com rendimento afetam o número de transações que podem ser manipuladas por segundo. A eficiência se relaciona ao consumo excessivo de energia e despesas envolvidas na mineração; por meio do qual problemas computacionais complexos foram resolvidos para proteger novas moedas usando o mecanismo de consenso Proof of Work (PoW), agora extinto.

Quanto à segurança, uma vez que a funcionalidade da blockchain Ethereum é baseada na execução de contratos inteligentes, os desafios de segurança envolvem principalmente contratos inteligentes em oposição à rede Ethereum . Os desafios de segurança compostos no Ethereum são vários aplicativos descentralizados de Camada 2 (dapps) e soluções de escala que são construídos sobre o Ethereum, muitos dos quais não são relacionados a finanças.

Para mitigar e, posteriormente, superar os desafios acima, a partir de agosto de 2021, a rede Ethereum passou por várias melhorias de infraestrutura, começando com o EIP-1559, que melhorou o sistema de taxas da rede. A próxima melhoria ocorreu em setembro de 2022, conhecida como Merge, que foi uma grande mudança no mecanismo de consenso da rede. O Merge foi seguido pela atualização do Shapella em abril de 2023. A atualização do Shapella permitiu que os validadores na rede desbloqueassem seu ether bloqueado pela rede.

Essas melhorias levaram a um interesse crescente em protocolos financeiros descentralizados (DeFi) por instituições financeiras e no rendimento que eles oferecem aos investidores. Daí o desenvolvimento do staking de Ethereum como um produto financeiro.

EIP-1559 (Londres HF)

Também conhecido como London Hard Fork, o Ethereum Improvement Proposal (EIP)-1559 foi um marco na evolução do blockchain Ethereum para seu estado atual. Envolveu mudanças em códigos para melhorar o sistema de taxas de transação do blockchain. A pedra angular dessa melhoria foi abandonar o sistema de taxas de GAS conhecido como 'leilão de primeiro preço'. O esquema de leilão de primeiro preço, ou sistema legado, exigia que os participantes da rede dessem lances competitivos para que suas transações fossem processadas, com os maiores licitantes quase sempre tendo prioridade sobre os outros.

O EIP-1559 introduziu um novo sistema de taxas com três características principais: a taxa básica, o tamanho de bloco variável e a gorjeta.

Taxa base:Antes do EIP-1559, um validador teria que enviar um lance como uma taxa de transação, que seria então assumida pelos mineradores que poderiam ver todas as transações e seus lances associados. Os mineradores então receberiam as taxas de transação em sua totalidade. O EIP-1559 introduziu uma taxa base que é o preço mínimo do GAS que um validador deve pagar para ser incluído em um bloco. O principal benefício da taxa base é que, como resultado de sua previsibilidade, ela torna as taxas de GAS mais previsívele taxas altas menos frequentes.

Tamanho de bloco variável:O EIP-1559 também alterou o tamanho do bloco e a dinâmica do número de GAS . Após a atualização, os blocos Ethereum agora têm de 1 a 30 milhões de unidades de GAS em transações, que antes eram limitadas a 15 milhões. Além disso, após a atualização, a taxa base está diretamente relacionada à implementação de tamanhos de bloco variáveis.

Dica de mineiro:Também chamada de "taxa de prioridade", a gorjeta do minerador funciona como um mecanismo de incentivo para que os mineradores priorizem as transações. As gorjetas do minerador são usadas em momentos de alta demanda de transações na rede blockchain, o que significa quando um bloco é preenchido com seu máximo de 30 milhões de unidades de transações. Em outras palavras, o mecanismo de gorjeta do minerador é uma reencarnação temporária do sistema de "leilão de primeiro preço".

O EIP-1559 tornou as taxas previsíveis e reduziu a volatilidade. Usuários e dapps que buscam priorização de suas transações na rede podem pagar uma gorjeta (taxa de prioridade) a menores para inclusão e processamento mais rápidos de suas transações. O EIP-1559, que ocorreu em agosto de 2021, levou a melhorias na experiência do usuário, uma melhor estrutura de taxas e automação.

A fusão

Em setembro de 2022, outro marco foi alcançado na atualização da rede blockchain Ethereum . Foi uma revisão do mecanismo de consenso da rede blockchain. O Ethereum passou por uma atualização bem-sucedida para a transição de um mecanismo de consenso de prova de trabalho (PoW) para um de prova de participação, que veio a ser conhecido como Merge. Envolveu a fusão da rede principal Ethereum , sua camada de execução, com a Beacon Chain, sua camada de consenso de prova de participação. Como resultado do Merge, a rede renunciou ao modelo de mineração (PoW).

Proof of stake, o novo mecanismo de consenso, envolve a participação ativa de stakers (validadores) na validação de transações. Hoje, o Ethereum pode ser staked em plataformas de câmbio de Criptomoeda centralizadas, como Coinbase, Kraken e Bitstamp, bem como em câmbios descentralizados (DEX) como Lido, DYDX, Uniswap e 1INCH.

Uma diferença fundamental entre PoW e PoS é a enorme economia no consumo de energia que o PoS oferece — ao longo99% em economia de energiapara cunhar um novo bloco, comparável à rede de energia da Finlândia. No lado da segurança, o PoS oferece um suspiro de alívio, pois torna extremamente difícil para os maus atores controlar o poder de hash paratransações fraudulentas, uma prática conhecida como ataque de 51% no mecanismo de consenso PoW.

Após a fusão, a tokenomics do Ethereum continuou a evoluir à medida que as plataformas de contratos inteligentes viram casos de uso crescentes e adoção comercial viável em NFT e DeFi, ampliando o ecossistema Ethereum .

A atualização do Shapella

A atualização do Shapella (uma junção de Shanghai e Capella) foi a atualização mais recente da rede Ethereum que ocorreu em abril de 2023. Ela marcou a conclusão da transição do Ethereum para o PoS. A atualização removeu a incerteza sobre se e quando os stakers de ETH seriam capazes de sacar seus ativos e recompensas. A importância do Shapella está em sua capacidade de impactar a oferta e a demanda por ETH e seu preço, pois permitiu que os validadores sacassem recompensas de stake e tornou possível a liberação potencial de bilhões de dólares de ETH staked inativo na cadeia de suprimentos do blockchain.

Antes da atualização do Shapella, os stakers só podiam depositar seus ETH na Beacon Chain e ganhar recompensas, mas não podiam sacar seus fundos. Portanto, a atualização oferece uma saída para os stakers, que vem em dois formatos: retiradas totais e retiradas parciais.

Retiradas totais dizem respeito a quando os validadores saem completamente da rede Ethereum , o que implica retirar os 32 ETH necessários para atuar como um validador. Por outro lado, retiradas parciais envolvem apenas retirar as recompensas acumuladas durante a jornada de staking de um validador específico.

A jornada do Ethereum para melhorias continua. A próxima atualização que deve ocorrer no final deste ano é o EIP 4844, que, após a conclusão, deve reduzir taxas, aumentar o rendimento das transações e tornar mais econômico integrar protocolos de solução de camada 2 com o Ethereum.

Ethereum Staking e Bancos

Os aprimoramentos no blockchain Ethereum levaram à diminuição da volatilidade, do risco e de uma rede mais segura. Eles trouxeram a evolução de uma plataforma tecnológica que oferece aos investidores rendimento com tokens de staking líquidos e protocolos de re-staking, que estão ganhando importância no ecossistema financeiro emergente da Web3. As recompensas de staking prometidas pelos desenvolvimentos tecnológicos acima estão atraindo instituições bancárias e de custódia a investir e desenvolver soluções de staking e dados para um crescente mercado de staking de ETH . Este mercado crescente oferece novas oportunidades para gestores de ativos e consultores desenvolverem soluções de staking personalizáveis ​​para seus clientes.

Indicador de tendência Ethereum (ETI) e CESR por CoinDesk Cotações

Cotações CoinDesk (CDI) é o principal fornecedor de Cotações de ativos digitais por AUM desde 2014. A CDI oferece Cotações de referência de ativos individuais, Cotações amplos de mercado e setor e estratégias sistemáticas. Parte deste conjunto de soluções inclui o Ether Trend Indicator (ETI) e o Composite Ether Staking Rate (CESR).

ETI é um sinal diário que transmite a presença, direção e força da tendência de preço atual do ether. O ETI busca ajudar o mercado a navegar nas 'temporadas de Cripto ' fornecendo produtos de investimento orientados a resultados que visam desbloquear novas fontes de retorno, ajudar a gerenciar riscos e melhorar a eficiência geral para reduzir custos potenciais. Ele é usado em estratégias de alocação dinâmica long-only, transmitindo um dos cinco valores diários possíveis. Os valores correspondem à direção e força da tendência de preço e são calculados diariamente e derivados de níveis diários históricos do Índice de preço do CoinDesk Ether (ETX).

CESR é um produto de taxa de staking. É uma taxa de referência diária que representa o rendimento médio anualizado de staking da população de validadores Ethereum . Ela fornece aos participantes do ecossistema Ethereum uma taxa de referência padronizada para staking e uma taxa de liquidação para contratos de derivativos. O CESR também pode ajudar os observadores e analistas de mercado a gerar insights mais profundos em todo o Ethereum. Ele captura todas as recompensas relevantes para os validadores Ethereum , incluindo recompensas de consenso e taxas de transação de prioridade total. A metodologia considera depósitos, retiradas e "cortes" e reflete a parcela do Valor Máximo Extraível (MEV) obtida pelos validadores. As taxas históricas diárias do CESR podem ser agregadas para abordar qualquer período de avaliação ou prazo de contrato. O CESR é administrado por CoinFundoe calculado pelo CDI.

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