Cripto para consultores: propriedade de Cripto vs. ETF

Na edição de hoje,Miguel Kudry da L1 Advisors analisa a propriedade direta de Criptomoeda em comparação com fundos negociados em bolsa e fundos agrupados e como eles devem evoluir até 2025.

Então, Tripulações Enochsda Index Coop responde perguntas sobre o tópico em Ask and Expert.

–Sarah Morton

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As linhas entre os ETFs de Cripto à vista e a propriedade direta ficarão BLUR em 2025

O ano de 2024 marcou um momento crucial para o mercado de Criptomoeda com o lançamento de fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista de Bitcoin e ether, tornando-se rapidamente alguns dos ETFs de crescimento mais rápido da história. De acordo com vários relatórios, os ETPs globais de Cripto acumulou mais de US$ 134 bilhõesem ativos sob gestão (AUM) até novembro de 2024. Esse sucesso foi notável mesmo sob a restrição inicial de resgates e contribuições somente em dinheiro nos Estados Unidos, uma condição imposta pela SEC durante as aprovações de 2024. No entanto, o cenário deve evoluir ainda mais em 2025 com mudanças previstas nos mecanismos de resgate.

A mudança para resgates em espécie

A decisão da SEC em 2024 de não permitir resgates e contribuições em espécie significou que apenas dinheiro poderia ser usado para comprar ou vender ações de ETF, o que limitou um pouco o potencial desses produtos financeiros. Essa restrição está prestes a mudar em 2025, com expectativas de que os órgãos reguladores permitirão transações em espécie para ETFs de Cripto à vista. BlackRock já entrou com pedido de mudança de regra para permitir resgates em espécie para seu Bitcoin ETF. Essa mudança permitirá que participantes autorizados emitam e resgatem ações diretamente com Bitcoin ou ether em vez de dinheiro, o que criará um novo volante de liquidez entre os ecossistemas de Finanças tradicionais (TradFi) e Finanças descentralizadas (DeFi).

Impacto sobre os investidores

A abordagem somente em dinheiro deixou bilhões em ativos de Criptomoeda à margem. Investidores nativos de criptomoedas, particularmente aqueles com ativos de base baixa, hesitaram em converter suas participações em ETFs devido às obrigações fiscais substanciais. Com resgates em espécie, esses investidores poderiam mover partes de sua riqueza em Cripto para ETFs sem o ônus tributário imediato, acessando assim uma gama mais ampla de serviços financeiros tradicionais, como empréstimos sem garantia, hipotecas e serviços bancários privados.

Para investidores tradicionais que ganharam exposição a criptomoedas por meio de ETFs, a mudança para resgates em espécie oferece uma oportunidade de mergulhar mais fundo no ecossistema Cripto . Esses investidores, tendo visto uma valorização significativa em suas participações em ETFs (o Bitcoin, por exemplo, foi avaliado em cerca de US$ 46.800 no momento do lançamento do ETF em janeiro de 2024, e o ether em aproximadamente US$ 3.422 em meados de julho de 2024), agora podem converter suas ações de ETF em participações Cripto diretas para explorar produtos DeFi sem precisar de novo capital ou enfrentar implicações fiscais.

Catalisadores para a mudança

O retirada recente do Boletim de Contabilidade do Pessoal n.º 21 (SAB-21) é outro desenvolvimento significativo. Isso aliviará as instituições financeiras de registrar ativos digitais como passivos em seus balanços, encorajando mais bancos e corretoras a se envolverem com custódia de Cripto e desenvolver produtos financeiros cripto-nativos. Um exemplo dessa tendência é o Coinbase's lançamento recente de um produto de empréstimo lastreado em bitcoin em parceria com a Morpho Labs, alavancando DeFi para lastrear empréstimos com Bitcoin. Este ano, devemos esperar ver uma onda de instituições financeiras tradicionais seguindo esse caminho.

Ao mesmo tempo, um segmento de investidores gravita em direção à autocustódia, preferindo gerenciar seus ativos de forma independente para acessar produtos cripto-nativos sem intermediários. Essa tendência ressalta a importância de soluções de autocustódia seguras e fáceis de usar no cenário Cripto em evolução.

A convergência de TradFi e DeFi

2025 está se configurando para ser quando os limites entre Finanças tradicionais e descentralizadas se tornarão cada vez mais tênues. Com mecanismos como transações em espécie e mudanças regulatórias favoráveis, os investidores provavelmente interagirão com plataformas cripto-nativas de forma mais integrada, muitas vezes inadvertidamente. Espera-se que essa convergência aumente os fluxos de entrada em ambos os setores, aumentando o volume e criando um mercado mais interconectado e líquido.

Concluindo, a evolução de ETF para propriedade direta no espaço Cripto não é apenas sobre escolha de investimento, mas sobre como esses instrumentos financeiros estão remodelando o comportamento do investidor e a dinâmica do mercado. Com resgates em espécie no horizonte e mudanças regulatórias como a retirada do SAB-21, 2025 marcará um capítulo significativo na integração de criptomoedas nas Finanças tradicionais, confundindo ainda mais as linhas entre os trilhos financeiros tradicionais e on-chain.

-Miguel Kudry, CEO, L1 Advisors

Pergunte a um especialista

P. O que diferencia a propriedade de Cripto on-chain dos ETFs tradicionais?

O acesso ao mercado 24/7 é apenas o ponto de partida. A propriedade on-chain desbloqueia a verdadeira componibilidade — permitindo que os investidores usem ativos como garantia, ganhem rendimento e participem de ecossistemas descentralizados. Enquanto os ETFs fornecem exposição, os ativos on-chain fornecem flexibilidade e utilidade inigualáveis.

P. Como a custódia direta de Cripto aumenta a flexibilidade do investidor em comparação aos ETFs?

Você já tentou transferir participações de uma corretora para outra? Quanto tempo levou? Foi um pesadelo de atrito? Provavelmente. Com a propriedade de Cripto on-chain, você tem controle total. Você pode autocustodiar seus ativos, depositá-los com custodiantes e movê-los para dentro e para fora em minutos. E se surgir uma oportunidade e você precisar agir rápido? Você pode obter liquidez imediatamente vendendo ou tomando emprestado seus ativos — sem espera, sem aborrecimentos, apenas ação quando necessário.

P. Os agentes de IA do futuro preferirão ETFs ou ativos tokenizados on-chain?

Imagine um agente de IA gerenciando investimentos. Para comprar um ETF, ele precisaria navegar pelos processos KYC, trabalhar com o horário limitado de uma corretora e depender de intermediários Human . Ativos tokenizados on-chain eliminam essas barreiras, oferecendo acesso 24 horas por dia, 7 dias por semana, automação contínua e composibilidade para maximizar a eficiência. Para sistemas financeiros orientados por IA, a escolha será clara: DeFi.

-Crews Enochs, líder de crescimento do ecossistema, Index Coop

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