O que faz as exchanges de Bitcoin funcionarem?

As exchanges desempenham um papel central no ecossistema Bitcoin . Além de facilitar o comércio, elas definem taxas de câmbio entre Bitcoin e moedas fiduciárias, como o dólar americano ou o euro.

As taxas podem variar muito de bolsa para bolsa (que é onde oarbitradoresentram) e de minuto a minuto (onde os outros comerciantes entram).

Agora, os comerciantes de Bitcoin de longa data estão bem aclimatados a esse cenário volátil. Veja, por exemplo, as oscilações selvagens de preços no meados deste mês. De uma alta de US$ 596,00 em 8 de agosto, o preço caiu 15% para uma baixa de US$ 503,96 apenas seis dias depois.

Mas o que faz o preço do bitcoin se mover em primeiro lugar?

Introdução: o livro de ordens

Vamos começar examinando o funcionamento interno de uma bolsa de moeda digital.

Primeiro, há o livro de ordens eletrônico, que mantém o controle dos interesses dos compradores e vendedores. Em cada nível de preço, este livro registra ordens abertas de 'compra' e 'venda', incluindo seus tamanhos cumulativos.

Frequentemente, você verá livros de ordens exibidos como tabelas mostrando ordens de compra abertas (conhecidas como 'bids') e ordens de venda (conhecidas como 'asks') em níveis de preço abaixo e acima do último preço de mercado:

A próxima negociação no exemplo acima será executada no lance de US$ 96,281, caso um vendedor intervenha, ou em US$ 98, se um comprador estiver disposto a pagar o preço pedido; falaremos mais sobre isso depois.

É importante observar que as transações entre vendedores e compradores só ocorrem se houver ordens de compra e venda abertas no mesmo nível de preço.

Você nunca verá isso acontecer em um livro de ordens, então deve haver uma peça faltando no quebra-cabeça. Para entender melhor como as exchanges realmente funcionam, também precisamos saber sobre dois tipos básicos de ordens.

Ordens limitadas vs ordens de mercado

Todas as ordens no livro são 'ordens limitadas', o que significa que elas só serão executadas se alguém estiver disposto a negociar no nível de preço solicitado.

"Vender BTC 2,3 a US$ 593,18" é um exemplo de uma ordem limite pedindo US$ 593,18 por 1 BTC. "Comprar BTC 0,32 a US$ 592,03" seria uma ordem limite pedindo US$ 592,03 por 1 BTC.

Por outro lado, 'market orders' são ordens sem uma etiqueta de preço anexada. Por esse motivo, elas T aparecem nos livros de ordens. Em vez disso, elas são imediatamente executadas na próxima melhor ordem limite do livro.

Os traders que colocam ordens de mercado estão ansiosos para que suas ordens sejam executadas ('preenchidas' no jargão dos traders) o mais rápido possível, então o preço é secundário.

Então, o que faz o preço mudar?

Vamos supor por um momento que não há ordens de limite e de mercado correspondentes na bolsa.

Há muitas ordens limitadas no livro de ordens – como mostrado no exemplo acima – mas nenhuma ordem de mercado está acionando qualquer transação.

Claramente, o mecanismo de correspondência de ordens está fora de operação. Nenhuma transação ocorrerá e a taxa de câmbio permanecerá no preço da última transação em consequência.

Isso será aplicado até que a bolsa receba uma nova ordem de mercado, caso em que uma das duas coisas acontecerá:

a) Se ainda houver volume suficiente de ordens limitadas no preço da última transação no livro de ordens, a nova ordem de mercado será preenchida novamente no mesmo preço da última transação, de modo que o preço do bitcoin T muda.

b) Se não houver volume de ordens suficiente para preencher a ordem de mercado, a bolsa preencherá o restante dela usando o volume do próximo melhor nível de preço no livro de ordens. Nesse caso, o preço muda para o próximo melhor nível de preço e – volià – o preço acaba de se mover.

Portanto, a resposta (muito) curta para a pergunta seria: compradores e vendedores que colocam ordens de mercado movem o preço.

Para mais dicas e truques sobre negociação de Bitcoin , confira os primers anteriores de Christoph sobre Compreendendo tabelas de preços e identificando tendências.

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