Disputa irrompe sobre título de "primeiro fundo de hedge de Bitcoin regulamentado"

Em julho, um fundo de hedge em Jersey emitiu um comunicado à imprensa anunciando que havia se tornado o primeiro fundo regulamentado a negociar com Bitcoin.

O fundo de Jersey, chamado Global Advisors Bitcoin Investment Fund (GABI), disse mais tarde que era buscando $200 milhões em ativos sob gestão. Nos meses subsequentes, as menções à GABI foram regularmente precedidas por seu status como o primeiro fundo de hedge de Bitcoin regulamentado por todos, desde o BBC para Semana de notícias.

Agora, outro fundo de hedge está contestando a alegação da GABI.Fundo de Cripto, administrado por Timothy Enneking, diz que ele, e não o GABI, deveria ser corretamente chamado de o primeiro fundo regulamentado do mundo para moedas digitais.

Enneking diz que seu fundo foi formalmente negociado exclusivamente em moedas digitais em 1º de abril de 2014. Ele também mudou seu nome para Cripto Currency Fund (CCF) nesta data. Ele operava sob o nome Tera Capital Fund antes disso. O fundo de Enneking é regulado pela Cayman Islands Monetary Authority (CIMA).

Notavelmente, o Cripto Currency Fund afirma retornade 392% para seus investidores em 2013.

Por que se apresentar agora?

Umverificar com a CIMA confirmou as datas de Enneking. A mudança de nome do Cripto Currency Fund em abril o coloca dois meses à frente do press release de julho da GABI. Então por que Enneking está se apresentando agora, quatro meses após a GABI se anunciar ao mundo?

Embora quisesse estabelecer um histórico antes de tornar seu veículo conhecido ao público, Enneking também procurou evitar a aparência de vendedor de 'vapourware' — produtos e serviços que são anunciados antes de estarem prontos para serem lançados no mercado — o que assola a indústria do Bitcoin .

"GABI e todos esses outros fundos que estão reivindicando o primeiro isso e o primeiro aquilo... o primeiro fundo de hedge de Bitcoin , seja regulado ou não, é muito claramente o Cripto Currency Fund", disse Enneking. "Acho que é importante ser o primeiro."

Ser o primeiro T é apenas uma questão de princípio, no entanto. Enneking admitiu que, embora seu fundo tivesse US$ 6,6 milhões sob gestão, ele está buscando expandir e, portanto, está procurando mais investidores para estacionar seu dinheiro com ele.

Enneking disse que o CCF está se ramificando em 'portfólios administrados', onde os traders que administram o dinheiro do fundo também podem ser encarregados de supervisionar o portfólio de um investidor individual independentemente do fundo. Ele acrescentou que mais produtos estão em andamento.

"Temos bons [ativos sob gestão], desde o começo, mas é claro que estamos buscando mais fundos para administrar", disse ele.

Mergulhando na história

O Cripto Currency Fund começou como o Fundo de Capital Tera, que foi criada em 2005 e focada nos Mercados da Rússia. A Tera era administrada pela Altima Asset Management, a empresa de gestão de fundos que Enneking administra.

Enquanto Enneking dirigia a Altima, ele também foi contratado por uma empresa chamada Exante para fazer "marketing internacional" para seu novo veículo, um fundo de moeda digital chamadoFundo Bitcoin. Esse fundo sediado em Malta foi lançado no final de 2012.

Enneking afirma que o Bitcoin Fund foi de fato o primeiro fundo a lidar com Bitcoin, embora funcionasse como um fundo de índice passivo que monitorava o preço do Bitcoin, desqualificando-o assim da disputa pelo título de primeiro fundo de hedge de Bitcoin , que exige gestão ativa do dinheiro do investidor.

Na mesma época, Enneking decidiu sair do mercado russo. Em junho de 2013, a Tera não estava mais negociando ativos vinculados à Rússia. Enneking disse que o fundo começou a se aventurar nos Mercados de Bitcoin nessa época, levando ao rebatismo do fundo como Cripto Currency Fund em abril de 2014.

Com o CCF oficialmente nomeado em abril e a GABI emitindo seu press release em julho, parece que a reivindicação do título está resolvida. Bem, não exatamente, se a GABI tiver algo a ver com o assunto.

Resposta da GABI

Quando a CoinDesk contatou o fundo de Jersey para colocar a reivindicação da Enneking sobre ele, ele respondeu com uma declaração de seu departamento de conformidade. Ele anexou uma captura de tela dos registros de incorporação do Registro de Empresas de Jersey, mostrando que foi incorporado em 12 de março de 2014, em outras palavras, 19 dias antes de o CCF ganhar seu nome atual. Uma verificação no registroconfirmou a data.

"A GABI foi constituída em 12 de março de 2014 e, portanto, foi o primeiro fundo regulamentado... não temos conhecimento de que o Sr. Enneking seja regulamentado como gestor de investimentos em nenhuma jurisdição", escreveu o departamento de conformidade da GABI.

GABI também tinha mais a dizer. Na visão do fundo, o padrão de supervisão fornecido pelo regulador financeiro das Ilhas Cayman é muito baixo para ser comparado às regras rigorosas impostas em Jersey.

O fundo de Jersey destacou o fato de que, em Jersey, "todos os aspectos" do fundo eram supervisionados pelo regulador. Isso inclui todos os relacionamentos comerciais que o fundo estabelece. A carta do departamento de conformidade também detalhou outros aspectos da governança de Jersey, incluindo verificações "rigorosas" de lavagem de dinheiro antes que as fontes de fornecimento de Bitcoin sejam aprovadas e revisões de procedimentos operacionais antes da aprovação regulatória.

Comparação justa?

Portanto, a GABI afirmou que não seria apropriado comparar a regulamentação das Ilhas Cayman com a de Jersey.

GABI escreveu:

"Comparar a Lei de Fundos Mútuos da CIMA com o Regime de Fundos Especializados do Jersey FSC não é, portanto, comparar coisas semelhantes, e poucos investidores acreditariam que a forma de 'regulamentação' da CIMA lhes ofereceria muita, se é que ofereceria alguma, proteção além daquela oferecida pelo fato de o gestor de investimentos ser regulamentado em algum lugar."

Duas empresas que prestam consultoria a fundos de hedge sobre jurisdição e outros assuntos contatados pela CoinDesk T parecem concordar com a avaliação da GABI sobre as Ilhas Cayman.

Quando questionado sobre as diferenças na regulamentação entre as Ilhas Cayman e Jersey, Aaron Kaplan, advogado do escritório de Nova York Gusrae Kaplanhttp://www.gusraekaplan.com/about/index, disse que a experiência de seu escritório nas Ilhas Cayman demonstrou que o país tinha um sistema judicial e uma estrutura jurídica "competentes".

Entregando as mercadorias

Elizabeth Tansell, gerente sênior de desenvolvimento de negócios daParceiros SMP, um consultor em administração de fundos e questões fiscais sediado na Ilha de Man, observou que os operadores de um fundo registrado em Cayman estão sujeitos a requisitos de relatórios. Isso inclui declarações regulatórias arquivadas anualmente e notificação imediata aos investidores sobre mudanças materiais no fundo.

Então, quem é o primeiro fundo de hedge de Bitcoin regulamentado? Enquanto os registros de incorporação mostram que a GABI claramente derrotou a CCF na criação de um veículo dedicado à negociação de Bitcoin , Enneking pode apontar para o fato de que seu fundo estava negociando a Criptomoeda por 10 meses antes, embora sob um nome diferente e não lidando exclusivamente com moedas digitais.

Mas talvez a questão de quem vem primeiro seja menos importante do que a questão de qual veículo trará os resultados esperados para seus investidores.

Como Tansell ressalta: "Não importa quais regulamentações você tenha em vigor, se o conselho T cumprir sua função e seus deveres, ainda há uma oportunidade para as coisas darem errado."

ATUALIZAÇÃO (20 de dezembro, 22:58 GMT):O Tera Capital Fund foi criado em 2005, não em 1995, como declarado originalmente. O site do fundo declarou o ano de fundação errado. Os registros da CIMA confirmam que ele foi fundado em 2005.

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