Gráficos: Como a aprovação de um ETF pode impactar o preço do Bitcoin

Willy WOO é um empreendedor, investidor anjo, trader de derivativos e entusiasta de Criptomoeda .

Nesta matéria especial, WOO explora como o mercado de Bitcoin reagiria se um ETF tão aguardado fosse aprovado e milhões em novo capital fossem injetados no mercado da noite para o dia.

Este infográfico do preço do bitcoin é algo em que estive pensando hoje.

Ele conta a história frequentemente dramática do preço do bitcoin em linhas de tendência fundamentais que abstraem algumas doses sérias de atividade especulativa.

Há muita coisa neste gráfico, então vamos analisá-lo:

• No final de 2015 até maio de 2016, vimos umatrês gatos e um padrão de consolidação da luase desenrolam ao longo de seis meses após um marketing multinível (MMM)esquema de pirâmide levou o preço do Bitcoin a passar por momentos emocionantes.
• No início de junho de 2016, vimos uma bolha especulativa (marcada em verde acima) enquanto o mercado buscava precificar a próxima recompensa em blocoevento de redução pela metade. Este seria o segundo evento de redução pela metade, cortando o pagamento e, portanto, o fornecimento de novos bitcoins de 25 BTC a cada 10 minutos para... bem, exatamente a metade, para 12,5 BTC.
• Antes disso, muitas pessoas estavam com medo de que os mineradores saíssem (levando seu poder de hashing de proteção com eles), e que o processamento do bloco ficaria lento e o preço poderia cair. Isso não aconteceu. O que aconteceu foi simplesmente que os Mercados viram menos pressão do lado da venda de mineradores que tinham menos moedas recém-cunhadas para vender. (A tendência azul mostra a taxa mais íngreme de valorização de preço que isso teve nos Mercados.)
• Finalmente, o que podemos estar vendo do quarto trimestre de 2016 até o presente é o mercado passando por uma fase especulativa muito maior e mais longa para o próximodecisão do ETF de Bitcoin. Se aprovado, espera-se que centenas de milhões, no mínimo, sejam despejados em Bitcoin. Compreensivelmente, a área sombreada em azul em nosso infográfico seria então desenhada.

Se esta história estiver fundamentalmente correta, a imagem que ela pinta é bastante útil.

Metodologia

Usando esses dados, podemos deduzir o impacto de uma redução controlada na oferta de Bitcoin no preço e, por isso, podemos usá-los para extrapolar mudanças como resultado de nova entrada de capital.

O diagrama acima traça duas trajetórias de preços e elas delineiam o impacto sobre os preços de duas políticas de diluição monetária.

A cada 10 minutos, o azul fornece 12,5 BTC para os Mercados, enquanto o verde fornece 25 BTC. A diferença entre as duas linhas de tendência em qualquer ponto no tempo lhe dará o impacto do preço de suas diferenças no fornecimento.

A diferença entre as duas linhas de tendência em qualquer ponto no tempo lhe dará o impacto do preço do “valor justo” de suas diferenças na oferta. Eu digo “valor justo” porque na realidade a mania da bolha tomaria conta e veríamos uma sessão de festa acima da nova linha de base e provavelmente outra muito longatrês gatos e uma luaconsolidação.

Primeiro, uma observação sobre a precisão deste método.

Como qualquer gráfico e trader pode atestar, o posicionamento das linhas de tendência é uma arte, então tenha em mente que os resultados reais estão sujeitos a erros significativos.

No entanto, vamos ver se os resultados fazem algum sentido…

• Preço fundamentalO preço base fundamental do Bitcoin, sem qualquer especulação no dia da decisão do ETF, chegou a US$ 900.
• ROI fundamentalNossas linhas de tendência indicam que o retorno sobre o investimento do bitcoin sofreu uma mudança radical de 97% ao ano para 188% ao ano após o evento de redução pela metade do bloco, que viu a inflação monetária reduzir de 10% para 4%.
• Impacto do preço do ETF e capitalizações de mercadoAnalisando diferentes cenários de injeção de capital, temos previsões entre US$ 1.090 para uma injeção de capital de US$ 300 milhões e US$ 3.200 para uma debandada de FOMO de US$ 2 bilhões. Em termos comparativos, os ETFs de ouro respondem por 0,6% do valor de mercado do ouro, enquanto uma única entrada de ETF de US$ 300 milhões responderia por 2% do valor de mercado do Bitcoin .
• Especulação atual do mercadoNeedham e Companhiapublicou um relatório no início deste ano estimando que a aprovação de um ETF era provável abaixo de 25%. No entanto, no momento da redação deste artigo, omercado de previsão de EFT BitMex recém-lançadoespera uma chance de 33%. Vimos preços especulativos de Bitcoin na faixa de US$ 1.050 a US$ 1.150 e probabilidades de sucesso de 25% a 33%, números que estão em linha com umaInjeção de capital de US$ 500 milhões a US$ 1 bilhão de ETFs. Em tal cenário,veríamos o valor de mercado do bitcoin aumentar para US$ 20 bilhões-28 bilhões.
• O que isso significa em termos de ação de preço de março de 2017?Quando os resultados forem conhecidos em 11 de março, os Mercados responderão fortemente devido aos preços especulativos*. Digamos que o preço do Bitcoin seja $ 1.090 antes do anúncio. Uma decisão de aprovação pode ver um aumento imediato de preço de $ 380- $ 570**, inversamente, com uma decisão negativa, cortando o prêmio especulativo de $ 190 em direção à linha de base de $ 900. Quanto dependeria dos sentimentos em relação a mais uma tentativa de aprovação do ETF.

* O preço de curto prazo seria impulsionado por especuladores, já que um fundo ETF real obteria a maioria dos bitcoins de Mercados de balcão. Isso significa que levaria algum tempo até que os impactos da oferta reduzida atingissem os Mercados de câmbio de Bitcoin .

** Com 25% de chance, o preço deveria ser calculado como $ 900 + $ 190 * 4, enquanto com 33% de probabilidade o cálculo seria $ 900 + $ 190 * 3

Como isso se compara a outros relatórios?

Needham e Companhia

• <25% de chance de sucesso
• Injeção de capital de US$ 300 milhões na primeira semana
• Sem meta de preço.

Com 25% de chance e um preço especulativo de US$ 1.100 antes da decisão, meu modelo preveria US$ 1 bilhão em injeção de capital de longo prazo e uma meta de avaliação fundamental de US$ 1.700. Isso está dentro do esperado.

Procurando Alfa

• 35% de chance de sucesso
• Preço-alvo $ 3.678
• Preço ajustado de probabilidade: US$ 1.645.

Se o preço ajustado pela probabilidade for de fato US$ 1.645, meu modelo preveria uma meta de preço de valor justo de US$ 3.125 (e US$ 2,2 bilhões de capital do ETF).

Dado que sua meta provavelmente é responsável pelos excessos especulativos que sempre assolam a mania de preços, os dois estão moderadamente de acordo.

Neste caso, o overshoot especulativo precisaria ser de 18%. Segundo o comentário do Seeking Alpha, os Mercados estão subvalorizando o Bitcoin por uma margem absurda (67% no momento do relatório).

Este artigo não tem a intenção de fornecer, e não deve ser interpretado como, um conselho de investimento.

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Imagens de touro de ourovia Shutterstock