MakerDAO e mais: a busca por uma stablecoin estável continua

Atualização (09h20 UTC, 24 de janeiro): Este artigo foi atualizado com uma resposta dos representantes da Tether .

Geralmente, ONE pisca quando o preço de uma criptomoeda cai 30 por cento ao longo de uma semana. Afinal, estamos no Velho Oeste.

Mas quando isso aconteceu com o DAI neste mês, as cabeças se voltaram, principalmente porque o token foi projetado especificamente para manter sua paridade com o dólar americano.

Uma das crescentes Cripto conhecidas como "stablecoins" são projetadas para ajustar seu fornecimento conforme as mudanças do mercado, sendo emitidas quando os preços sobem e retraídas quando caem, em um esforço para KEEP seus preços estáveis.

Chamadas de "Santo Graal" das Criptomoeda, as stablecoins foram anunciadas como uma forma de fortalecer o argumento comercial das blockchains, já que muitas empresas evitam a volatilidade associada ao setor.

Caso em questão: um número crescente de aplicativos descentralizados (Dapps) dependem de ether, e de tokens Cripto internos dependentes de ether, como uma forma de distribuir valor. Como resultado, mudanças imprevisíveis de mercado no preço do ether podem causar caos no sistema.

Os usuários do Dapp teriam menos probabilidade de gastar seus tokens se acreditassem que o valor poderia dobrar da noite para o dia; por outro lado, se os usuários em potencial suspeitassem que o valor dos tokens do Dapp despencaria, isso poderia desencorajá-los de participar.

Por esse motivo, RUNE Christensen, fundador da MakerDAO, empresa por trás da stablecoin DAI , lançada em dezembro, disse ao CoinDesk:

"[Stablecoins] são o primeiro passo antes de você realmente ver qualquer outra coisa interessante acontecendo. Eu diria que a razão pela qual o mundo do blockchain é tão cauteloso... é basicamente porque você simplesmente não consegue fazer negócios em um ambiente instável."

E nessa busca por estabilidade, o interesse em refinar a Tecnologia da stablecoin parece estar aumentando em 2018.

Não apenas um grupo de investidores de estrelas, incluindo Andreessen Horowitz e Pantera Capital, apoiou um projeto de stablecoin chamadomoeda baseem outubro, mas o CoinDesk ouviu que mais projetos desse tipo estão a caminho.

Além disso, a popularidade do BitCNY na China — que é atrelado ao renminbi chinês e substituiu completamente os pares de negociação em renminbi devido à regulamentação rigorosa da negociação de moedas fiduciárias/ Cripto no país — levou Christensen a descrever as stablecoins como "o melhor exemplo de blockchain feito no momento".

No entanto, de acordo com os críticos, o breve SPELL de negociação da DAI cerca de 72 centavosapenas prenuncia a desgraça iminente que o mercado já viu diversas vezes com stablecoins.

Um começo nada auspicioso

Embora as stablecoins sejam negociadas na casa das dezenas de bilhões de dólares por dia, muitos entusiastas de Cripto chamam a Tecnologia de "ponto único de falha" para toda a indústria de Cripto .

Preston Byrne, um consultor independente e antigo diretor de operações e consultor jurídico da Monax Industries, chegou mesmo ao ponto depara chamar stablecoinsa "única criatura mais idiota de todo o universo", aludindo à Besta Bugblatter do "Guia do Mochileiro das Galáxias"."

E tais críticas não são totalmente infundadas.

Talvez a mais conhecida das stablecoins seja a USDT (US dollar Tether), que atua como um substituto para o dólar em algumas das maiores exchanges de Criptomoeda do mundo. E embora essa função pareça validar sua existência, a empresa por trás da moeda, a Tether Limited, viu sua cota de controvérsia.

Por exemplo, no ano passado, a Tether Limited foi alegadamente hackeado por US$ 30 milhões em USDT.

E em uma onda de acusações recentes, o relacionamento entre a Tether Limited e a corretora Bitfinex foi duramente criticado.

Embora a Cripto atrelada ao dólar americano da Tether exista desde julho de 2014, anteriormente com o nome Moeda RealA Bitfinex, sob imensa pressão após perder relacionamentos bancários e a capacidade de enviar transferências bancárias fiduciárias, inaugurou um uso mais amplo da stablecoin Tether em 2015. O USDT é amplamente visto como um substituto para serviços bancários tradicionais, permitindo que os usuários retirem e depositem quantias em dólares rapidamente.

Mas desde então, tem havido muito escrutínio sobre os laços estreitos entre a Bitfinex e a Tether (as empresas têm propriedade e gestão comuns) e acusações de má gestão. Alguns, principalmente o blogueiro pseudônimo "Bitfinexed", chegaram a afirmar que o USDT tem nenhuma base material, e, em vez disso, é constantemente injetado no mercado para elevar o preço do Bitcoin .

Falando ao CoinDesk, um representante da Tether disse: "Os mesmos princípios estão envolvidos tanto na Bitfinex quanto na Tether desde o começo – isso nunca foi Secret. Sugestões de que o USDT não tem base material não têm mérito. A Tether é totalmente lastreada dólar por dólar."

Em dezembro, um porta-voz da Bitfinex e da Tether disse que próxima auditoriamostraria que os tokens Tether eram totalmente garantidos. A empresa também ameaçado com ação legalcontra seus críticos online.

Problemas semelhantes também assombraram a NuShares após a distribuição da stablecoin NuBits em 2016.

Embora o projeto tenha como objetivo manter a estabilidade da moeda por meio de incentivos econômicos, após uma onda de ataques e supostas manipulações da paridade por partes interessadas, a stablecoin foi negociada por apenas 10 centavos no mesmo ano.

Na época, o desenvolvedor CORE do NuBits, Jordan Lee culpou os errossobre "tendências suicidas" na comunidade.

Pequenos números, grandes erros?

Um exemplo semelhante citado pelos críticos do conceito é a suspensão da negociação do BitUSD, que talvez seja a primeira stablecoin, na bolsa BitShares em 2014, depois que um bug de segurança foi encontrado no código.

No entanto, surpreendentemente, nos quatro anos desde que isso aconteceu, o BitUSD manteve sua paridade em grande parte — embora "na maior parte" ainda seja problemático.

Semana passada, BitUSD atingiuUS$ 1,10 por moeda, de acordo com a CoinMarketCap. Pequenos desvios desse tipo podem incentivar os traders a tirar vantagem.

Ou, como disse Christensen: "Se você estiver comprando DAI por um pouco menos de um dólar e vendendo DAI por um pouco mais de um dólar, em um mercado denominado em dólares, é como uma maneira muito fácil de arbitrar as ineficiências do mercado".

No entanto, disse Christensen, as pequenas flutuações de preço que essas stablecoins parecem ter no CoinMarketCap T se traduzem no preço das moedas em bolsas individuais.

Em vez disso, devido à forma como o CoinMarketCap calcula o preço médio das criptomoedas, "sempre haverá esse efeito de volatilidade aparente nos gráficos de preços", disse ele.

Para ele, T faz sentido alegar que a Tecnologia T está funcionando só porque apresentou algumas armadilhas, já que existem stablecoins operando com sucesso no mercado hoje.

"O BitUSD é um dos primeiros exemplos realmente bons de um contrato inteligente ou Tecnologia blockchain 2.0 que realmente funciona bem e, em particular, fornece utilidade no mundo real de uma forma que quase nenhuma outra tecnologia blockchain fez antes", disse Christensen.

Infraestrutura bruta

Ainda assim, de acordo com Christensen, as discrepâncias entre o CoinMarketCap e as bolsas onde o DAI é negociado T foram as culpadas pela queda da moeda na semana passada.

Em vez disso, essas flutuações de preço, especulou Christensen, foram devido a um bot de negociação de criação de mercado que desapareceu na bolsa chinesa, Bibox. Quando esse Maker de mercado caiu, outro bot de negociação de alta frequência começou a distorcer o preço, ele sugeriu. Ressaltando seu ponto, o DAI foi negociado por US$ 1,10 em outra bolsa, Gatecoin, no mesmo dia em que foi negociado por 72 centavos na Bibox.

E essa volatilidade assusta os entusiastas das Cripto , que estão preocupados com um potencial "evento cisne negro" ou uma "espiral da morte". Em tal cenário, o ativo que respalda uma stablecoin cai repentinamente, o que, por sua vez, empurra a stablecoin para baixo e, com ela, todo o mercado multibilionário de Cripto .

Mas, à medida que essas tecnologias avançam, os criadores de stablecoins estão tomando precauções.

Por exemplo, a equipe por trás do MakerDAO disse que mitigou a possibilidade de uma espiral mortal ao apoiar o DAI com uma gama diversificada de ativos de suporte, em uma próxima versão do token DAI a ser lançada neste verão.

"Então [um evento cisne negro] é altamente teórico e só deve acontecer em condições de extrema negligência. E com a diversificação adequada, deve, em teoria, ser possível prevenir com 99,9 por cento de certeza", disse Christensen ao CoinDesk.

E todos esses casos parecem apenas mostrar que a Tecnologia e a infraestrutura de Cripto ao redor ainda são tão novas que é de se esperar que haja soluços.

" Mercados realmente iniciais para uma nova stablecoin são definitivamente algumas das condições de mercado mais estranhas", disse Christensen.

Ele comparou a queda do DAI à queda de preço do BitUSD após seu lançamento, explicando que antes que essas stablecoins se tornem amplamente negociadas em um mercado específico, elas são vulneráveis a bots e bugs.

Como Andy Milenius, um desenvolvedor da MakerDAO, disse ao CoinDesk:

"Quando o volume do DAI for de dezenas de milhões e então demonstrar volatilidade, teremos algo interessante para falar."

Washington na nota de um dólarimagem via Shutterstock