Novo líder de DLT do JP Morgan: Ainda não terminamos com a inovação em blockchain

Como a nova líder de blockchain do JP Morgan Chase, Christine Moy tem grandes desafios a enfrentar. E um dilema a resolver.

Moy assumiu no mês passadoÂmbar Baldet, uma das figuras mais proeminentes do blockchain, depois ela saiupara formar uma startup ainda sem nome. Na mesma época em que Baldet anunciou sua saída,palavra vazouque o JP Morgan estava considerando uma cisão do Quorum, o projeto de código aberto baseado em ethereum que foi a pedra angular do trabalho de blockchain do banco.

Para deixar claro, essas deliberações não significam que o Quorum esteja com dificuldades – grandes corporações como o JP Morgan tendem a arquivar projetos fracassados, não transferi-los para entidades financiadas.

De fato, pode-se argumentar que o Quorum pode ter se tornado vítima de seu próprio sucesso. Há mais de 20 organizações dentro do grupo de trabalho Enterprise Ethereum Alliance buscando construir em cima da plataforma.

Mas para o JP Morgan, o desafio é permitir que o Quorum floresça de forma independente, no verdadeiro estilo de protocolo de código aberto. Talvez blockchains privadas, como suas contrapartes públicas, também enfrentem problemas difíceis de governança – especialmente quando começam a reunir um efeito de rede.

No entanto, em uma entrevista esta semana, Moy foi QUICK em enfatizar que as especulações recentes em torno do Quorum não capturam a amplitude do trabalho do JP Morgan em Tecnologia de contabilidade distribuída (DLT).

Ela disse ao CoinDesk:

“Essa não é a parte mais emocionante da agenda da nossa equipe; é parte da história, mas não é, tipo, a história.”

E é verdade que o JP Morgan está envolvido em vários projetos importantes de blockchain que são separados do Quorum, como suas colaborações comHoldings de ativos digitais,Axônio e Nivaura. No entanto, o destino do Quorum é o elefante na sala que terá que ser abordado.

Felizmente para o JP Morgan, Moy tem um líder que não só conhece o projeto de cabo a rabo, mas também está muito familiarizado com os motivos pelos quais o banco começou a explorar a tecnologia.

Treinamento cruzado para blockchain

Moy, o novo líder de programa do Centro de Excelência em Blockchain (BCOE) do JP Morgan, traz para a função conhecimento em primeira mão exatamente do tipo de problema que a Tecnologia de contabilidade distribuída visa resolver.

Ela começou sua carreira no middle office do negócio de empréstimos sindicados do JP Morgan. Neste trabalho, Moy teve que lidar com todos os documentos que precisavam ser assinados antes que essas transações pudessem ser fechadas. Ainda mais antiquado do que a maioria dos cantos das Finanças tradicionais, os empréstimos sindicados pode levar 20 diaspara resolver.

“Eu costumava ser a pessoa que enviava esses documentos por fax para liquidar essas negociações, então conheço esse processo intimamente”, disse Moy.

Ela então passou mais de uma década trabalhando em uma variedade de ativos e divisões no banco. Esse treinamento cruzado incluiu testemunhar como títulos e cadeias de custódia foram congelados enquanto a crise de 2008 engolfava todo o sistema financeiro.

Essa experiência ressaltou para ela a importância de um sistema transparente de reconciliação – assim como o papel dos empréstimos sindicalizados reforçou a necessidade de liquidações mais rápidas.

Com esse pedigree e perspectiva, Moy era uma escolha natural para o BCOE, onde foi a primeira contratação de Baldet.

Mas talvez o mais importante seja que trabalhar em várias partes de uma empresa diversificada e em expansão — ONE a partir de décadas de fusões — moldou o pensamento de Moy sobre um dos principais desafios da DLT, particularmente do tipo privado: a interoperabilidade.

“T faz sentido projetar blockchains para refletir os modelos operacionais isolados existentes hoje”, ela disse ao CoinDesk, acrescentando:

“Criar uma fragmentação de pequenas redes de blockchain, sem descobrir uma maneira de permitir interoperabilidade ou conectividade, provavelmente não é o caminho prometido para a economia de custos e eficiência operacional que as empresas estão buscando.”

Código aberto, mente aberta

Isto, é claro, levanta outro assunto delicado para um banco, particularmente um cujo CEO é famoso por Bitcoin esmagado: redes públicas de blockchain.

O Quorum, embora construído com código aberto, é um blockchain privado, do tipo que estava na moda alguns anos atrás, quando as empresas (instituições financeiras em particular) estavam interessadas em experimentar a Tecnologia , mas não queriam ter nada a ver com nenhuma Criptomoeda.

Ultimamente, porém, as linhas outrora nítidas têm lentamentecomeçou a ficar BLUR. De acordo com muitos defensores do Ethereum , estamos apenas no estágio de internet discada de um ecossistema de transações de valor totalmente novo. O objetivo final é conectar o mundo privado das Finanças com blockchains públicos.

Num esforço que talvez fosse impensável há um ano, a AEA (que acaba de publicar o seu diagrama de pilha de arquitectura) estáconstruindo ativamente essas pontes, juntamente com o trabalho da Fundação Ethereum e também a ajuda de uma ampla e populosa comunidade de desenvolvedores.

De sua parte, Moy disse várias vezes que é “agnóstica”, ou neutra, sobre qual blockchain ou protocolos são usados. Mas ela disse que é importante manter contato com a inovação que está acontecendo na esfera pública.

“Uma das coisas importantes para nós trabalhando em uma variante do Ethereum foi ser capaz de ficar perto disso e potencialmente até mesmo ser capaz de integrar um pouco dessa inovação e trabalhar nas coisas que estamos fazendo”, ela disse ao CoinDesk, antes de refletir:

“Talvez um dia tudo isso converja.”

Por outro lado, embora ela possa ser agnóstica em relação ao protocolo, Moy acredita que os blocos de construção básicos para o DLT empresarial agora estão todos prontos.

“A criação de novos protocolos no espaço empresarial diminuiu em grande parte, e há apenas alguns protocolos principais que todos reconhecem amplamente que permanecerão”, disse ela.

Dilema de quórum

Retornando ao Quorum, Moy vê o projeto como um exemplo de como o software de código aberto, uma vez entregue à comunidade, ganha vida própria.

“Estamos entrando neste ponto interessante em que outras entidades querem usar o Quorum, querem levá-lo para produção”, disse ela.

Uma série de entidades pegou o Quorum e começou a usá-lo, observou Moy, citando IHS Markit, Broadridge, Synechron, ING e BlockApps. A plataforma acumulou seguidores tribais.

"O Quorum tem um forte momento nos Mercados de capital", disse John Olesky, diretor administrativo da IHS Markit, uma provedora global de dados financeiros. "Ele se beneficia do efeito halo do JP Morgan e do rigor tecnológico que vem de um banco global especializado em software de força empresarial e questões de conformidade, como Política de Privacidade."

Mas isso levanta um problema, porque requer um nível de suporte que só é realmente possível se houver uma empresa dedicada a ajudar as empresas a integrar a Tecnologia, da mesma forma que a Red Hat oferece suporte a usuários corporativos do Linux. As empresas querem alguém que possam chamar para consertar bugs ou quando a rede estiver inativa. O suporte de software não é da conta do banco.

É por isso que o JP Morgan está pensando em um spin-out. Enquanto analisa suas opções, o banco também está pensando em investir mais internamente e contratar mais engenheiros, disse uma porta-voz.

Enquanto isso, o foco de Moy é trazer novos aplicativos de negócios para o Quorum, como o teste de uma plataforma de emissão de dívida com uma série de investidores institucionais.

Sua equipe executou recentemente um projeto de US$ 150 milhõesCertificado de depósito ianque (denominado em dólares americanos, mas emitido por um banco estrangeiro) na forma de um token ERC-20 no Quorum. (ERC-20 é o padrão que lançou inúmeras ofertas iniciais de moedas na blockchain pública Ethereum .)

Um contrato inteligente automatizou a oferta, a distribuição e, crucialmente, o “entrega versus pagamento”– significando que os investidores obtiveram seus títulos somente mediante pagamento em dinheiro. Isso é notável porque o dinheiro é rei no mundo da compensação e liquidação – e colocar dinheiro em um livro-razão compartilhado é visto comouma parte vital do quebra-cabeçapara construtores de blockchain.

Moy também vê o julgamento do Yankee CD como um prenúncio de um sistema financeiro mais aberto e transformado.

“Este é um exemplo de nós emitindo um instrumento financeiro tradicional nativamente no blockchain”, ela disse. “Mas a próxima fase é quando você tem gestores de ativos reais participando de um produto como este; é sobre como é a custódia? Como é a administração de fundos – e como é um mercado de negociações para algo assim?”

Foto de Christine Moy por Jena Cumbo, via JP Morgan Chase.