O Círculo Virtuoso dos Dados de Mercado

Noelle Acheson é uma veterana em análise de empresas e membro da equipe de produtos da CoinDesk.

O artigo a seguir foi publicado originalmente em Institutional Cripto por CoinDesk, um boletim informativo para o mercado institucional, com notícias e opiniões sobre infraestrutura de Cripto entregues todas as terças-feiras. Inscreva-seaqui.

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Os feeds de dados do mercado financeiro geralmente não são os negócios mais atraentes. Comoditizados, concentrados e com muito pouco espaço para criatividade, eles estão entre as formas mais chatas de ganhar dinheiro nos Mercados financeiros.

Mesmo no setor de Cripto , o fluxo de informações confunde, ofusca e rapidamente se torna ruído.

Mas uma mudança está em andamento: a extração de dados está deixando de ser algo feito em segundo plano para se tornar uma atividade primária por direito próprio. Em Mercados tradicionais, agora gera renda significativa para as bolsas e, em alguns casos, a maioria dos lucros.

Nos Mercados de Cripto , os dados também LOOKS estar no caminho certo para se tornarem um negócio sólido, dada a recente série de anúncios de financiamento para empresas de dados Cripto(como a da semana passadaparticipação deFidelity Ventures e outros investidores na última rodada da Coin Metrics).

As filosofias subjacentes são muito diferentes, no entanto, assim como os objetivos finais. O caminho tomado pelas bolsas tradicionais está diluindo sua intenção original. Os Mercados de Cripto , por outro lado, são mais fiéis ao ethos original – e, à medida que sua influência se expande, seu manuseio de dados tem o potencial de levar os Mercados de capital de volta às suas origens de distribuição de riqueza.

Um BIT de história

As bolsas de valores evoluíram para atender a duas necessidades principais: liquidez e Confira de preços. A ideia era que a liquidez viria de investidores baseando decisões em dados de preços confiáveis ​​aos quais todos os participantes tinham acesso. Na época em que os locais de negociação eram de propriedade de seus "membros", isso funcionava - eles trocavam posições entre si e sabiam a que preço os outros participantes estavam dispostos a comprar ou vender. Isso fornecia uma visão "justa" do mercado.

Mas com a desmutualização das principais bolsas de valores, a propriedade e o acesso a esses dados mudaram. As bolsas de valores se tornaram empresas independentes com fins lucrativos e começaram a tratar um de seus ativos mais importantes – dados gerados em suas plataformas – como uma vantagem competitiva proprietária.

As receitas significativas geradas pelo que antes pertencia ao mercado – às custas dos participantes do mercado – geraram muito ressentimento, levando a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA a intervir e investigar. As bolsas não estão felizes com o que veem como uma incursão em um gerador de lucro atraente, eestão questionandoa autoridade da SEC nesta área.

As coisas estão ficando tensas, mas ao mesmo tempo está sendo lançada luz sobre o papel das bolsas e dos reguladores na criação e manutenção de Mercados justos.

E, claro, sobre o papel dos dados.

Um sistema alternativo

Em Mercados tradicionais, o acesso a dados era um eixo para a igualdade de oportunidades. O acesso fechado cria um campo de jogo desigual, que concentra a influência do mercado nas mãos daqueles que já estão à frente.

Os Mercados de Cripto são diferentes. A maioria das principais bolsas de criptoativos fornece seus dados gratuitamente por meio de APIs, a fim de incentivar mais liquidez – semelhante à intenção das bolsas de valores originais.

Semelhante, mas não o mesmo. As bolsas de valores originais foram criadas para investidores profissionais. As bolsas de Cripto originais foram criadas para o mercado de varejo, então a distribuição de informações precisa de um escopo mais amplo.

Além disso, o cenário de câmbio é muito mais fragmentado do que com os títulos tradicionais. Após pouco mais de 400 anos de evolução, existemaproximadamente 80operando bolsas de valores no mundo. Em menos de 10 anos,mais de 240 Criptosurgiram trocas.

Adicione o fato de que os criptoativos mais líquidos são cotados em diversas bolsas (enquanto a maioria das ações são cotadas em apenas uma), e fica óbvio que chegar a um feed de preços "representativo" para cobrir a maior parte do mercado é mais complicado do que parece.

Além disso, os dados de muitas exchanges não são amplamente confiáveis. Os volumes podem ser facilmente inflados por meio de práticas como wash trading, que também podem distorcer os preços. Mesmo que uma exchange quisesse cobrar por seus dados, valeria a pena para os clientes?

Vá mais fundo

Daí o surgimento de um novo tipo de negócio de Cripto : provedores de dados independentes que vão diretamente ao blockchain relevante para extrair informações e traduzi-las para uma forma legível por humanos. Isso adiciona uma camada de análise, além do que pode ser obtido de dados de mercado, que ajudará a informar insights e decisões de investimento.

Nos Mercados tradicionais, a análise de dados é um grande negócio – a Bloomberg (apenas um exemplo) começou a fornecer informações e análises de mercado em 1983 e agora gera mais de US$ 1 bilhão em receita.

Mas a Bloomberg e seus pares (e consequentemente seus clientes) dependem de feeds de dados que pertencem e são monetizados pelas bolsas. Os analistas de Cripto dependem de feeds de dados que pertence ao mercado.

Essa estrutura é como os Mercados deveriam ser originalmente. Para preços justos e distribuição transparente, os dados precisam estar disponíveis uniformemente para todos os participantes. A infraestrutura emergente que dá suporte ao crescimento dos Mercados de Cripto pode acabar empurrando os Mercados de capital de volta nessa direção.

Um ciclo auto-realizável

No entanto, será necessária a ajuda da análise de dados. O impacto que recentemente financiou startups comoMétricas de moedas,O outro lado e The Graphpoderia ter ido muito além de melhores gráficos e interfaces.

O serviço que eles oferecem é uma parte essencial para atrair investidores institucionais para o mercado. Investidores institucionais raramente tomarão uma posição sem uma quantidade substancial de documentação e pesquisa. Muitas vezes eles sãoobrigatóriopara justificar suas decisões para clientes e conselhos, com modelos, gráficos e cenários bem fundamentados.

A falta de dados de mercado confiáveis está sendo gradualmente superada pelo surgimento de painéis que tentam remover informações duvidosas e ajustar as fraquezas nos feeds. Alguns são muito bons, e a qualidade está melhorando o tempo todo. Estes, combinados com análises originais e relativamente confiáveis de dados de blockchain, pintam um quadro detalhado com o qual os investidores podem se sentir confortáveis.

O aumento nos volumes do investimento resultante levará a melhores dados de mercado e mais análises on-chain, o que levará a maiores níveis de conforto, mais investimento, dados de mercado ainda melhores e ainda mais análises on-chain. E assim por diante.

Fale sobre um círculo virtuoso.

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