Cripto Long & Short: Dogecoin, Manipulação de Mercado e o Lado Desvantagem de um IPO da Coinbase

Esta semana vium aumento de 125% no preço do Dogecoin, um baseado em Criptomoedaem um meme popular da internet de 2013, criado no mesmo ano como uma paródia e um experimento do tipo "vamos ver se isso pega". Muito para igualara surpresa do fundador,não só sobreviveu, como acumulou seguidores leais. Claramente.

Um grupo de adolescentes no extremamente popular, masrecentemente sitiado a plataforma social TikTok decidiu usar sua voz e audiência para aumentar o preço do Dogecoin . Não tem nada a ver com fundamentos, potencial ou mesmo esmolas do governo – a maioria dos participantes provavelmente T entende o que é Criptomoeda (muitos dos vídeos se referem ao DOGE como uma “ação”). É sobre manipulação, só porque sim.

Por que isso é relevante? Porque é um sintoma irresistivelmente fofo, mas alarmante, de que a confiança está fundamentalmente quebrada nos Mercados.

Você está lendoCripto Longas e Curtas, um boletim informativo que LOOKS de perto as forças que impulsionam os Mercados de Criptomoeda . Escrito pela chefe de pesquisa da CoinDesk, Noelle Acheson, ele sai todo domingo e oferece uma recapitulação da semana – com insights e análises – do ponto de vista de um investidor profissional.Você pode se inscrever aqui.

Quando você tem a próxima geração de investidores ostentando descaradamente que os Mercados são um cassino sem sentido, quando você os tem anúncioque os Mercados podem ser manipulados, então você precisa se perguntar qual será o papel dos Mercados em suas vidas à medida que envelhecem.

E assim como os day traders que escolhem ações de um saco de peças de Scrabble, isso levanta questões sobre o papel dos fatos em nossa interpretação de valor.

Quando os Mercados T fazem mais sentido, quando os fundamentos parecem não importar mais, fica claro que as regras estão sendo reescritas ou até mesmo jogadas pela janela. Podemos estar na fase de destruição criativa que dará lugar a uma nova onda de inovação. E nessa onda, novos tipos de ativos podem ter um lugar respeitável em novos tipos de portfólios.

Enquanto isso, no entanto, a natureza desvinculada da lógica de preços atual é desconcertante, e um lembrete de que a destruição criativa pode ser cruel para aqueles pegos na transição. A incerteza não é boa para a confiança, e a falta de confiança não é boa para o progresso.

Então, enquanto eu posso rir de alegria com as tomadas adoráveis ​​que T consigo resistir em compartilhar com vocês aqui...

…Também estou me perguntando o que mais terá mudado nos Mercados daqui a dois ou três anos. Talvez a sanidade tenha sido restaurada. Ou talvez isso seja sensato em comparação ao que está por vir.

Uma listagem na Coinbase não seria necessariamente boa para o mercado

Não T deixar de falar sobre o rumores não confirmadosque a Coinbase está planejando uma listagem no mercado de ações. Esses rumores não são novos, mas de repente ganharam relevância renovada. No início desta semana,A Reuters relatousobre os planos, citando fontes familiarizadas com o assunto. E a Coinbase convocou umareunião de investidores,gerando especulações sobre o porquê.

Se isso acontecer, será um grande negócio para o setor de Criptomoeda , mas não necessariamente o impulso que muitos parecem pensar.

Seria um grande negócio por três razões principais:

1) Isso concentraria muita atenção do público em geral no setor como um todo, enquanto repórteres financeiros usam a palavra "criptomoeda", analistas de ações se esforçam para produzir relatórios e investidores ficam surpresos com os números absolutos em jogo nesses Mercados relativamente esquecidos.

2) Nós, o público, finalmente teríamos uma visão detalhada do funcionamento interno e das contas de um dos negócios mais importantes do setor (como analista, estou realmente ansioso por isso).

3) Forneceria uma oportunidade listada e líquida para investidores obterem exposição às criptomoedas. Isso poderia colocar a Cripto, ainda que indiretamente, ao alcance de qualquer investidor, varejista ou institucional, e possivelmente dar a ela um lar em fundos de pensão, fundos negociados em bolsa, 401(k)s, ETC

Como isso impulsionaria os Mercados de Criptomoeda ?

O aumento da atenção do público em geral pode encorajar mais pessoas a Aprenda sobre os fundamentos das Criptomoeda e possivelmente desencadear uma onda de novos investimentos.
Além disso, um novo financiamento de uma oferta pública inicial pode significar maior crescimento para a Coinbase por meio de um alcance mais amplo ou de um serviço mais abrangente.

Agora é aqui que entram os “mas”.

Em vez de um IPO, o movimento poderia meramente representar uma saída atraente para os investidores iniciais por meio de uma listagem direta. Mesmo assim, no entanto, isso criaria um pipeline para financiamento adicional, o que poderia influenciar o crescimento mais adiante.

E, isso é ainda mais importante, uma listagem pública de uma empresa significativa como a Coinbase não necessariamente encorajaria a exposição à Cripto convencional. O investimento estaria indo para uma empresa, não para o mercado de Criptomoeda . É verdade, o investimento naquela empresa privada poderia encorajar mais investimentos no mercado de Criptomoeda mais adiante, mas o efeito não seria linear.

Poderia até ser uma proposta autodestrutiva. Investidores em massa poderiam escolher comprar ações da Coinbase em vez de comprar Criptomoeda diretamente, o que ironicamente poderia acabar prejudicando as perspectivas da Coinbase.

Ok, essa é uma extensão extrema da teoria, mas não está totalmente fora de questão.

O efeito líquido de uma listagem da Coinbase, ou de qualquer outro negócio significativo de Criptomoeda indo para os Mercados de ações espumantes, pode ser positivo líquido para Cripto . Mas pode não ser o gatilho de investimento que muitos esperam.

Altas taxas de hash

BitcoinA taxa de hash atingiu uma alta média móvel de sete dias, menos de dois meses após uma redução pela metade da recompensa do minerador ter levado a uma queda de 40%, já que equipamentos de mineração não lucrativos foram desligados. A métrica da taxa de hash é significativa, pois é um proxy para a segurança da rede – quanto maior a taxa de hash, mais poder computacional é gasto na validação de transações e na manutenção da rede.

Portanto, a taxa de hash atingindo a média máxima histórica de sete dias está sendo considerada como umsinal de alta por alguns. Mas os números T confirmam essa teoria.

Como podemos ver, geralmente após um pico de hashrate, tanto o preço quanto o hashrate caem em um período de sete e 30 dias. Mas nem sempre. Então, vale a pena ficar de olho no hashrate, porque um hashrate crescente indica confiança crescente na perspectiva da criptomoeda. Mas não deve ser usado como um sinal de negociação sem muita cautela e informações adicionais.

Alguém já sabe o que está acontecendo?

Vocês provavelmente estão cientes de como palavras e frases anteriormente subutilizadas e reconfiguradas ganharam uma nova vida com a crise atual. “Lockdown”, “distanciamento social”, sem mencionar “sem precedentes”… E algumas palavras novas estão surgindo. Aqui está uma: montanha-russa corona.Não estou brincando.

O mercado tem alternado entre crises de euforia e depressão. Com as máximas mais altas que as mínimas, o efeito líquido é para cima.

O principal novo fator que impactou o mercado na última semana foi a forte alta e queda no mercado chinês. Embora não seja um mercado grande para os padrões dos EUA, esse Rally destaca uma diferença significativa nas influências do mercado. No caso dos EUA, parte do Rally foi encorajada por coisas como Davy Day Trader,levando o frenesi do varejo a novos patamares. Enquanto isso, na China, os movimentos do mercado de ações foram em grande parte do governo dizendo aos investidores de varejo para comprar. E então, para não comprar.

O mercado de Bitcoin , enquanto isso, tem sido... bem... desinteressante em termos de preço e volumes. Talvez um forte rompimento esteja se formando, talvez não, e de qualquer forma, quem sabe em que direção. Enquanto isso, os desenvolvimentos no setor estão galopando para a frente, como você verá abaixo em CHAIN ​​LINKS, então a falta de tendências de mercado notáveis ​​não significa que podemos largar nossos lápis um BIT e respirar um pouco. Infelizmente.

LINKS DE CADEIA

Gestor de fundos com sede em Los AngelesArcatem lançou seu Arca U.S. Treasury Fund, um fundo fechado registrado na SEC que investe em letras do Tesouro e notas dos EUA, e cujas ações digitais – ArCoins – são movimentadas na blockchain Ethereum . REMOVER: Esta é a primeira vez que a SEC permite que um fundo representado por tokens baseados em blockchain seja negociado sob o 40 Act. Tecnicamente, as ações do fundo serão investimentos em Cripto , embora seu valor seja baseado em um dos títulos mais estáveis ​​disponíveis: dívida de curto prazo do governo dos EUA. Isso é fascinante porque pode mudar a percepção que os Mercados e reguladores têm dos Cripto em geral, e pode começar a despertar os Mercados de capital em geral para mecanismos de negociação alternativos. Quer esse fundo decole ou não, é um passo pioneiro em direção ao que pode ser o Mercados de capital do amanhã.

Futuros Kraken, anteriormente conhecido como Cripto Facilities, foi concedido umLicença de Multilateral Trading Facility (MTF) da Financial Conduct Authority do Reino Unido.REMOVER: Isso faz da Cripto Facilities a primeira plataforma licenciada de derivativos de Cripto para o mercado europeu, e em breve poderemos ver o lançamento de produtos de Cripto denominados em EUR.

O Grupo da Bolsa de Valores de Londresadicionou 169 ativos digitais para seu serviço SEDOL Masterfile, um banco de dados global que atribui identificadores exclusivos a instrumentos financeiros. Isso ajuda os clientes da LSEG a KEEP o controle dos ativos negociados, da execução à liquidação. REMOVER:Este não é um selo oficial de “aprovação”, mas vale a pena perguntar por que eles fariam isso se não fosse para incluir ativos digitais em sua oferta em algum momento no futuro.

O CFTC, que regulamenta o Bitcoin dos EUA e éter Mercados de derivativos, planos para desenvolverum projeto de inovação de ativos digitais até 2024.REMOVER: Isso pode parecer muito tempo no futuro, mas em termos de novas estruturas regulatórias, na verdade não é, e sugere fortemente que a Commodity Futures Trading Commission já está trabalhando nisso. Então, podemos esperar mais investigação, comunicação e Eventos do principal regulador de derivativos do mundo nos próximos meses, o que deve sugerir a posição que os reguladores globais de derivativos ao redor do mundo podem tomar.

O Consórcio CENTRE, que emite a moeda indexada ao dólarUSDC no topo do blockchain Ethereum , colocou um endereço USDC na lista negra em resposta a uma Request da polícia, congelando US$ 100.000 em stablecoin. REMOVER: Que isso seja possível — o congelamento de uma conta de Criptomoeda — destaca a natureza centralizada da maioria das stablecoins lastreadas em fiat que circulam hoje, e deve tranquilizar os reguladores de que elas não necessariamente levarão a uma maior lavagem de dinheiro e crimes financeiros. A cooperação da CENTRE com a aplicação da lei, embora anátema para os libertários Cripto originais, também pode posicioná-la como um complemento ao eventual dólar digital, caso isso aconteça. Sempre haverá demanda por sistemas de transferência monetária sem risco de apreensão; mas os participantes institucionais precisam se ater ao espaço regulamentado, no qual a opção de apreensão provavelmente será um requisito.

Meu colega David Pandescreve o impacto potencial sobre a infraestrutura do mercado de Cripto Hong Konglei de segurança nacional.REMOVER: Por exemplo, o Hong Kong Autonomy Act aprovado pelo Senado dos EUA esta semana em retaliação estipula que o governo dos EUA deve restringir bancos estrangeiros e subsidiárias de bancos dos EUA em Hong Kong de acessar o sistema do dólar americano se eles conduzirem transações significativas com a China. Isso pode aumentar o atrito do mercado, pois fica mais difícil para empresas sediadas em Hong Kong acessarem dólares americanos. Hong Kong é um centro significativo do mercado de Cripto , então ainda não se sabe se isso afetará os volumes de negociação. Também vale a pena ficar de olho nos fluxos de stablecoins, pois eles podem ser uma solução alternativa de curto prazo.

Dez diasvolatilidade realizada é em uma baixa de dois anos,de acordo com dados do skew.com. A última vez que esteve tão baixo, precedeu uma queda acentuada de preço. Desta vez, os investidores apontam para o aumento da compra de call como um sinal de que o rompimento pode estar no lado positivo.REMOVER: Aquela sensação quando a ausência de atividade é notícia.

Continuando com o tema de que não está acontecendo muita coisa nos Mercados de Cripto , CryptoCompare’sRelatório de câmbio mensaldestaca a relativa faltade volumes spot e derivativos.

Credor de Cripto com sede na Suíça Nexo está se preparando paratorne-se um corretor PRIMEcom a ajuda do provedor de oráculos Chainlink, que realizará auditorias para trazer mais transparência às operações da Nexo. REMOVER: Empréstimos e empréstimos auditados seriam boas notícias para a indústria, aumentando a confiança na garantia e nos rendimentos. Estou, no entanto, começando a sentir o surgimento de uma palavra da moda (“corretor PRIME ”) que está começando a perder seu significado original.

Nic Carter e Matt Walsh deEmpreendimentos da Ilha do Casteloescreveu uma visão geral convincente sobre a evolução dos dólares digitais, vale a pena ler para qualquer um que esteja tentando KEEP o que está acontecendo com as stablecoins (lastreadas em moedas fiduciárias e sintéticas) e moedas digitais de bancos centrais.

Podcasts que vale a pena ouvir:

• Os Bancos Centrais Não Podem Imprimir Empregos: Entendendo a Recuperação Econômica Real, Feat. Daniel Lacalle– O colapso, Nathaniel Whittemore
• Desigualdade, Caos Social, Comícios de Falências: Os Melhores Insights do FinTwit Junho de 2020– O colapso, Nathaniel Whittemore
• Raghuram Rajan sobre por que a TMM, o autoritarismo e os resgates T funcionarão– Colmeia Macro, Bilal Hafeez
• Rafael Schultze-Kraft – Quantos Bitcoins estão sendo HODLed?– Podcast de Stephan Livera, Stephan Livera
• Indignado: Por que todo mundo está gritando e ONE está falando, com Ashley 'Dotty' Charles e Ash Sarkar– Inteligência ao Quadrado