BlackRock entrou no chat

Como espiar dentro de uma casa por diferentes janelas, ler ONE notícia ou ponto de dados pode oferecer uma perspectiva útil sobre os Mercados de Cripto , mas nenhum por si só pode lhe dar o quadro completo. Para Cripto Long & Short desta semana, eu queria pegar três histórias aparentemente desconexas da última semana ou mais e amarrá-las juntas.

O tapete mágico de Aladim

Ian Allison, da CoinDesk, relata que a BlackRock pode estar planejandooferecer negociação de Criptoaos seus clientes atravésAladim, o Gestores de ativos de US$ 10 trilhõesplataforma de gestão de investimentos integrada. Isso vai contra o que o CEO Larry Fink disse em julho (o que aconteceu convenientemente em torno dohora que escrevi pela última vez para este boletim informativo). Fink indicou que havia “pouca demanda” por Cripto por parte dos clientes, o que T era realmente surpreendente, dado que esses clientes incluem fundos de pensão, doações e outros tipos de capital conservador com horizontes de tempo infinitos. No entanto, uma das fontes de Ian disse sobre a BlackRock: “Eles veem todo o FLOW que todos os outros estão recebendo e querem começar a ganhar algum dinheiro com isso”. Ainda assim, é um BIT surpreendente que a oferta potencial da Aladdin pareça se estender além do Bitcoin, embora não esteja claro quais outros “Cripto ” a BlackRock ofereceria aos clientes. O Bitcoin havia se solidificado como o ativo “blue-chip” da criptografia na época em que a MassMutual fez uma Compra de US$ 100 milhõesem 2020.

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Talvez o valor total de mercado da criptomoeda se fixando em algum lugar entre US$ 1,5 trilhão e US$ 3,0 trilhões no último ano ou mais tenha mudado as mentes na BlackRock. Talvez tenha sido a Jump Trading finalmente mergulhandoCripto em setembro. Talvez Zoomers tenham importunado seus pais ricos sobre criptomoedas nas mesas de jantar até que isso atingisse um ponto crítico. Seja qual for o catalisador, acho que a notícia é muito mais importante do que as pessoas estão dando crédito a ela. A BlackRock T exploraria algo se T houvesse demanda por isso. Além disso, a Aladdin alimenta o back office por pelo menos US$ 20 trilhões em ativos, equivalente a 10% das ações e títulos globais. Mais importante, você T pode ignorar a gravidade que pode eventualmente ser a BlackRock sinalizando que “Cripto está OK.”

Sei que os investidores são pensadores independentes, mas certamente ajuda quando a gigante de US$ 10 trilhões corrobora suas opiniões.

Para onde vai esse Bitcoin ?

A quantidade de Bitcoin mantida em bolsas caiu a cada dia desde 22 de janeiro deste ano. Isso chamou minha atenção em Relatório semanal de métricas on-chain da Glassnode, que você definitivamente deve conferir se a análise de dados de qualidade lhe interessa.

Esse tipo de coisa acontece em ciclos para o Bitcoin. Às vezes, os investidores querem reduzir o risco e vender moedas, então as entradas para as exchanges aumentam. Outras vezes, os investidores querem segurar, então as saídas das exchanges para armazenamento mais permanente (“frio”) aumentam. Não é nenhuma surpresa que esse período de três semanas de saídas tenha acontecido durante a alta do bitcoin de US$ 33.000 para US$ 45.000 porque menos bitcoins nas exchanges teoricamente aliviam a pressão de venda.

Então, alguém está vendendo Bitcoin?

Se alguém é, certamente T é um minerador de Bitcoin negociado publicamenteMaratona(NASDAQ: MARA). Pelo menos, é o que diz um tuíte que a empresa enviou na última segunda-feira em resposta a um artigo da Bloomberg que sugeria que os mineradores estavam vendendo moedas em um “sinal preocupante de uma sacudida.” Em teoria, os mineradores ganham dinheiro minerando Bitcoin e vendendo-o imediatamente pela moeda local para pagar despesas (a maioria das concessionárias e proprietários T aceitam dinheiro mágico da internet). Na realidade, várias delas são empresas bem capitalizadas que T precisam vender Bitcoin continuamente

No entanto, apesar do tuíte de Marathon, os mineradores venderam principalmente moedas a partir de 5 de fevereiro até este fim de semana após o acúmulo desde 19 de novembro. Mas chamar essa atividade de "preocupante" parece equivocado. Períodos mais curtos de venda líquida de mineradores T estão realmente associados ao tipo de fraqueza de preço que preocuparia um investidor experiente. Para começar, o último período prolongado de venda líquida por mineradores foi de janeiro a março de 2021, um período que foi pontuado por um desempenho de preço surpreendente e a primeira vez que o Bitcoin quebrou US$ 60.000.

Tudo está delicadamente amarrado

As três narrativas anteriores estão vagamente ligadas.

Algumas pessoas acham que os bitcoiners estão tentando reconstruir o sistema financeiro com código, e que ao longo do caminho esses codificadores estão aprendendo por que as coisas são do jeito que são. Eu concordo parcialmente, mas discordo principalmente. O Bitcoin é diferente e o sistema que esses desenvolvedores estão construindo está em sua própria categoria. É precisamente por isso que faz todo o sentido que a BlackRock esteja se envolvendo com Bitcoin e outras criptomoedas.

Os mineradores são a infraestrutura comercial do Bitcoin. Sem eles, as transações T poderiam acontecer e novos Bitcoin T poderiam ser emitidos. No entanto, os mineradores T são os que facilitam os livros de ordens que dão a ele um preço em dólares, ether, Dogecoin ou o que quer que seja. Esse é o trabalho das bolsas, comerciantes e formadores de mercado. Alguns podem ver os mineradores como análogos ao Federal Reserve e ao Departamento do Tesouro dos EUA, cunhando moeda para circulação na economia. No entanto, os mineradores também são comparados ao Visa porque permitem a liquidação de transações. Mas também, não realmente. O ponto é que o Bitcoin T se encaixa perfeitamente em nenhuma caixa que temos agora.

Os negócios auxiliares em torno dos mineradores incluem as bolsas de Cripto que facilitam a negociação no mercado secundário entre ativos de Cripto . As bolsas são importantes – elas estão entre as mais empresas valiosas no espaço – no sentido de que eles dão valor relativo ao Bitcoin e, por extensão, às multidões de Cripto alternativos que foram inspirados por ele.

Em seu papel como gestora de ativos, a BlackRock se considera uma das partes mais importantes na facilitação da negociação de títulos do governo que dá força à Política monetária dos EUA. Esta é uma posição alardeada na economia global que não deve ser tomada de ânimo leve. Dito isto, além de ajudar a movimentar instrumentos financeiros conforme necessário para o Fed, a BlackRock participa de outros negócios auxiliares onde pode ganhar dinheiro, como comprar e vender ações, commodities e imóveis em nome desses negócios ou de seus investidores.

Mas a BlackRock ainda é apenas isso: um negócio auxiliar em torno do Fed e da máquina econômica. Um negócio auxiliar com muito capital (ecasas unifamiliares). No geral, a Cripto simplesmente representa uma nova classe de ativos com a qual a BlackRock ainda T teve o prazer de ganhar dinheiro. É por isso que LOOKS estar se estendendo além do Bitcoin. A BlackRock ainda T precisa de Cripto, mas certamente T fará mal se envolver agora.