Reversão do dólar pode trazer pressão inflacionária, alerta o ex-secretário do Tesouro dos EUA, Larry Summers

Este anoforça do dólartem sido um fator chave para manterinflação elevada nos EUAde subir ainda mais rápido. Os funcionários do Federal Reserve, reunidos a portas fechadas esta semana em Washington, D.C., têm se concentrado muito mais no porquêos preços ao consumidor estão subindodo que forças que poderiam mitigar a dor.

Mas se os Mercados globais de câmbio mudassem, os funcionários do Fed poderiam ter um rude despertar porque um dólar em queda coloca uma nova e indesejada fonte de pressão ascendente sobre a inflação. O fator câmbio também poderia representar uma nova ameaça aos preços de ativos de risco, de ações a Bitcoin.

Por causa do dólar forte, as importações dos EUA ficaram mais baratas, beneficiando os consumidores dos EUA. E isso é um grande negócio, porque os EUA são de longe o maior importador do mundo, com umadéficit comercial de US$ 67,4 bilhões em agosto sozinho.

Um produzido pelo governoíndice de preços de importação dos EUA (excluindo alimentos e combustíveis)caiu 1,8% desde abril – mesmo com aprincipal taxa de inflaçãoperto de uma alta de quatro décadas, atualmente acima de 8%. Suprimentos industriais, materiais de construção e maquinário não elétrico ficaram mais baratos para importar em setembro, de acordo com o Departamento do Trabalho.

Então é lógico que se outras moedas começassem a subir em relação ao dólar, as importações de repente se tornariam muito mais caras para os consumidores dos EUA. O resultado seria uma nova pressão inflacionária com a qual o Fed não teve que lidar na maior parte deste ano.

“Se o dólar enfraquecer, isso será inflacionário”, disse o ex-secretário do Tesouro Lawrence Summers ao CoinDesk.

O que isso significa para o Fed, Bitcoin

Uma questão é se tal desenvolvimento poderá, até certo ponto, limitar a capacidade da Reserva Federal de se orientar para uma Política monetária mais moderada – uma possibilidade que alguns os banqueiros centrais sugeriramnas últimas semanas.

É importante para o Bitcoin (BTC) mercado porque o Bitcoin provou ser inversamente correlacionado com o dólar, e também foi duramente atingido pela Política monetária mais rígida do Fed. A maior Criptomoeda caiu 58% este ano, enquanto a Índice do dólar americanosubiu 16%.

Se uma mudança do Fed em direção a uma postura mais suave resultasse em um dólar mais fraco, e isso, por sua vez, levasse a pressões inflacionárias, então o banco central dos EUA poderia ter que KEEP as taxas de juros mais altas por mais tempo — o que poderia ser um obstáculo para o mercado de Bitcoin .

Outros países, incluindo as principais economias do Grupo dos Sete, já estão experimentando o lado reverso de suas próprias moedas mais fracas. A inflação na União Europeia acaba de atingir umnova alta de 10,7%em outubro, quando os preços da energia subiram 41,9% em relação ao ano passado; nem é preciso dizer que muitas commodities essenciais, como o petróleo, têm seus preços fixados em dólares americanos.

Sinais de Mercados tradicionais sugerem que um abrandamento do Fed pode estar próximo. O rendimento da nota do Tesouro dos EUA de 10 anos está prestes a cair abaixo do da nota de três anos – às vezes uma indicação de que uma recessão está chegando. Se a atividade econômica mais lenta fizesse o Fed cortar as taxas de juros, para suavizar o pouso e minimizar as perdas de empregos, o dólar aparentemente se tornaria menos atraente – já que os rendimentos provavelmente cairiam, e os investidores globais teriam menos incentivos para comprar investimentos de renda fixa dos EUA; a demanda por dólares cairia.

Perspectivas para um pivô

De acordo com pelo menos um economista proeminente, uma expectativa aumento da taxa no próximo mês pelo Fedpode ser o último por um tempo.

“Vemos uma chance razoável de que a inflação CORE e o crescimento salarial desacelerem ao mesmo tempo, mais ou menos, tornando muito mais provável que o aumento final do Fed seja em dezembro”, escreveu Ian Shepherdson, economista-chefe dos EUA da Pantheon Macroeconomics, em uma nota no domingo.

Os Mercados ainda veem a taxa de fundos federais chegando ao pico de 4,9% no verão do ano que vem, acima dos cerca de 3% atuais. E com base nas últimas projeções de autoridades do Fed, a principal taxa de juros pode subir para 4,6% até o final do ano que vem.

Portanto, o dólar pode continuar a desfrutar de ventos favoráveis por um tempo.

Mas se não, o Fed pode descobrir mais uma vez que, no atual ambiente econômico, quando uma pressão inflacionária diminui, ONE surge de repente.