Criptomoedas ganharam no primeiro trimestre apesar das percepções enfraquecidas sobre as classes de ativos

Foi um começo agitado para 2023, com o que parece ser um ano inteiro de notícias amontoadas em apenas três meses. Os retornos de Criptomoeda do ano até o momento, da mesma forma, foram muito maiores do que o normal para um único trimestre:

Camadas 1s

• Bitcoin: 71%
• Éter: 51%
• Avalanche: 58%
• Cardano: 57%
• Solana: 112%
• Algorand: 34%

Índices de ações de Finanças tradicionais (TradFi)

• S&P 500: 3,2%
• Nasdaq Composto: 11%
• Média Industrial Dow Jones: -2,1%

Ações de Cripto

• Coinbase (COIN): 71%
• MicroStrategy (MSTR): 64%
• Maratona Digital (MARA): 99%

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Os ativos digitais de melhor desempenho (entre aqueles com capitalizações de mercado de US$ 1 bilhão ou mais) foram os tokens associados a Stacks (STX), Aptos (APT) e Immutable X (IMX), que aumentaram 443%, 268% e 213%, respectivamente. Entre os tokens de Finanças descentralizadas (DeFi) com capitalizações de mercado de US$ 100 milhões+, os de melhor desempenho foram LQTY da Liquity, JOE da Trader Joe e INJ da Injective Protocol – que todos aumentaram pelo menos 230%.

Resumindo: os ativos digitais superaram amplamente os ativos TradFi neste trimestre.

Esses dois mundos, em outras palavras, se desacoplaram. Neste trimestre, a correlação entre Bitcoin (BTC) e o S&P 500 caiu de 0,91 para 0,59, e chegou a 0,01 em 22 de março. (Uma correlação de 1 significa que o preço de duas coisas está se movendo em sincronia, enquanto menos 1 significa uma relação perfeitamente inversa. Zero significa nenhuma LINK .) Em outras palavras, os ativos digitais se comportaram como o ativo diversificador e não correlacionado que muitos investidores desejam.

O que é surpreendente sobre isso, no entanto, é que esses retornos gigantescos coincidiram com uma piora dramática das percepções sobre criptomoedas, à medida que o governo dos EUA reprime a indústria. Em vez de ser vista como outra classe de ativos que se encaixa em um portfólio geral, a Cripto é frequentemente vista como um ativo problemático ligado a fraudes e manipulação de mercado.

Se você quiser ter uma ideia da visão governamental/regulatória predominante sobre Cripto , convido você a ler o Capítulo 8 do mais recente “Relatório Econômico do Presidente.” Por um lado, a dedicação de um capítulo inteiro de 36 páginas às criptomoedas destaca a rápida ascensão dos ativos digitais. Por outro, o tom do relatório mostra os obstáculos regulatórios que podem estar à frente.

Embora reconheça a inovação da Tecnologia blockchain, o relatório rotulou amplamente as criptomoedas como não tendo valor fundamental, não oferecendo alternativa às moedas fiduciárias e existindo apenas para fins de especulação. Eu diria que esse é um ponto de vista extremamente centrado nos EUA para um ativo global.

Residentes de países com inflação altíssima e bancos centrais menos confiáveis sem dúvida colocam valor significativo na obtenção de um ativo com suprimento fixo. E um ativo com valor global provavelmente tem valor dentro dos EUA também.

A principal questão macroeconômica para investidores (em Cripto ou não) continua sendo a inflação, e isso provavelmente continuará no futuro imediato. A oferta de moeda M2 (um indicador de inflação preferido meu) caiu 1,7% em relação ao ano passado. É bom vê-la caindo, mas continua 38% mais alta do que os níveis pré-pandemia do coronavírus. O Federal Open Market Committee respondeu aumentando as taxas de juros na taxa mais rápida da história, em uma tentativa de conter o aumento dos preços.

Uma questão recente que chamou minha atenção foi que o balanço do governo federal aumentou em 2,6% neste trimestre – incluindo um aumento de 5% na última semana – enquanto os EUA ajudam a resgatar os bancos. Isso contrasta fortemente com o esforço previamente anunciado pelo Federal Reserve parareduzir o tamanho do balanço. O presidente do Fed, Jerome Powell, indicou que o aumento recente é um empréstimo temporário aos bancos e não tem a intenção de alterar a postura da Política monetária.

Este último trimestre também viu o BTC atingir alguns sinais técnicos notáveis. Vale a pena dar uma olhada em como eles acabaram se saindo.

• “Cruz de Ouro” (18 de fevereiro):O lendário “cruz dourada” ocorre quando a média móvel de 50 períodos de um ativo cruza acima de sua média móvel de 200 dias, e é frequentemente interpretada como otimista. Vimos isso ocorrer sete vezes desde 2015, com sua ocorrência mais recente em 18 de fevereiro. Entrar em uma posição longa na cruz valeu a pena para os investidores que o fizeram, pois os preços subiram 17% desde essa ocorrência mais recente.
• Crossover de média móvel 10/100 (14 de janeiro): Semelhante em todos os aspectos à “cruz dourada”, mas com prazos menores, a cruz 10/100 é uma que eu olho por dois motivos. O primeiro é que há 16 ocorrências desde 2015 contra sete para a cruz dourada. O segundo é que se o sinal for viável, ele deve ajudar a identificar movimentos de alta mais rápido. Historicamente, os resultados têm sido pouco empolgantes, com apenas um retorno médio de 3% após 30 dias. Esses números vão melhorar após a ocorrência de 14 de janeiro, no entanto, já que o BTC está 36% mais alto desde essa data.
• RSI abaixo de 30 (10 de março): Outro sinal popular é quando o índice de força relativa (RSI) de um ativo cai abaixo de 30, indicando que ele está “sobrevendido”. Isso ocorreu 108 vezes para o BTC desde 2015, com duas das ocorrências ocorrendo em 9 e 10 de março. O retorno médio subsequente de 30 dias em todas as instâncias foi um aumento de 7%. O Bitcoin subiu 40% desde 10 de março.

No geral, foi um bom trimestre para ativos digitais – em termos de desempenho, de qualquer forma. Aqueles que compraram e mantiveram em janeiro estão mais ricos. Será interessante ver o que o próximo trimestre trará, e se o desempenho inferior na percepção mudará para melhor.

Takeaways

Do CoinDeskNick Padeiro, aqui estão algumas notícias recentes que vale a pena ler:

• AGORA BINANCE: Uma por uma, grandes figuras da Cripto tiveram problemas nos últimos meses. Agora, é a vez da maior exchange. Binance foi processada pela Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA por supostamente deixar os americanos negociarem em sua bolsa offshore – o que as pessoas nos EUA T deveriam poder fazer. A CFTC destacou especificamente como a Binance auxiliou a negociação por empresas de negociação sediadas nos EUA. Esses são os tipos de provedores de liquidez controlados por computador que qualquer bolsa – em Cripto, ações, derivativos, o que quer que seja – precisa para prosperar. As empresas de negociação (que T foram identificadas pelo nome) criaram entidades offshore, mas a CFTC alega que eram conchas vazias e que a negociação era intrinsecamente americana. Uma barreira maior para provedores de liquidez é uma séria ameaça à Cripto.
• NFTS DA AMAZÔNIA: A dissonância cognitiva é galopante em Cripto. Como Glenn Williams discutiu acima, os retornos de Cripto foram enormes neste trimestre, mesmo com o aumento da regulamentação de Cripto . Aqui está mais: mesmo com o setor enfrentando um futuro assustador, a Amazon parece continuar sua marcha em direção à oferta de tokens não fungíveis (NFT). Uma dica nesse sentido veio na forma de um recibo enviado por e-mail a um dos jornalistas da CoinDesk.
• NOVO COMEÇO: Antes do colapso da FTX, o colapso da Three Arrows Capital (3AC) estava na disputa para ser nomeado o maior estouro de Cripto de 2022. Os investidores perderam bilhões de dólares. A angústia da indústria veio em seguida. Os fundadores da 3AC estão tentando fazer um retorno capitalizando a angústia. Kyle Davies, em entrevista ao CoinDesk, discutiram seus planos para uma nova bolsa onde reivindicações de falência podem ser usadas como garantia. “Se você pensar sobre o motivo pelo qual as pessoas estão bravas, isso não tem nada a ver comigo, na verdade”, disse Davies. “As pessoas estão bravas porque o mercado caiu. Em termos de nós, não temos nenhuma ação regulatória [contra nós] em lugar nenhum, nenhum processo judicial. Simplesmente não há nada.”
• CURVA DE RENDIMENTO: Embora o Bitcoin tenha gerado grandes retornos em 2023, a curva de rendimento invertida do Tesouro dos EUA está se aproximando da não inversão (também conhecida como rendimentos de longo prazo estão se aproximando de sua posição mais normal de serem maiores do que os rendimentos de curto prazo). Isso Análise CoinDeskfala sobre como isso é motivo de cautela para os investidores.

Para ouvir mais análises,Clique aqui para o podcast “Mercados Daily Cripto Roundup” da CoinDesk.