As CBDCs vão decepcionar

As primeiras moedas digitais de banco central (CBDCs) do mundo fora da China continental começarão a chegar em 2022. De fato, algumas, como o dólar de SAND das Bahamas e o eNaira nigeriano, já chegaram. E as pessoas devem ter expectativas apropriadas, porque esses primeiros pilotos de CBDC vão decepcionar banqueiros centrais, entusiastas de blockchain e, muito provavelmente, usuários finais também.

Embora as CBDCs sejam apresentadas como uma espécie de alternativa mais segura e apoiada pelo governo às stablecoins de moeda fiduciária, elas não chegarão em nenhuma forma que LOOKS remotamente familiar aos usuários de stablecoins existentes. Para começar, é improvável que cheguem em um blockchain público. Isso significa que você T poderá trocar seu eNaira por um CryptoPunk ou estacioná-lo em um contrato de depósito na cadeia para ganhar juros.

Paul Brody é o líder global de blockchain da EY e colunista do CoinDesk . Este foi um artigo convidado extraído do The Node, o resumo diário do CoinDesk das histórias mais importantes em notícias sobre blockchain e Cripto . Você pode se inscrever para obter o conteúdo completo boletim informativo aqui.

Na verdade, os primeiros CBDCs não serão programáveis de forma alguma. Não será possível usá-los emcontratos inteligentescomo parte de qualquerFinanças descentralizadasEcossistema (DeFi). Banqueiros centrais, cautelosos com os grandes riscos técnicos sistêmicos que podem advir de uma falha de programação em uma moeda nacional, provavelmente não habilitarão contratos inteligentes complexos no estilo Ethereum.

Sem programabilidade ou acesso a um blockchain público, é improvável que usuários de stablecoins existentes sejam conquistados ou sequer vejam a proposta de valor. Mas as CBDCs ainda podem ser atraentes, se conseguirem resolver problemas de interoperabilidade entre os sistemas financeiros dos países.

Consumidores que não usam blockchain também provavelmente ficarão desapontados em muitos casos. Ao projetar CBDCs, os bancos centrais estão lutando para equilibrar a conveniência do dinheiro, promessas de respeitar a Política de Privacidade do usuário final e um forte desejo de limitar a lavagem de dinheiro e a atividade criminosa. Os bancos centrais já estão descobrindo o quão difícil equilibrar esses requisitos provavelmente será. O sistema eNaira da Nigéria, por exemplo, exige que você tenha uma conta bancária existente para abrir uma conta.

Analisar o sistema bancário existente envolve o cumprimento das regras de "conheça seu cliente" (KYC) impostas pelos reguladores globais.

A solução da Nigéria é rápida e elegante, mas tem limitações. Especificamente, as transações podem ser rastreadas (embora esse não seja necessariamente o caso) e, como requer uma conta bancária existente, a moeda não faz nada para “bancar os não bancarizados”.

Limitações semelhantes provavelmente afetarão todos os protótipos de CBDC e terão que ser abordadas para dimensionar esses sistemas ou torná-los alternativas atraentes para stablecoins ou outros aparelhos quase bancários.

No nível do consumidor, os experimentos de CBDC em 2022 oferecerão funcionalidade comparável aos serviços de pagamento ao consumidor familiares – apenas executados diretamente pelo banco central. No entanto, como os bancos centrais não são historicamente conhecidos por seus serviços ao consumidor, isso pode não produzir a experiência de usuário mais atraente. Sou eu sendo discreto e diplomático.

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A falta de interfaces de usuário polidas ou ferramentas KYC sofisticadas (necessárias em serviços bancários de consumo) não seria um problema no nível de atacado. Mas CBDCs de atacado enfrentam vários concorrentes. Já existem sistemas de pagamento em tempo real no mundo e, portanto, se um CBDC T for programável, a funcionalidade e a proposta de valor são as mesmas dos trilhos de pagamento estabelecidos.

Há uma oportunidade final para as CBDCs fazerem progressos significativos: unir vários sistemas nacionais de pagamento. Embora um número muito grande de países já tenha implantado pagamentos em tempo real no país, não há um sistema transfronteiriço comparável. Estima-se que a maior rede de pagamento transfronteiriço liquide mais de US$ 400 bilhões em transferências diárias entre bancos membros.

Até agora, não há um banco central que tenha uma reivindicação natural de facilitar transferências entre países. Este mercado está em disputa e pode ser completamente transformado se os CBDCs se tornarem amplamente implantados e interoperáveis. Para que isso aconteça, no entanto, é preciso que haja CBDCs implantados em escala em vários países.

As opiniões refletidas neste artigo são minhas e não refletem necessariamente as opiniões da organização global EY ou de suas empresas associadas.