Por que os maiores Mercados emergentes estão se voltando para a Cripto

Com os EUA atolados em estagnação política enquanto outras regiões constroem estruturas Cripto , vale a pena olhar para a evolução e a perspectiva da demanda local por ativos Cripto . Isso está se tornando cada vez mais relevante à medida que muitos países grandes lutam contra a inflação vertiginosa, moedas instáveis ​​e controle autocrático sobre o acesso financeiro, e à medida que as populações se tornam cada vez mais conscientes das criptomoedas e a falta de confiança em instituições centralizadas cresce.

Na semana passada, o governo do Paquistão (oquinto maior país do mundoem termos de população, com mais de 239 milhões de habitantes) foirelatado ter ditoque as criptomoedas “nunca serão legalizadas” no Paquistão, a fim de evitarPenalidades do GAFI.

Noelle Acheson é a ex-chefe de pesquisa da CoinDesk e Genesis Trading. Este artigo é um trecho de seu Cripto é Macro Agora newsletter, que foca na sobreposição entre as paisagens Cripto e macro em mudança. Essas opiniões são dela, e nada que ela escreve deve ser tomado como conselho de investimento.

Isso pode soar superficialmente como uma reação exagerada à postura do GAFI em Cripto – na última quinta-feira, o presidente da organização publicou uma carta intitulada “Um fim ao espaço Cripto sem lei" que pede regulamentação de Cripto em vez de uma proibição total.

Por outro lado, o Paquistão tem uma relação algo tensa com o GAFI esó em outubro passado foi retirado a sua “lista cinzenta” (que rotula certos países como tendo “deficiências” nos seus controlos de combate ao branqueamento de capitais, o que por sua vez pode levar a uma participação limitada nas Finanças globais).

Também não é difícil ver a mão do Fundo Monetário Internacional. O Paquistão éatualmente em negociaçõescom a organização em relação a um pacote de resgate, embora as negociações pareçam estagnadas epreocupação comos problemas políticos e econômicos do país estão começando a afetar as nações vizinhas. O FMI temnão fui tímido sobre seu desconforto com os Mercados de Cripto e, alguns meses atrás, surgiram relatos de quetinha aplicadocondições de supressão de criptomoedas para negociações com a Argentina.

No entanto, o uso de Cripto no Paquistão ainda é ativo, pois as pessoas estão supostamente convertendo seus salários em stablecoins para evitar a erosão da moeda. A rupia caiu mais de 20% em relação ao dólar americano no acumulado do ano, mais de 30% no ano passado. Enquanto isso, o BTC em termos de rupia subiu 103% até agora em 2023 (contra 63% em termos de dólar americano). Provavelmente não é uma coincidência queum relatório de 2022 da empresa forense Chainalysis colocou o Paquistão em 6º lugar em termos de adoção global de Cripto .

Há também a Nigéria (o sexto maior país do mundo, com mais de 218 milhões de pessoas), que éprovável desvalorizar sua moeda assim que o novo presidente for empossado, em uma tentativa de aliviar os desequilíbrios comerciais e a escassez de dólares. A nação subsaariana ficou em 11º lugar na Chainalysis' classificação global de adoção de Cripto, e de acordo com o Google Trends, olhando para os últimos 90 dias, a Nigéria é o país com melhor classificação em termos de pesquisas pelo termo “Cripto” e o segundo em termos de pesquisas pelo termo “Bitcoin”.

A Turquia é o 18º maior país do mundo em termos de população, com mais de 85 milhões de habitantes. Na semana passada, sua moedaatingiu um novo recorde de baixa enquanto os Mercados se preparam para a provável reeleição de Erdogan no segundo turno em 28 de maio.gráfico recente pela empresa de dados de mercado de Cripto Kaiko mostra o pico na atividade de Cripto com base em lira, agora notavelmente maior do que a atividade com base em euro. A Turquia ficou em 12º lugar no ranking de adoção de Cripto da Chainalysis em 2022 – os problemas cambiais e a necessidade urgente de proteção e diversificação provavelmente a empurrarão para cima na lista.

Uma entrada inesperada na minha lista de “observar a adoção” é o Japão – o 11º maior país com mais de 124 milhões de pessoas e oterceiro mais rico em termosdo PIB nominal. James Butterfill, chefe de pesquisa da CoinShares,compartilhou um gráfico semana passada que traçou o crescimento em volumes spot em exchanges de Cripto . O líder? Japão, com o segundo maior volume médio diário (depois dos EUA) e facilmente o maior crescimento percentual (aproximadamente 55% no acumulado do ano).

Isso pode ser em grande parte para especulação, já que o Japão tem baixa inflação e sua moeda é relativamente estável. Ou pode ser um sinal de investidores se preparando para uma inflação mais alta e instabilidade da moeda. Uma inflação mais alta provavelmente desencadearia aumentos de taxas, no entanto, o que deve fortalecer o iene, então não está claro para que o Bitcoin seria um hedge no Japão.

Existem muitos outros exemplos de cidadãos ao redor do mundo recorrendo à Cripto para se proteger contra a volatilidade e a desvalorização da moeda local –Ucrânia,Argentina eLíbanosão apenas algumas que me vêm à mente. Muitos lutam com a ausência de rampas de acesso confiáveis e com a dificuldade de custódia. Mas poucos estão remotamente preocupados com a hostilidade regulatória dos EUA.

Tudo isso serve como um lembrete de que os EUA podem ter o maior mercado financeiro do mundo, mas o propósito da criptomoeda vai muito além da especulação que os Mercados financeiros atendem. Além do mais, muitas economias em desenvolvimento estão acostumadas a reguladores que ultrapassam seus limites em termos de limitação da liberdade financeira e, portanto, seus cidadãos acham a natureza descentralizada de muitos ativos de Cripto mais fácil de entender e apreciar do que indivíduos acostumados a regimes mais abertos.

Adicione a probabilidade crescente de turbulência monetária significativa à frente nas economias dos países emergentes, pressões inflacionárias e um dólar forte e, por sua vez, a probabilidade de turbulência política, e você pode ver como as qualidades de "seguro" e "hedge" de Cripto como BTC e stablecoins se tornam ainda mais atraentes. Os ventos contrários da liquidez monetária podem ser significativos, mas não são toda a história do mercado de Cripto .