O novo projeto de lei sobre Cripto que Gary Gensler T quer que você saiba

Quando a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) de Gary Gensler esta semanaapresentou acusações de valores mobiliários contra a maior bolsa de Criptomoeda dos Estados Unidos, eles foram baseados em uma única ideia CORE : que a lei dos EUA já inclui as ferramentas necessárias para regular ativos e mercados de Criptomoeda . Gensler, um nomeado da administração Biden, tem repetido consistentemente que Cripto T precisa de novas regras.

Mas legisladores tanto da Câmara quanto do Senado, e pertencentes a ambos os partidos políticos, parecem discordar. Uma série de projetos de lei recentes mostram que o poder legislativo se envolveu ativamente na elaboração de leis em torno de Cripto – eles claramente T concordam que o status quo seja bom o suficiente. De acordo com uma teoria legal baseada em uma lei conhecida como Lei de Procedimentos Administrativos (APA), a existência desse processo poderia minar a atual rodada de ações de execução da SEC, particularmente o caso contra a Coinbase.

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Em 2 de junho, poucos dias antes das ações da SEC, o presidente dos Serviços Financeiros da Câmara, Patrick McHenry (R-NC) e o presidente do Comitê de Agricultura, Glenn Thomspon (R-PA) lançadoum projeto de lei colaborativo denominadoEstrutura do Mercado de Ativos Digitais e Lei de Proteção ao Investidor. O projeto de lei tem algumas disposições realmente excelentes, incluindo um porto seguro para criptos não-securitários com capitalização de mercado abaixo de US$ 75 milhões e para vendas limitadas a investidores não credenciados. Ele também visa esclarecer os procedimentos de registro para exchanges de Cripto e até inclui um plano para “descentralização progressiva” que permitiria que os ativos transitassem do status de segurança para o status de commodity ao longo do tempo.

Essas especificidades são ruins para o caso da SEC contra a Coinbase, uma vez que abordam muitas das questões precisas que a SEC alega que a lei já cobre. Mas a própria existência do projeto de lei pode ser um problema ainda maior para Gensler do que seus detalhes, tanto legalmente quanto no tribunal da Opinião pública. O projeto de lei demonstra um processo contínuo de legislação do mercado de Cripto , criando pelo menos a aparência de que Gensler está tentando contornar o Congresso.

Embora o projeto de lei da Câmara seja em grande parte um esforço republicano, a senadora Cyntha Lummis (R-WY)disse ao The Block que ela e a senadora Kristen Gillibrand (D-NY) estão realizando a reintrodução de seu próprio projeto de lei de regulamentação de Cripto para ver como as coisas vão na Câmara. Então não é um exagero dizer que a SEC de Gary Gensler está tentando passar despercebida por um processo bipartidário que se desenrola na Câmara e no Senado. (O fato de que nenhuma das versões provavelmente será aprovada sob uma administração Biden T muda isso.)

Isso poderia chegar ao nível de violação de uma lei de 1946 chamada Lei de Procedimentos Administrativos. A APA foi elaborada, ao longo de mais de uma década, em uma tentativa de reconciliar o crescente estado administrativo com os princípios democráticos.O presidente Franklin Roosevelt alertouna época em que o crescimento de agências burocráticas dos EUA "ameaça desenvolver um quarto ramo do governo para o qual não há sanção na Constituição". Em termos gerais, o objetivo da APA é garantir que agências como a SEC permaneçam subordinadas aos processos democráticos de elaboração de leis.

Há outras evidências de que a SEC está se comportando não apenas de forma injusta, mas antidemocrática. Na quarta-feira,Autoridades da Robinhood testemunharam que eles passaram 16 meses trabalhando com a SEC para registrar o serviço de vendas de Cripto da empresa como uma corretora de ativos digitais de propósito especial. De acordo com seu advogado, um ex-comissário da SEC, eles foram “bastante sumariamente informados em março … que não veríamos nenhum fruto desse esforço.”

Isso nos leva à questão profunda sobre as representações de Gensler nos últimos dois anos. Embora ele tenha repetido em várias ocasiões alguma versão de “essas empresassó precisa entrar e se registrar”, agora parece que isso pode ter sido simplesmente uma mentira.

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A preponderância de evidências, conforme argumentado esta semana pelo Diretor de Política da Blockchain Association Jake Chervinsky entre outros, sugere que o objetivo real de Gensler é efetivamente proibir Cripto nos EUA. Na verdade, a intenção ou o estado de espírito de Gensler parecem bastante irrelevantes – os efeitos de suas ações e das de sua agência, se não forem contestados, podem acabar sendo a eliminação não apenas dos negócios e do desenvolvimento de Cripto , mas, em última análise, até mesmo de sua usabilidade prática por indivíduos em solo dos Estados Unidos.

Dado o interesse aparente dos representantes eleitos dos EUA em uma abordagem mais comedida, parece claro que a SEC de Gensler está extrapolando sua autoridade moral. Caberá aos tribunais determinar as legalidades.