É hora de uma Euro Stablecoin

O recentementeaprovado Espera-se que a regulamentação dos Mercados de Ativos Cripto (MiCA) forneça a clareza regulatória muito necessária e sirva como um padrão para regulamentações globais de Cripto . Mas além de estimular uma nova onda de desenvolvimento na indústria, talvez um dos resultados mais promissores da nova estrutura seja que ela finalmente tornará possível uma stablecoin europeia – algo que já era esperado há muito tempo.

As stablecoins lastreadas em Fiat são, em sua maioria, um jogo de um jogador agora, com opções denominadas em dólares americanos sendo tomadas como padrão na maioria das transações de Cripto . Mas essa preferência pelo dólar não reflete mais as realidades de uma economia global multipolar.

Kevin de Patoul é o CEO e cofundador da Keyrock, uma Maker de mercado de ativos digitais.

Há preocupações crescentes em torno da economia dos Estados Unidos, que foi abalada por paralisações causadas pela pandemia e agora pela inflação. Da mesma forma, esforços internacionais como o lançamento de umMoeda digital BRICSestão buscando desafiar o domínio do dólar. (BRICS significa Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul.)

Neste contexto, uma alternativa sólida na forma de stablecoins lastreadas em euros para Mercados de Cripto é mais do que bem-vinda. Ela injetaria uma competição muito necessária nos Mercados de Cripto de hoje.

Agora é a hora

Mas por que uma stablecoin euro viável ainda T aconteceu? Até agora, a ausência de uma stablecoin amplamente adotada e lastreada em euro se deve a dois fatores: taxas de juros negativas e encargos regulatórios.

Taxas de juros negativas na zona do euro dificultaram o surgimento de uma stablecoin lastreada em moeda fiduciária, já que os traders geralmente querem ganhar rendimentos por assumir riscos. E stablecoins, não importa quão estáveis, carregam riscos.

No entanto, a situação mudou. O Banco Central Europeu (BCE)encerrou esta experiência de Política monetária de 11 anos em 2022enquanto se preparava para enfrentar o impacto econômico da guerra na Ucrânia.

Em termos de encargos regulatórios, a MiCA classifica as stablecoins como tokens de e-money (EMT) ou tokens de e-money significativos (SEMT) se elas se tornarem grandes o suficiente. Isso implica que as organizações precisam estar totalmente registradas e em conformidade quando a MiCA entrar em vigor em 2024 para emitir uma stablecoin lastreada em euros e oferecê-la a contrapartes europeias.

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Por muito tempo, isso pode ter sido um obstáculo em comparação a outros ambientes regulatórios mais frouxos. No entanto, recentes repressões de Cripto nos EUA mostraram que, embora a MiCA possa ser mais rigorosa na emissão de stablecoins, ela tem o mérito de ser clara e fornecer estabilidade.

Uma organização que lança uma stablecoin hoje pode achar relativamente mais atraente trabalhar sob a estrutura MiCA. Regras e diretrizes claras são preferíveis à regulamentação arbitrária por imposição vista nos Estados Unidos.

Isso tem implicações importantes para empresas e indivíduos. Por exemplo, encontrar parceiros bancários adequados era muito difícil alguns anos atrás. Agora seria completamente viável, especialmente para um player que esteja em total conformidade com a MiCA.

Por que as stablecoins do euro são necessárias

Mas uma stablecoin baseada em euro não seria apenas boa de se ter, é algo essencial para a saúde futura dos Mercados de Cripto europeus. Além disso, o euro é uma moeda igualmente importante na economia mundial. Não é usada apenas na chamada zona do euro, mas também adotada massivamente no comércio internacional.

No entanto, as startups europeias têm estado em uma posição em que confiam implicitamente na estabilidade da economia dos EUA. Ter um euro digital fornece todos os mesmos benefícios das stablecoins atreladas ao dólar (alcance global, taxas baratas, finalidade de transação, ETC), sem a exposição cambial. A redução do risco de contraparte beneficiaria, em última análise, o mercado como um todo.

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Uma stablecoin lastreada em euro também fornece diversificação regulatória, por assim dizer. Ajudaria a ampliar o acesso a uma região estável que não está sujeita aos caprichos de políticos e reguladores americanos excessivamente zelosos.

O que acontece após o lançamento?

O surgimento de uma ou muitas stablecoins lastreadas em euros é apenas uma questão de tempo. O que podemos esperar depois disso é que o equilíbrio entre as stablecoins de euros e dólares em circulação será semelhante à proporção de euros e dólares na economia fiduciária regular. Isso significa que haverá muito menos stablecoins de euros trocando de mãos, devido à imensa demanda por dólares.

No entanto, se os EUA conseguirem se excluir completamente do crescimento dos Mercados de ativos digitais (por falta de clareza regulatória), isso tornará a UE uma jurisdição muito mais atraente. Isso criaria um tremendo crescimento para stablecoins denominadas em euros.

A postura cada vez mais hostil da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) contra Cripto está oferecendo à União Europeia uma chance de construir uma vantagem significativa em Cripto. E sem consenso à vista para a regulamentação de Cripto nos Estados Unidos, o desafio contínuo ao domínio do dólar americano na economia real pode em breve se estender ao mundo dos ativos digitais.