Il est temps d'adopter un stablecoin en euro

Le récemmentapprouvé La réglementation des Marchés de Crypto (MiCA) devrait apporter la clarté réglementaire indispensable et servir de référence pour la réglementation mondiale des Crypto . Outre le fait qu'elle stimulera une nouvelle vague de développement dans le secteur, ONEun des résultats les plus prometteurs de ce nouveau cadre est peut-être qu'il permettra enfin la création d'un stablecoin européen, attendu depuis longtemps.

Les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires sont actuellement principalement un marché à acteur ONE , les options libellées en dollars américains étant la valeur par défaut de la plupart des transactions Crypto . Mais cette préférence pour le billet vert ne reflète plus la réalité d'une économie mondiale multipolaire.

Kevin de Patoul est le PDG et co-fondateur de Keyrock, un Maker de marché d'actifs numériques.

L'économie américaine, ébranlée par les confinements liés à la pandémie et désormais par l'inflation, suscite des inquiétudes croissantes. De même, les initiatives internationales, telles que le lancement d'unMonnaie numérique des BRICScherchent à défier la domination du dollar. (BRICS signifie Brésil, Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud.)

Dans ce contexte, une alternative solide, sous la forme de stablecoins adossés à l'euro, pour les Marchés des Crypto est plus que bienvenue. Elle insufflerait une concurrence indispensable sur les Marchés actuels des Crypto .

C'est le moment

Mais pourquoi un stablecoin euro viable n'a- T -il pas encore vu le jour ? Jusqu'à présent, l'absence d'un stablecoin adossé à l'euro largement adopté est due à deux facteurs : les taux d'intérêt négatifs et les contraintes réglementaires.

Les taux d'intérêt négatifs dans la zone euro ont compliqué l'émergence d'un stablecoin adossé à une monnaie fiduciaire, car les traders recherchent souvent un rendement en échange d'une prise de risque. Or, les stablecoins, aussi stables soient-ils, comportent des risques.

Cependant, la situation a changé. La Banque centrale européenne (BCE)a mis fin à cette expérience de Juridique monétaire de 11 ans en 2022alors qu'il se préparait à faire face à l'impact économique de la guerre en Ukraine.

En termes de contraintes réglementaires, la MiCA classe les stablecoins comme des jetons de monnaie électronique (EMT) ou des jetons de monnaie électronique significatifs (SEMT) s'ils atteignent une taille suffisante. Cela implique que les organisations devront être pleinement enregistrées et conformes à la réglementation lors de l'entrée en vigueur de la MiCA en 2024 afin d'émettre un stablecoin adossé à l'euro et de le proposer à des contreparties européennes.

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Pendant longtemps, cela a pu constituer un obstacle par rapport à d'autres environnements réglementaires plus laxistes. Cependant, les récentes mesures de répression des Crypto aux États-Unis ont montré que, même si la MiCA est plus stricte sur l'émission de stablecoins, elle a le mérite d'être claire et d'assurer la stabilité.

Une organisation lançant un stablecoin aujourd'hui pourrait trouver relativement plus intéressant de travailler dans le cadre du MiCA. Des règles et des directives claires sont préférables à la réglementation arbitraire et coercitive observée aux États-Unis.

Cela a d'importantes implications en aval pour les entreprises et les particuliers. Par exemple, trouver des partenaires bancaires appropriés était très difficile il y a quelques années. Aujourd'hui, ce serait tout à fait possible, surtout pour un acteur entièrement conforme à la MiCA.

Pourquoi les stablecoins en euros sont nécessaires

Mais un stablecoin basé sur l'euro ne serait pas seulement un atout, c'est aussi un élément essentiel à la santé future des Marchés européens des Crypto . De plus, l'euro est une monnaie tout aussi importante dans l'économie mondiale. Il est non seulement utilisé dans la zone euro, mais aussi massivement adopté dans les échanges internationaux.

Cependant, les startups européennes se trouvent dans une situation où elles dépendent implicitement de la stabilité de l'économie américaine. L'euro numérique offre les mêmes avantages que les stablecoins indexés sur le dollar (portée mondiale, frais réduits, finalité des transactions, ETC), sans l'exposition aux fluctuations des taux de change. La réduction du risque de contrepartie profiterait in fine au marché dans son ensemble.

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Un stablecoin adossé à l'euro offrirait également une diversification réglementaire, pour ainsi dire. Il contribuerait à élargir l'accès à une région stable, à l'abri des caprices de politiciens et de régulateurs américains trop zélés.

Que se passe-t-il après le lancement ?

L'émergence d' un ou plusieurs stablecoins adossés à l'euro n'est qu'une question de temps. On peut ensuite s'attendre à ce que la répartition entre les stablecoins en euro et en dollar en circulation soit similaire à la proportion d'euros et de dollars dans l'économie fiduciaire classique. Cela signifie qu'il y aura beaucoup moins de stablecoins en euro en circulation, en raison de l'immense demande de dollars.

Cependant, si les États-Unis parviennent à s'exclure complètement de la croissance des Marchés d'actifs numériques (faute de clarté réglementaire), l'UE deviendra une juridiction beaucoup plus attractive. Cela engendrera une croissance considérable pour les stablecoins libellés en euros.

La position de plus en plus hostile de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine à l'égard des Crypto offre à l'Union européenne l'occasion de se forger une avance significative dans ce Crypto. En l'absence de consensus en vue sur la réglementation des Crypto aux États-Unis, la menace persistante pesant sur la domination du dollar américain dans l'économie réelle pourrait bientôt s'étendre au monde des actifs numériques.