A abertura de capital da Coinbase pode deixar a SEC ditar quais tokens serão listados

A Securities and Exchange Commission (SEC) poderá em breve ditar precisamente quais tokens uma (específica) exchange de Cripto pode listar.

Coinbase com sede em São Franciscoanunciado quinta-feira que havia protocolado um S-1 confidencial, um passo inicial para listar suas ações em uma bolsa de valores nacional, enquanto a Safello, sediada em Estocolmo, anunciou sua intenção de protocolar um na sexta-feira. Tornar-se pública sujeitaria as bolsas a um escrutínio regulatório mais rigoroso da SEC.

Gabriel Shapiro, advogado da Belcher, Smolen & Van Loo LLP, disse à CoinDesk que há poucas leis federais sobre governança corporativa. O que os acionistas aprovam e o que o conselho de uma empresa pode aprovar são normalmente definidos pela lei estadual. No entanto, a SEC tem usado seu poder de aprovar declarações de registro para tentar impor sua vontade a entidades públicas ou prestes a se tornarem públicas, disse ele.

Por exemplo, a SEC poderia forçar uma empresa a dividir os detalhes de uma possível fusão em várias votações, em vez de fazer com que acionistas e diretores votassem apenas na proposta geral de fusão.

“Eles têm mexido com regras de governança como essa no nível federal, embora não haja leis federais sobre isso”, disse ele.

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Por exemplo, a SEC poderia dizer que as plataformas de negociação de Cripto precisam de procedimentos mais claros sobre como listar ou remover diferentes criptomoedas.

“' T achamos que vocês tenham um procedimento claro o suficiente para garantir que os tokens que vocês listam não sejam títulos e achamos que vocês deveriam adotar as mesmas regras que usamos para determinar se um token é um título, e não listar aqueles que são títulos'”, é algo que a SEC poderia hipoteticamente dizer, disse Shapiro ao CoinDesk.

Embora seja improvável, a SEC poderia até exigir que as bolsas retirassem certos tokens da lista dessa maneira antes de considerar os formulários S-1 efetivos.

Joel Telpner, sócio da Sullivan & Worcester, disse ao CoinDesk que é bem possível que a SEC peça a empresas como a Coinbase que buscam abrir o capital para responder a certas perguntas sobre suas operações.

“Quando você solicita um registro, isso T significa que você poderá prosseguir”, ele disse. “Teoricamente, a SEC poderia levantar uma série de questões sobre certas coisas que exigiriam que eles potencialmente fizessem algumas mudanças em como fazem as coisas. Isso é sempre uma possibilidade.”

Chamando a atenção

Os S-1 confidenciais são mantidos em Secret até três semanas antes da parte emissora fazer seu roadshow, que é uma iniciativa de relações públicas em que a entidade que abre o capital tenta vender seu valor a potenciais investidores.

Muitas vezes, as empresas que fazem o registro T revelam a existência de um S-1 confidencial até esse período de três semanas. O Snapchat, por exemplo, supostamente arquivou seu S-1 em Secretmeses antes de abrir o capital emMarço de 2017.

Dado esse contexto, a decisão da Coinbase de anunciar que havia protocolado o que é essencialmente um documento secreto pode parecer estranha. No entanto, pode ser que, embora ainda não esteja pronta para abrir o capital, a Coinbase esteja buscando tirar vantagem de um recente boom em ofertas públicas iniciais, bem comobitcoinsaumento recente de preço acima de US$ 23.000.

O momento atual é um bom momento para as empresas abrirem o capital, disse Telpner. Várias empresas fora do espaço Cripto já anunciaram planos ou abriram o capital nas últimas semanas.

“IPOs estão HOT novamente”, disse Shapiro. “Este é um momento fantástico para IPO, então eles provavelmente querem que as pessoas saibam sobre isso, eles querem que as pessoas comprem. As manchetes são sobre BTC , então é um ótimo momento.”

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A Coinbase também pode ter anunciado que havia protocolado o S-1 confidencial na SEC para se antecipar a qualquer possível vazamento da existência do documento, disse Telpner.

As empresas que abrem o capital devem apresentar diversas declarações à SEC e aos seus investidores, o que pode deixar o público mais confortável com a forma como essas empresas estão operando, disse ele.

Depois que a WeWork entrou com o pedido, “a SEC disse, ‘Uh, há todas essas transações internas, você tem que divulgá-las’”, disse Shapiro. Ele acrescentou que não tem motivos para acreditar que esse novo IPO tenha problemas semelhantes, mas “vamos descobrir muito mais sobre a Coinbase”.