Vá para o Oeste, Bitcoin! Desembalando a Grande Migração de Hashrate

Agora, deve estar claro que a "migração de hashrate" é real: os mineradores estão deixando a China para sempre.Abril de 2020, estima-se que 65% deBitcoin hashrate era domiciliado na China; com proibições confirmadas em todo o país, esse número será muito menor daqui a 12 meses. A magnitude precisa e o cronograma para o movimento para o oeste são atualmente desconhecidos, mas todos os sinais parecem indicar a maior sacudida na composição geográfica da mineração de Bitcoin desde o início da era da mineração industrial.

Hipóteses para as motivações por trás do movimento da China para eliminar a mineração abundam, embora nenhuma explicação única pareça suficiente até o momento. Uma explicação óbvia seria o desejo de atingir metas climáticas e reduzir emissões. Mas isso é contrariado pela China abraço continuadode energia a carvão (acrescentou três vezestantoem 2020, como o resto do mundo combinado) e que a repressão se estendeu a regiões com energia hidrelétrica como Sichuan.

O colunista do CoinDesk, Nic Carter, é sócio da Castle Island Ventures, um fundo de capital de risco público focado em blockchain, sediado em Cambridge, Massachusetts. Ele também é cofundador da Coin Metrics, uma startup de análise de blockchain.

Oficialmente, a justificativa para a repressão ao “comportamento de mineração e negociação de Bitcoin ” anunciada no declaração emitido pelo vice-premiê Liu He era para “resolutamente impedir a transmissão de riscos individuais para o campo social”. Se o objetivo é coibir a especulação em Criptomoeda, as bolsas seriam os alvos mais óbvios. Embora os executivos das bolsas onshore Huobi e OKEx sejam periodicamente detidos e assediados pelo estado chinês, essas bolsas ainda estão ativas e funcionando. E proibir a mineração faz pouco para inibir esquemas Ponzi como o PlusToken, que o estado chinês considera uma fonte de instabilidade social.

Outros analistas disseram que a China vê o Bitcoin como um concorrente para seu próprio projeto de moeda digital, o DCEP. Mas, novamente, a mineração de Bitcoin é uma indústria amplamente autocontida.

Proibir a mineração faz pouco para inibir transações ou trocas de Bitcoin – são preocupações totalmente distintas. As transações podem ser montadas e incluídas em blocos em qualquer lugar. A indústria de Cripto chinesa funcionaria perfeitamente bem mesmo se toda a mineração fosse domiciliada no exterior.

Outro motivo plausível popular para a proibição seriam os esforços contínuos para conter as saídas de capital não administradas. RMB– USDT (Tether) os Mercados são provavelmente os mais popular meios habilitados para criptomoedas de terceirizar riqueza do continente. Mas a mineração também pode ser interpretada como uma forma de converter moeda local (sobrecarregada com controle de capital) em riqueza global altamente móvel. Compre eletricidade e ASICs, crie hashrate e receba tokens sem necessidade de conhecer seu cliente (KYC) que podem circular e ser vendidos em todo o mundo. A 60% do hashrate global, isso é um FLOW potencial de US$ 8,1 bilhões por ano em Bitcoin para carteiras de mineradores chineses.

Seja nos EUA ou em outros locais que aumentam sua participação de mercado às custas da China, será uma WIN significativa para a descentralização do bitcoin.

Uma explicação alternativa que merece destaque, mas que recebeu pouca discussão até agora, é a integração contínua da rede chinesa. À medida que a China desenvolveu seus recursos energéticos e se tornou a maior construtora de infraestrutura energética nas últimas décadas, ela desenvolveu uma rede extremamente desequilibrada, com enormes descompassos entre oferta e demanda. A escala e a geografia e a rede energética variadas da China significavam que recursos energéticos extremamente abundantes estavam sendo produzidos em locais remotos onde simplesmente T havia demanda por eles. Em províncias do norte como Xinjiang e Mongólia Interior, enormes quantidades de energia do carvão e eólica/solar não eram consumidas; e nas províncias do sul de Sichuan e Yunnan, os abundantes recursos hidrelétricos excediam em muito a demanda local.

Os principais centros populacionais na China estão principalmente ao longo da costa sul e leste, a milhares de quilômetros de distância das fontes de energia mais abundantes e baratas. Como consequência, a China se tornou a capital mundial da redução de energia. Conforme descrito pela lei de Ohm, a eletricidade simplesmente T viaja bem em voltagens padrão e, portanto, deve ser produzida relativamente perto dos centros de carga. Quando T há demanda local por energia, ela não é utilizada.

Então, em 2016-2017, a China estava “reduzindo” (efetivamente desperdiçando) quantidades extremas de energia. Em 2017, a redução chinesa de energia hidrelétrica atingiu 55 TWh, um número equivalente a toda a produção de energia do país da Suíça. Em 2016, a Chinareduzidooutros 52,2 TerraWatt-hora (TWh) de energia eólica e solar. Simplesmente não havia demanda local suficiente para consumir essa abundância de energia, levando as autoridades a repensar o design da rede.

A partir de 2010, a China vem construindo uma ambiciosa rede de transmissão de energia de ultra-alta voltagem que abrange todo o continente para transmitir energia de regiões remotas com energia abundante para centros de carga, equilibrando a rede. Hoje, existem 40.000 quilômetros de transmissão de alta voltagem, com as linhas mais longas se estendendo por mais de 3.000 km. Muito se falou sobre as ambições do DCEP do Partido Comunista Chinês (PCC) ou a aversão geral à tecnologia de liberdade como o Bitcoin para justificar a proibição da mineração. Menos se falou sobre o fato de que a presença de mineradores na China sempre foi dependente da disponibilidade de energia retida.

O governo central e regional até então tolerava a monetização do excesso de energia porque ela simplesmente T estava sendo colocada em uso econômico alternativo. Mas como a integração da rede e o balanceamento de carga melhoraram nos últimos cinco anos, os mineradores de Bitcoin começaram a competir cada vez mais com outros usos industriais e comerciais. E embora as fontes sejam difíceis de encontrar, alguns analistas têm caracterizadoa repressão à mineração como parte de uma campanha anticorrupção contra autoridades regionais que vendiam eletricidade no mercado negro.

A região da Mongólia Interiororientaçãotambém parece sugerir isso, fazendo referência específica a “funcionários públicos que usam suas posições para participar da 'mineração' de moeda virtual ou fornecer conveniência e proteção para eles”. Por essa lente, a repressão no nível do PCC poderia ser interpretada como uma reafirmação de poder em relação a funcionários em províncias distantes monetizando recursos estatais sem permissão. A integração da rede torna o governo central muito menos disposto a tolerar a monetização regional de energia, agora que o consumo impulsionado por mineradores rivaliza cada vez mais com outros centros de carga.

Agora, sabemos que a repressão é genuína. As máquinas estão sendo desligadas e a taxa de hash está caindo <a href="https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-drops-hashrate-declines-china-145708972.html">https:// Finanças.yahoo.com/news/bitcoin-drops-hashrate-declines-china-145708972.html</a> . Ainda não está claro onde esses novos mineradores móveis acabarão. Os EUA têm a segunda grade mais espaçosa do mundo, e alguns mineradores parecem otimistas sobre as oportunidades de migrar a taxa de hash para o oeste sem interrupção sustentada.

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Fabricante de hardware Bitmainanunciadoem uma conferência recente para seus clientes de elite, uma abundância de oportunidades de hospedagem nos EUA. Embora suas suposições sobre a quantidade de poder de hospedagem disponível fossem definitivamente agressivas, está claro que os mineradores chineses estão olhando para o oeste. O custo da eletricidade bruta não é mais a única consideração. Hoje, a estabilidade política, a clareza regulatória e o respeito aos direitos de propriedade privada são primordiais na tomada de decisões dos mineradores.

Alguns serviços de hospedagem poderão acomodar a demanda ao rotacionar unidades de ponta de mineradores chineses para unidades mais antigas. Onde T há capacidade de prateleira, uma nova infraestrutura deve ser construída. Nos EUA, obter as licenças necessárias pode levar mais de seis meses. Além disso, enquanto alguns estados como o Texas (governador Greg Abbott falouna conferência Bitmain, dando boas-vindas calorosas aos mineradores em seu estado) e cidades comoJackson, Tennessee e Miamiindicaram sua abertura aos mineradores, outros, como Nova York, adotaram uma abordagem decididamente hostil.

Outras geografias mais convenientes no curto prazo incluem Cazaquistão, Ásia Central e Rússia. Mas, seja nos EUA ou em outros locais que aumentam sua participação de mercado às custas da China, será uma WIN significativa para a descentralização do bitcoin, a estabilidade da mineração e o impacto climático do bitcoin. Finalmente, a vulnerabilidade do bitcoin à China e ao PCC está derretendo.

O autor gostaria de agradecer a David Fishman por seu feedback.