O Grupo de Trabalho do Presidente sobre Mercados Financeiros quer que reguladores bancários prudenciais supervisionem os emissores de stablecoins.

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Instituições depositárias seguradas

A narrativa

O governo Biden publicou ontem seu tão aguardado relatório sobre stablecoins, confirmando que o Grupo de Trabalho do Presidente sobre Mercados Financeiros está recomendando que o Congresso dos EUA promulgue uma lei para tratar os emissores de stablecoins como se fossem bancos.

Por que isso importa

Se e como as stablecoins, que representam cerca de US$ 138 bilhões do mercado de Cripto , podem ser regulamentadas pelo governo federal, isso pode ter um grande impacto no mercado de Cripto mais amplo nos EUA. Além disso, o desenvolvimento dessa estrutura regulatória pode moldar a maneira como as startups lançam stablecoins.

Quebrando tudo

Ah, ei,este relatório de stablecoin finalmente saiu. Tem 26 páginas e você pode ler no LINK acima. Se você preferir ler um resumo, eu o escrevi para CoinDesk aqui. Se você quiser uma versão realmente resumida, o relatório basicamente diz:

• As stablecoins representam uma série de riscos potenciais para os consumidores, o mercado de Cripto e a estabilidade financeira na “economia real”.
• As stablecoins também têm o potencial de se tornar uma ferramenta essencial para pagamentos.
• O Congresso deve aprovar uma lei exigindo que os emissores de stablecoins sejam instituições depositárias seguradas.
• Se o Congresso T tomar medidas, os reguladores federais podem tentar alavancar as autoridades existentes para supervisionar os emissores de stablecoins.

Em vez de dar à Securities and Exchange Commission ou à Commodity Futures Trading Commission supervisão específica sobre stablecoins, os reguladores que trabalham no relatório recomendaram que o Congresso tome medidas. Se o Congresso T tomar medidas, o relatório sugeriu que os reguladores federais podem simplesmente fazer suas próprias coisas.

Ainda assim, há algumas questões sobre a implementação real dessas recomendações. A principal delas é se o Congresso realmente agirá. Mas o aviso do grupo de que o Financial Stability Oversight Council (FSOC) ou reguladores federais podem ter que tomar medidas na esteira da inação do Congresso pode ser um empurrãozinho para o Congresso de que os legisladores devem fazer algo mais cedo do que tarde.

A subsecretária do Tesouro para Finanças Domésticas, Nellie Liang, disse ao CoinDesk que “houve discussões” com membros do Congresso sobre como regular ativos digitais.

“Ambos os lados do Congresso têm solicitado opiniões sobre qual é a estrutura apropriada para regular ativos digitais e stablecoins. E a administração está liderando algum trabalho sobre ativos digitais e outros Cripto ”, ela disse. “Eles têm estado abertos a discussões.”

Supondo que o Congresso aprove tal projeto de lei, teríamos que ver como exatamente as agências federais implementariam os novos requisitos. A Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC)está avaliando como fornecer seguro de depósito para stablecoins, mas não parece que veremos nada no prazo imediato. Se a legislação T forçar o FDIC a finalizar seu plano de seguro de stablecoin, podemos ver um cenário em que os emissores de stablecoins são obrigados a garantir uma cobertura de seguro que T existe.

Embora o relatório tenha se restringido a stablecoins e não tenha abordado Finanças descentralizadas (DeFi foi mencionado, mas regulamentações para DeFi T foram discutidas), outros tipos de criptomoedas ou empresas que T são emissoras de stablecoins ou provedoras de carteiras de custódia, quaisquer regulamentações naturalmente ainda afetariam o setor de Cripto mais amplo.

Regulamentar os emissores de stablecoins restringiria quais usuários de stablecoins podem realizar transações, o que poderia ter um grande impacto no ambiente comercial mais amplo.

Respostas regulatórias

Minha caixa de entrada praticamente explodiu com respostas não solicitadas ao relatório. Aqui está o que os reguladores estão dizendo oficialmente.

Em uma declaração, a secretária do Tesouro, Janet Yellen, disse que as stablecoins podem oferecer suporte a opções de pagamento.

“O Tesouro e as agências envolvidas neste relatório estão ansiosos para trabalhar com os membros do Congresso de ambos os partidos nesta questão”, disse ela. “Enquanto o Congresso considera a ação, os reguladores continuarão a operar dentro de seus mandatos para lidar com os riscos desses ativos.”

Michael Hsu, o Controlador Interino da Moeda, disse que as stablecoins precisam de supervisão “para crescer e evoluir com segurança”.

Hsu destacou o recente crescimento do mercado de stablecoins em sua declaração.

“O documento interinstitucional identifica o risco de corridas de stablecoin como a principal preocupação. Para o OCC, isso é algo muito próximo. A agência foi criada há 158 anos em resposta à instabilidade do sistema financeiro, que era propenso a corridas bancárias frequentes”, disse Hsu.

“Há algumas similaridades interessantes entre as notas bancárias daquela época e as stablecoins de hoje. Assim como a criação do OCC ajudou a lidar com o risco de corridas bancárias naquela época, estamos prontos para trabalhar com nossos parceiros interinstitucionais para garantir a integração segura e sólida das stablecoins no sistema financeiro e mitigar o risco de corridas de stablecoins hoje e no futuro.”

O senador Sherrod Brown (D-Ohio), que preside o Comitê Bancário do Senado, disse que o relatório destacou os riscos inerentes às stablecoins.

“Devemos trabalhar para garantir que quaisquer novas tecnologias financeiras estejam sujeitas a todas as leis e regulamentações que protegem investidores, consumidores e Mercados, e que elas compitam em igualdade de condições com as instituições financeiras tradicionais. Estou ansioso para trabalhar com a Secretária Yellen e reguladores financeiros para promover a inovação responsável no sistema financeiro”, disse ele em uma declaração.

Seu colega republicano, o membro sênior Pat Toomey (R-Pa.), enfatizou que o Congresso deveria ser responsável por definir a autoridade regulatória sobre stablecoins.

“Enquanto o Congresso trabalha em uma legislação bem pensada, espero que a administração resista à vontade de esticar as leis existentes em um esforço para expandir sua autoridade regulatória. Os ativos digitais têm o potencial de ser tão revolucionários quanto a internet. É importante que legisladores e reguladores trabalhem para continuar a longa tradição americana de fomentar a inovação tecnológica, não sufocá-la”, disse ele.

A senadora Cynthia Lummis (R-Wyo.), também no Comitê Bancário, expressou preocupações sobre o requisito de instituição depositária proposto no relatório. Permitir apenas que esses tipos de instituições emitam stablecoins pode beneficiar empresas estabelecidas como bancos, disse ela.

“Existem outras formas mais seguras de atingir os mesmos objetivos. Por exemplo, poderíamos exigir que 100% das reservas de stablecoin fossem mantidas fora do balanço, ou exigir que as reservas de stablecoin fossem mantidas em um Federal Reserve Bank, o que é, por definição, livre de risco. Já temos um estudo de caso sobre isso – as instituições depositárias de propósito especial do Wyoming já estão fazendo isso”, disse ela.

O diretor do Consumer Finanças Protection Bureau, Rohit Chopra, opinou, observando que, embora sua agência T faça parte do grupo que emitiu o relatório, ela continuará avaliando stablecoins como parte de seu esforço para examinar as incursões de empresas de tecnologia no Finanças.

As stablecoins usadas em pagamentos também podem ser de competência do CFPB.

“Dado o rápido crescimento das stablecoins, nos envolveremos de perto com outros membros do Financial Stability Oversight Council para determinar se devemos iniciar os procedimentos de designação e verificar se certas atividades ou entidades não bancárias relacionadas às stablecoins são sistemicamente importantes”, disse ele.

John Ryan, presidente e CEO da Conference of State Bank Supervisors, enfatizou o papel dos reguladores estaduais na supervisão de entidades Cripto em uma declaração. O grupo não estava envolvido no desenvolvimento do relatório.

“À medida que trabalhamos com nossos colegas federais em soluções, os reguladores estaduais permanecem comprometidos em garantir uma regulamentação financeira sólida que proteja os consumidores e apoie um ecossistema de serviços financeiros inovador e diversificado”, disse a declaração.

A regra de Biden

Troca da guarda

O presidente interino da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), Rostin Behnam, disse que sua agência está pronta para se tornar o principal regulador de criptomoedas, caso o Congresso decida expandir sua autoridade, durantesua audiência de confirmaçãoperante a Comissão de Agricultura do Senado.

Em outro lugar:

• Ladrões de identidade exploram o processo de configuração da carteira Chivo Bitcoin de El Salvador: A carteira Chivo, administrada pelo governo de El Salvador, foi projetada para dar aos usuários iniciantes US$ 30 em Bitcoin, desde que fossem residentes do país e pudessem passar por um processo de conheça seu cliente. Acontece que qualquer um poderia configurar uma carteira usando o número de outra pessoa e enganar o sistema de reconhecimento facial com ferramentas como pôsteres na parede ou fotos de canecas de café.
• Aqui está o motivo pelo qual um CryptoPunk foi vendido por US$ 530 milhões: Alguém montou um empréstimo rápido para fingir comprar um CryptoPunk por mais de 120.000 ETH (que valia mais de US$ 530 milhões na época e quase US$ 550 milhões na sexta-feira). Por diversão.
• Orientação do GAFI sobre Cripto LOOKS alinhar a indústria com os bancos: A Força-Tarefa de Ação Financeira publicou sua orientação atualizada sobre criptomoedas, recomendando que as nações promulguem leis para exigir que as empresas de Cripto se alinhem às regulamentações bancárias.

Fora do CoinDesk:

• (Jogador de PC)Aparentemente, alguns aspirantes a trapaceiros do Minecraft tentaram baixar o que eles achavam ser uma lista de contas comprometidas do Minecraft. Em vez disso, eles baixaram um ransomware. Isso é divertido.
• (Reuters)Aparentemente, será um mês movimentado no Congresso. Deve haver votações sobre o projeto de lei bipartidário de infraestrutura, o Build Back Better Act, aumento do teto da dívida e outros projetos, relata a Reuters. Em outras notícias, estarei de folga pelas próximas duas semanas, o que é uma boa notícia para mim. Este boletim estará nas mãos capazes dos meus colegas, que generosamente concordaram em assumir na minha ausência.

Se você tiver alguma ideia ou pergunta sobre o que devo discutir na próxima semana ou qualquer outro feedback que gostaria de compartilhar, sinta-se à vontade para me enviar um e-mail paraCoinDeskou me encontre no Twitter@nikhileshde.

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Vejo vocês na semana que vem!