Trouxemos alguns palestrantes muito interessantes para o Consensus 2022 no início deste mês. Embora eu acredite que o plano seja publicar os vídeos completos em um futuro NEAR , sempre achei mais fácil obter informações lendo-as do que assistindo ou ouvindo-as. Esta semana, continuo minha exploração em transcrições com trechos de duas conversas realizadas no Consensus: bate-papos ao pé da lareira com o vice-secretário do Tesouro, Adewale Adeyemo, e o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse.

Você está lendo o State of Cripto, um boletim informativo da CoinDesk que analisa a intersecção entre Criptomoeda e governo. Clique aquipara se inscrever para edições futuras.

Estabilidade financeira

A narrativa

Sentei-me com o Secretário Adjunto do Tesouro Adewale Adeyemo no início deste mês no Consensus 2022 da CoinDesk para uma conversa informal. Acho que foi bastante esclarecedor, e espero que você também ache. Para esse fim, parte da discussão está abaixo.

Também: Meu colega Zack Seward sentou-se com o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse. Também postei uma transcrição parcial dessa conversa.

Por que isso importa

Tanto Adeyemo quanto Garlinghouse desempenharam papéis significativos na indústria de Cripto , principalmente nos últimos 18 meses.

Estas são apenas transcrições parciais que foram editadas para brevidade. Enviarei um LINK quando publicarmos os vídeos completos.

Quebrando tudo

Nikhilesh De: Todos nós vimos o relatório do Grupo de Trabalho do Presidente, e sei que o Tesouro está trabalhando em relatórios relacionados a isso. Você poderia apenas fornecer uma atualização: como estão esses relatórios? Há alguma recomendação Política adicional específica que você acha que sairá deles? Ou o que você está olhando apenas com stablecoins em geral agora?

Adewale Adeyemo: Acho que a verdade é que o Grupo de Trabalho do Presidente expôs de várias maneiras onde estamos em termos de stablecoins e foi além do que o Tesouro estava fazendo. Mas o Grupo de Trabalho do Presidente refletiu as visões dos reguladores no espaço e pediu ação legislativa. Agora estamos envolvidos em conversas com membros do Congresso, de todos os partidos, porque sabemos que esta é uma questão bipartidária. O que podemos fazer aqui é fornecer uma estrutura regulatória que proteja a estabilidade financeira, mas também, ao pensarmos sobre o espaço de ativos digitais, acho que é importante pensarmos não apenas sobre a estabilidade financeira, mas também sobre as proteções do consumidor e do investidor. Como também pensamos sobre a segurança nacional? E como pensamos sobre essas coisas de uma forma que nos permita promover o que eu chamaria de inovação responsável e dê às pessoas que estão neste espaço a capacidade de inovar, dentro de um sentido de "esta é a arquitetura regulatória que governará aqui nos Estados Unidos".

Embora estejamos focados nos Estados Unidos, reconheço que um dos benefícios dos ativos digitais é que eles são globais por natureza. E queremos ter certeza de que, nos Estados Unidos, lideramos no pensamento sobre essas questões regulatórias. Mas, ao liderar, também trazemos o resto do mundo conosco para que você esteja diante de um regime regulatório que LOOKS semelhante em todo o mundo, em vez de diferenciado.

Como você mencionou, TerraUSD e LUNA entraram em colapso dramático no mês passado. As stablecoins algorítmicas, que T foram realmente mencionadas no relatório do grupo de trabalho, são algo que você vai analisar agora? É algo sobre o qual o Tesouro publicará mais relatórios ou recomendará ações para evitar que isso aconteça novamente?

Acho que o desafio que você tem é quando uma stablecoin T é muito estável, isso deixa as pessoas com muita preocupação. No final das contas, uma das coisas que é verdade para ativos digitais, que é verdade para moeda fiduciária, é que a confiança é uma parte importante disso. Você quer estar em uma posição onde as pessoas entendam os produtos com os quais estão lidando. Minha opinião é que, no final das contas, é por isso que achamos que a legislação nessa área é necessária para dar aos reguladores as autoridades de que precisam para stablecoins em geral.

Mas eu acho que você tem que olhar para stablecoins algorítmicas e pensar em que tipo de divulgação especial, se houver, precisa ser fornecida lá. Do meu ponto de vista, uma das coisas mais importantes que podemos fazer pelos consumidores e investidores é garantir que eles entendam os produtos com os quais estão lidando, não apenas no espaço de ativos digitais, mas em todos os espaços. Fornecer a eles informações que lhes permitam fazer melhores escolhas será crítico aqui. Acho que a realidade é que as pessoas precisam entender onde estão colocando seu dinheiro e o que o está respaldando, francamente, daqui para frente.

Você também mencionou a regra da carteira não hospedada anteriormente, que eu sei que foi meio que colocada em segundo plano no começo de 2021. Isso é algo que você está vendo como uma regra que os EUA realmente tentarão implementar? Ou isso é mais como uma estrutura que você está analisando para uma possível regulamentação futura?

Não vou me adiantar em nosso processo de regulamentação. Mas acho que uma das coisas em que estamos focados é como lidar com os desafios que as carteiras não hospedadas criam para a segurança nacional e para as Finanças ilícitas. Entendemos e respeitamos a necessidade e o desejo de [ter] Política de Privacidade, mas precisamos ter certeza de que também estamos em um lugar onde não estamos criando caminhos onde aqueles que querem movimentar fundos ilicitamente sejam capazes de usar ativos digitais mais do que ativos tradicionais.

Sabemos que criminosos e aqueles que buscam movimentar fundos ilicitamente T usam apenas ativos digitais, eles também usam ativos tradicionais. O que T queremos fazer é criar uma vantagem para eles se moverem para o espaço digital. Isso não é uma vantagem para você e não é uma vantagem para nós. É por isso que achamos que pensar sobre a regra de viagem e a regra de carteira não hospedada faz sentido. Mas queremos fazer isso de uma forma que aborde o fato de que a coisa que sabemos que a maneira como resolvemos esses desafios, a maneira como os abordamos, é sobre inovação e garantir que damos a você o espaço para inovar dentro de uma arquitetura regulatória que nos permite proteger nossa segurança nacional, consumidores, investidores e estabilidade financeira.

O Tesouro está obviamente trabalhando em recomendações de Política em torno de stablecoins. Mas muitas das conversas que tenho ouvido, pelo menos das pessoas com quem interajo, é que há essa questão crescente sobre se as leis existentes fazem sentido para abordar ativos digitais. Então, são impostos, como acabamos de mencionar, conheça seu cliente/antilavagem de dinheiro, mas também algumas das agências independentes e como elas estão abordando isso. O que você pensa? Faz mais sentido tentar criar um novo regime regulatório "do zero" ou as regras existentes são suficientes?

Sim, acho que são os dois. Honestamente, você vai precisar de legislação adicional em alguns lugares porque quando você imagina algumas das regulamentações, ONE pensou em ativos digitais. Mas em outros lugares, seremos capazes de, se formos inovadores e atendermos à inovação da indústria, sermos capazes de encontrar maneiras de trazer ativos digitais para o regime regulatório que já existe.

Acho que é como quando tentamos pensar sobre a regra de viagem. Achamos que este é um lugar onde temos as ferramentas para sermos capazes de pensar em um regime regulatório que faça sentido. Acho que você está certo de que todos os reguladores estão passando por essa conversa internamente em termos de "como pensamos sobre nosso regime regulatório" e como ele se aplica a ativos digitais. Lá você também pode vê-los tomar algumas medidas regulatórias, mas também, com o tempo, você também pode pensar sobre qual regulamentação adicional será necessária.

O que eu sei que é verdade é algo que todos vocês sabem muito melhor do que eu, [que] é que o cenário de ativos digitais que existe hoje não será o ONE que existirá daqui a dois, três ou cinco anos. Acho que a coisa que nós, como reguladores, precisamos ser capazes de fazer e formuladores de políticas, precisamos ser capazes de fazer é pensar em como construímos uma arquitetura regulatória que seja flexível o suficiente para criar oportunidades para essa inovação de uma forma que seja responsável e dê às pessoas a confiança de que estar engajada neste espaço é algo que está acontecendo dentro das regras da estrada que as pessoas esperam.

Há alguma ideia, ferramenta ou projeto no setor que você realmente esteja prestando atenção e que seja de seu interesse em nível pessoal?

Acho que a coisa a que estou prestando atenção neste espaço, e a mesma coisa a que estou prestando atenção, em todo o setor financeiro em geral, é, o que podemos fazer em termos de inclusão financeira? É uma questão importante para mim, não apenas internacionalmente, mencionei o Afeganistão. Mas pense aqui nos Estados Unidos, há tantos lugares onde você T tem acesso a Finanças. Acho que a questão é, "como tornamos o sistema de pagamento mais eficiente e eficaz daqui para frente?" Acho que a chave será como garantimos que, à medida que mais pessoas participam, você tenha os tipos certos de proteção ao consumidor em vigor e os tipos certos de transparência.

No final das contas, você quer ser capaz de fornecer remessas a um custo muito menor para as pessoas. Eu sei que há comunidades por todo o país onde as pessoas estão enviando dinheiro de volta para famílias e outros países, e estão sendo cobradas muito dinheiro para fazer isso. O que podemos fazer para reduzir os atritos, o custo e esse espaço, eu acho que é crítico. Também é crítico em nosso país pensar em como podemos usar ativos digitais para reduzir o custo de transação aqui. Então, essas são as coisas às quais estou prestando mais atenção.

Garlinghouse de Ripple

O editor-chefe adjunto da CoinDesk , Zachary Seward, falou com o CEO da Ripple Labs, Brad Garlinghouse, no Consensus 2022. Segue uma transcrição parcial.

Brad Garlinghouse: A manchete para mim é que sinto que [o processo da Securities and Exchange Commission] LOOKS bom em grande parte; acho que está muito claro. Quanto mais isso sai, os fatos estão do nosso lado. Acho que está cada vez mais claro [que] a lei está do nosso lado. Mas gastamos... quando tudo isso estiver dito e feito, teremos gasto mais de US$ 100 milhões em honorários advocatícios lutando contra a SEC, e a dinâmica que existe, na minha Opinião, é que a SEC intimida as empresas a fazer acordos porque elas T podem pagar para lutar.

A razão pela qual essa luta é tão importante T é apenas para a Ripple. É realmente para toda a indústria. Foi literalmente há quatro anos nesta semana que Bill Hinman, o [então] diretor de Finanças Corporativas da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, fez um discurso dizendo que [o ether] não era um título. E, a propósito, deixe-me ser claro, não acho que ETH seja um título. T acho que XRP seja um título. Mas na época, vimos isso como "T é ótimo que quatro anos atrás, estamos começando a fornecer alguma liderança e alguma clareza". E eu vejo isso como um sinal muito positivo. Lembro-me de que há e-mails que agora a SEC leu de nossos documentos internos, onde enviei à equipe uma nota dizendo: "Ei, esta é uma ótima notícia. Agora temos clareza de como a SEC está pensando sobre isso. Eles usaram alguns parâmetros em torno da descentralização e o que você tem."

Veja o fato de que quatro anos se passaram. E ainda T temos clareza sobre como a SEC vai dizer o que é e o que não é um título. Na verdade, é pior. Agora, a SEC, o atual presidente, [Gary] Gensler, está realmente voltando atrás na declaração sobre ETH. Perguntaram diretamente a ele "o ether é um título", [mas] ele T responde à pergunta. Como podemos ser competitivos nos Estados Unidos em uma indústria em que o regulador primário não fornecerá essa clareza?

Minha experiência em Cripto é que a vasta, vasta, vasta maioria das pessoas quer fazer o certo pelas regras. Mas você tem que saber quais são as regras. Acho que o projeto de lei do Senado que você está descrevendo, acho que é um passo construtivo nesse sentido, e [pode] fornecer alguma clareza. Há um projeto de lei que foi apresentado na Câmara chamado Digital Commodity Exchange Act, do qual certamente temos sido defensores muito ativos.

Acho que talvez a coisa mais importante seja esse progresso. Espero que haja algumas audiências em torno desses projetos de lei, e quando há audiências que chamam a atenção para a falta de clareza, e acho que isso catalisa e cria um momento para WIN, acho que está aberto para debate. Conversei com algumas pessoas muito inteligentes que pensam realisticamente, tanto do lado da Câmara quanto do lado do Senado, é, você sabe, um ano de distância antes que algo seja aprovado, o que, você sabe, é muito tempo a partir de agora. E acho que os EUA estão perdendo competitividade a cada dia, em relação a outros Mercados que têm regulamentação clara, você sabe, inclinação clara.

Então, já faz 18 meses, tem sido um BIT de estagnação. Mas certamente, você tem feito muito trabalho, o negócio de administrar esta empresa não para, como você está descrevendo a proposta de valor da Ripple Labs aqui em 2022?

Trabalhamos apenas com instituições regulamentadas, globalmente. Noventa e cinco por cento dos nossos clientes já são clientes de fora dos EUA. Certamente o caso dos EUA tem — conseguimos ter um ou dois contratos que assinamos aqui nos Estados Unidos, mas tem sido lento nos EUA. Mas a ótima notícia é a demanda por um dos nossos CORE produtos, que chamamos de On Demand Liquidity — esse é o produto que usa XRP para movimentar liquidez para instituições que já cresceram a uma taxa de execução de um bilhão (de dólares) no ano passado, que cresceram [oito vezes] ano a ano e no primeiro trimestre. A demanda está claramente lá.

E eu acho que uma das oportunidades para todos em Cripto é garantir que estamos resolvendo problemas reais. Fico super animado com soluções empresariais do mundo real. NFTs [tokens não fungíveis] são certamente uma área que eu acho que veio para ficar. Eu talvez tenha dito de forma um tanto controversa recentemente que eu achava que NFTs eram subestimados. As pessoas ficaram meio surpresas porque eles são bem exagerados. O que eu estava chamando é que eu T sei como pensar sobre NFTs no contexto de [digamos,] um artista é melhor que o outro? Um Van Gogh vale mais que Picasso? Eu T sei. O que eu sei é que há muitos NFTs em termos de tokenização de ativos, em torno de imóveis, em torno de portfólios de patentes, em torno de direitos de licenciamento. Há todos os tipos de coisas que eu acho que NFTs irão se manifestar de uma forma que é ótima para indústrias, reduzindo custos de transação, tornando essas indústrias mais eficientes. É aí que eu acho que NFTs são subestimados, em termos de como eles irão se integrar em nossa economia amplamente.

Eu também direi... Acho que todos os barcos sobem, e uma das coisas mais frustrantes e você sabe, o CoinDesk certamente escreveu sobre isso, o tribalismo em Cripto está nos segurando. Nós só temos que parar com isso. Temos que fazer isso, estamos todos no mesmo time. Eu realmente acredito que o que é bom para Cripto é bom para Ripple. Eu tento ser muito cuidadoso, mesmo em coisas que eu sinto que T entendo, não estou tentando falar mal... Mas eu acho que o que é bom para Cripto é bom para todos na indústria. Eu acho que o tribalismo nos segura de uma forma muito grande. Eu sou uma pessoa que acredita nas mudanças climáticas. Eu sou uma pessoa que acredita que a produção de carbono é algo que temos que prestar atenção. Novamente, estamos todos no mesmo time aqui. Eu acho que na medida em que podemos usar tecnologias mais eficientes para soluções, então devemos usá-las. Vou escolher a experiência da Yuga Labs, as taxas de transação - vamos resumir. Blockchains são tudo sobre remover custos de intermediários, certo?

Então, a experiência do Yuga Labs, as taxas de transação eram de 40%. Eu tenho Bitcoin [BTC], eu já disse isso publicamente antes, eu tenho ETH, eu tenho XRP, não surpreendentemente – eu acho que todos eles podem se sair bem. Eu acho que a dinâmica energética é ONE. Eu acho que deveríamos ser intelectualmente honestos sobre qual é a matemática real e quais são as implicações? … Eu T fui vender Bitcoin porque é prova de trabalho.

A regra de Biden

Troca da guarda

Está começando a parecer improvável que veremos qualquer movimento rápido no preenchimento de algumas dessas funções atuais que têm chefes interinos.

Em outro lugar:

• (Na verdade, estive de férias nos últimos dias, então isso permanecerá em branco.)

Fora do CoinDesk:

• (Este espaço foi deixado intencionalmente em branco.)

Se você tiver alguma ideia ou pergunta sobre o que devo discutir na próxima semana ou qualquer outro feedback que gostaria de compartilhar, sinta-se à vontade para me enviar um e-mail paraCoinDeskou me encontre no Twitter@nikhileshde.

Você também pode participar da conversa em grupo emTelegrama.

Vejo vocês na semana que vem!