O Silvergate Bank teve uma semana muito difícil, a ponto de um número nada insignificante de pessoas esperar que a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) anunciasse que o banco havia entrado em recuperação judicial após o fechamento do expediente na sexta-feira.

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A queda do SEN

A narrativa

O Silvergate Bank anunciou na semana passada que teve que atrasar o preenchimento do seu formulário anual 10-K por causa de perguntas que recebeu de seus auditores independentes. No mesmo formulário, na seção “declarações prospectivas”, o Silvergate anunciou que estava enfrentando investigações do regulador bancário, uma investigação do Departamento de Justiça dos EUA, escrutínio do Congresso e preocupações sobre sua capacidade de ser uma “empresa em andamento” no próximo ano. Em termos gerais, todos esses são sinais ruins.

Por que isso importa

Silvergate é (era?)o banco em Cripto. Ele contava com algumas das maiores empresas do setor (nos EUA) como seus clientes. O fato de estar agora em uma posição em que pode fechar em breve não é um bom sinal para o resto do setor e dá aos reguladores um PRIME exemplo do que acontece se o setor bancário se aproximar demais da Cripto.

Quebrando tudo

A Silvergate teve uma semana muito ruim. Suas ações caíram 61% na semana passada, com a maior parte dessa queda ocorrendo na última quinta-feira, derrubando suas ações (SI) para US$ 5,41. Na verdade, caíram 94% no ano passado e, obviamente, um BIT abaixo de sua máxima histórica de US$ 212.

Não é inconcebível que o banco tenha que entrar em recuperação judicial em um futuro NEAR . Ele ainda pode se recuperar – o banco pode ter mais capital do que imaginamos, ou pode receber um pacote de resgate de um investidor – mas muitos de seus clientes de Cripto mais proeminentes já saíram, e o banco fechou seu produto mais atraente, a Silvergate Exchange Network, na sexta-feira passada.

A Silvergate parece ter vendido bilhões de dólares em títulos com prejuízo de mercado para KEEP os saques, o que, por sua vez, significava que ela não atendia mais a certos requisitos regulatórios que indicavam que estava perfeitamente bem.

Matt Levine, da Bloomberg, explica isso muito mais claramente em um boletim informativoda semana passada.Elizabeth Lopatto no The Vergeexplica o que aconteceu e alguns dos impactos para as empresas.

O principal resultado é que as empresas de Cripto terão que procurar outros bancos. Algumas empresas acharão isso mais fácil do que outras. Os titãs estabelecidos dessa indústria, imagino, não terão muitas dificuldades. Se você é uma empresa com um histórico de operação sem grandes problemas, provavelmente conseguirá convencer um banco de que o que aconteceu com a Silvergate T foi sua culpa (e, de certa forma, T foi).

Se você está começando um empreendimento, pode ser mais difícil. Startups neste setor tradicionalmente têm tido dificuldade em obter serviços bancários, e isso T será facilitado pelos reguladores bancários federais alertando as instituições financeiras sob sua responsabilidade de que elas precisam ter cuidado, ou talvez precisem de permissão, ao lidar com Cripto.

Na segunda-feira,A secretária de imprensa da Casa Branca, Karine Jean-Pierre, disse que o governo Biden estava monitorando a situação, e que o presidente dos EUA, JOE Biden, continuaria a pedir ao Congresso para fazer algo. Isso provavelmente T tranquilizará os bancos, a ponto de eles quererem esperar o Congresso agir.

Além dos serviços bancários, como depósitos, as empresas também podem ter problemas com o acesso a serviços de pagamento, pelo menos no curto prazo. A Circle, por exemplo, já cortou seuSuporte ACH, pelo menos temporariamente.

Um porta-voz apontou para o Silvergate. “Em meio a preocupações crescentes sobre o Silvergate Bank, o Circle acelerou os planos de descontinuar alguns serviços e fazer a transição de outros para parceiros bancários adicionais, concluindo um processo que começou no ano passado para reduzir o risco para nossos clientes, nossos negócios e o USDC. Estamos nos comunicando com os clientes e tomamos medidas para garantir o acesso aos fundos dos clientes por meio de canais alternativos de pagamento e resgate”, disse o porta-voz em um comunicado.

Tudo isso se tornará um pano de fundo para a resposta regulatória. Os reguladores bancários já se esforçaram para alertar sobre Cripto. Mas, além disso, já ouvimos de autoridades como o Controlador Interino da Moeda Michael Hsu, que alertou meses atrás que pode haver “risco de contágio.” Só esta semanaHsu fez outro discurso, onde ele disse que o colapso da FTX no ano passado o lembrou de uma grande falência bancária, o Bank of Credit and Commerce International (BCCI).

Até o momento, apesar da queda da FTX e de uma dúzia ou mais de pedidos de falência no ano passado, T houve um grande risco de contágio de Cripto para o setor financeiro tradicional. Isso pode finalmente estar mudando.

Para ser claro, a Silvergate T falhou apenas porque depositou Cripto. Mas se as empresas de Cripto se apressando para sacar seus fundos – criando uma corrida aos bancos – levaram a Silvergate a precisar vender seus títulos, o que por sua vez levou a uma subcapitalização, o que agora levou o banco a ficar perto da concordata, então esta foi outra vítima das falhas massivas do ano passado e evidência desse risco de contágio.

É provável que os reguladores continuem alertando que as Cripto estão repletas de perigos e têm um exemplo perfeitamente preparado para citar.

Resta saber se o Silvergate realmente falha ou se encontra um caminho para a sobrevivência. Também resta saber quem vai pegar seus antigos clientes – o Signature Bank, o próximo banco mais amigável para Cripto, ou outra das inúmeras instituições por aí ou mesmo uma empresa cripto-nativa que tenha passado com sucesso pelo processo de inscrição do Federal Reserve Board.

Leitura adicional:

O Silvergate estava em um período emprestado enquanto os reguladores afastavam os bancos das Cripto?

A ascensão e queda do negócio de Cripto da Silvergate

Histórias que você pode ter perdido

• FTX tem ‘grande déficit’ em ativos, dizem advogados de falência:A FTX deve bilhões a mais do que tem, de acordo com seus advogados de falência.
• Alto funcionário do Tesouro dos EUA diz que os líderes estão ‘avaliando ativamente’ a questão do dólar digital:O Departamento do Tesouro dos EUA, a Casa Branca e outras entidades federais planejam realizar reuniões para continuar discutindo um possível dólar digital.
• Binance.US está operando uma 'bolsa de valores mobiliários não registrada', diz funcionário da SEC:Um advogado da SEC, falando no segundo dia de uma audiência de falência sobre o plano da Voyager Digital de se vender paraBinance.EUAcomo parte de uma reestruturação do Capítulo 11, a equipe da SEC acreditaBinance.EUAestá operando uma bolsa de valores não registrada. Isso foi aparentemente em resposta ao juiz que supervisiona o caso dizendo à SEC no primeiro dia da audiênciaque ele precisava de detalhesse a SEC quisesse que sua objeção ao plano fosse levada a sério.
• Binance T consegue KEEP sua história correta sobre a perda de US$ 1,8 bilhão em USDC: Este artigo de Opinião de David Morris, da CoinDesk, fala, eu acho, de uma das controvérsias mais recentes em torno da Binance: a exchange teve uma série de explicações para alegações de que houve algum movimento estranho de fundos. Todas são plausíveis, mas são contraditórias. Pelo que vale, o diretor de estratégia da Binance, Patrick Hillmann pareceu discordar deste artigo de Opinião.
• Bankman-Fried deve ter apenas telefones flip e lista de permissões de sites, diz DOJ: O DOJ divulgou uma lista de sites e recursos que o ex-CEO da FTX, Sam Bankman-Fried, pode acessar sob as novas restrições propostas nas condições de sua BOND enquanto aguarda o julgamento.
• SEC arquiva ação de emergência contra BKCoin por executar esquema 'Ponzi-Like' de US$ 100 milhões: A SEC entrou com uma ação judicial contra a BKCoin e o cofundador Kevin Kang sob alegações de que eles levantaram US$ 100 milhões de 50 investidores, mas T usaram os fundos para o propósito declarado.
• SEC acusa Green United, sediada em Utah, de executar golpe de mineração de Cripto de US$ 18 milhões: A SEC também processou a Green United, uma empresa que levantou dinheiro que, segundo ela, seria usado para comprar e hospedar equipamentos de mineração de Cripto que seriam usados ​​para minerar um token específico que geraria retorno, e que, em vez disso, foi usado para minerar Bitcoin , que os fundadores guardaram para si.

O dia de Grayscale no tribunal

A Grayscale Investments finalmente terá a chance de argumentar que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA não tem escolha a não ser permitir que ela converta seu produto Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) em um fundo negociado em bolsa (ETF).

Para recapitular: Em junhoa SEC rejeitou a oferta da Grayscale para converter o GBTC em um ETF, citando refrões comuns sobre a falta de um acordo robusto de compartilhamento de vigilância com uma bolsa de valores nacional, o potencial para manipulação de mercado e TKTK. Horas depois,A Grayscale recorreu da decisão, entrando com uma ação no Tribunal de Apelações do Circuito de D.C. em Washington, D.C.

Aviso Importante: A Grayscale é uma subsidiária da Digital Currency Group, empresa controladora da CoinDesk.

A Grayscale recebeu apoio na forma de cinco memoriais de amicus curiae (amigo do tribunal) diferentes, assinados pela The Blockchain Association, Chamber of Digital Commerce, Coin Center e Chamber of Progress; Coinbase; Chamber of Commerce; NYSE Arca; e um grupo de indivíduos.

O principal argumento da Grayscale parece bastante direto: ela está argumentando que a decisão da SEC de desaprovar sua conversão GBTC – ou, na verdade, qualquer produto negociado em bolsa de Bitcoin à vista – apesar de suas aprovações anteriores de ETFs de futuros de Bitcoin é “arbitrário até o CORE.”

“Sua premissa central — que o acordo de compartilhamento de vigilância da Exchange com a CME fornece proteção adequada contra fraude e manipulação no mercado futuro de Bitcoin , mas não no mercado spot de Bitcoin — é ilógica. Qualquer fraude ou manipulação no mercado spot afetaria necessariamente o preço dos futuros de Bitcoin , afetando assim o valor líquido do ativo de um [produto negociado em bolsa] que detém Bitcoin spot ou futuros de Bitcoin , bem como o preço que os investidores pagam pelas ações de tal ETP. Ou a vigilância da CME pode detectar fraudes no mercado spot que afetam tanto os futuros quanto os ETPs spot, ou essa vigilância não pode fazer isso para nenhum tipo de ETP”, disse a empresa em seu resumo.

A empresa também argumentou que a SEC era inconsistente sobre como abordava os Mercados futuros.

Leia Mais: Desconto do GBTC diminui para 42% antes da audiência do ETF da Grayscale na terça-feira

Por sua vez, a SEC argumentou que os ETFs baseados em futuros e os ETFs à vista “são produtos fundamentalmente diferentes”, com diferentes acordos de compartilhamento de vigilância e mecanismos de supervisão.

Em resumo,a SEC tentou estabelecer uma distinção clara entre os mercados futuros de Bitcoin e os Mercados à vista de Bitcoin, dizendo que os produtos futuros que regulamenta detêm ativos subjacentes que são negociados apenas na CME – ou seja, futuros de Bitcoin liquidados em dinheiro – ou dinheiro e equivalentes de caixa. O ETF proposto pela Grayscale seria baseado em Bitcoin real, que poderia ser negociado em qualquer bolsa de Cripto , incluindo aquelas no exterior.

Da mesma forma, para produtos futuros, a CME tem acordos de compartilhamento de vigilância com a NYSE Arca e a Nasdaq, disse a SEC, observando mais uma vez que a CME é onde os contratos futuros de Bitcoin são negociados.

“Devido às medidas abrangentes de vigilância da CME e à relação um-para-um entre o mercado regulamentado (a CME) e os ativos subjacentes (futuros de Bitcoin negociáveis ​​pela CME), a Comissão concluiu que a vigilância da CME 'pode ser razoavelmente confiável' para capturar o efeito de tentativas de 'manipular o ETP de futuros proposto, manipulando o preço dos contratos futuros de Bitcoin da CME, seja essa tentativa feita por meio de negociação direta no mercado futuro de Bitcoin da CME ou indiretamente por meio de negociação fora do mercado futuro de Bitcoin da CME'”, disse o documento da SEC.

Os juízes pareciam bastante céticos em relação aos argumentos da SEC.

Essa semana

Segunda-feira

• 15:00 UTC (10:00 a.m. ET): Terceiro dia da audiência para determinar se o plano de reestruturação do Capítulo 11 da Voyager para vender seus ativos paraBinance.EUAserá aprovado.

Terça-feira

• 14h30 UTC (9h30 ET): A Grayscale chega ao tribunal em seu esforço para convencer um painel de juízes de que a Comissão de Valores Mobiliários violou a Lei de Procedimentos Administrativos ao rejeitar sua proposta de converter o Grayscale Bitcoin Trust em um fundo negociado em bolsa de Bitcoin .
• 15:00 UTC (10:00 a.m. ET): O presidente do Conselho do Federal Reserve, Jerome Powell, testemunhará perante o Comitê Bancário do Senado.
• 19:00 UTC (14:00 ET): Quarto dia da audiência da Voyager.
• 19h30 UTC (14h30 horário do leste dos EUA): O subcomitê de ar limpo, clima e segurança nuclear do Comitê de Meio Ambiente e Obras Públicas do Senado realizará uma audiência sobre o impacto ambiental da mineração de Cripto .

Quarta-feira

• 14h30 UTC (9h30 ET): O Comitê Consultivo de Risco de Mercados da Commodity Futures Trading Commission se reunirá, e Cripto é um dos tópicos que serão abordados.
• 15:00 UTC (10:00 am ET): Haverá uma audiência geral de falência da Celsius Network.
• 15:00 UTC (10:00 a.m. ET): O presidente do Conselho do Federal Reserve, Jerome Powell, testemunhará perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara.
• 18:00 UTC (13:00 ET): Haverá uma audiência geral de falência da FTX.

Quinta-feira

• 15:00 UTC (10:00 am ET): O vice-presidente do Federal Reserve, Michael Barr, falará sobre Cripto no Peterson Institute em Washington, DC
• 19:00 UTC (2:00 pm ET): O subcomitê do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara sobre ativos digitais, Tecnologia financeira e inclusão realizará uma audiência sobre Cripto intitulada “Coincidência ou Coordenação? O Ataque da Administração ao Ecossistema de Ativos Digitais”.

Sexta-feira

• 13h30 UTC (8h30 ET): O último relatório de empregos dos EUA será publicado.
• 19:00 UTC (14:30 ET): Haverá uma teleconferência sobre a falência da Emergent Fidelity.

Em outro lugar:

• (O Jornal de Wall Street): O Journal relatou que o emissor da stablecoin Tether e seus patrocinadores “recorreram a intermediários obscuros, documentos falsificados e empresas de fachada para obter” acesso ao sistema bancário global em 2018. Tetherchamou a reportagem de “totalmente imprecisa e enganosa”, embora não tenha abordado nenhum detalhe específico no relatório.
• (O Jornal de Wall Street): O Journal também relatou que a bolsa de Cripto Binance estava muito mais intimamente ligada a Binance.EUAdo que qualquer uma das entidades deixou transparecer, citando textos e documentos adquiridos pela organização de notícias. O fundador da Binance, Changpeng Zhaoreferenciadoum passadotuitar que dizia para “ignorar FUD, notícias falsas, ataques, ETC” mas não abordou nenhum detalhe específico no relatório.
• (O Registro): O Registro pergunta que tipo de riscos a chamada inteligência artificial – pense em ChatGPT, ETC– representa para a sociedade, como se ela fosse usada deliberadamente para desinformação ou informação incorreta.
• (A Verge):Falando em IA, semanas após sua tentativa desastrosa de usar IA para escrever artigos de notícias, a CNET está demitindo funcionários.
• (A Verge): O Twitter tem uma nova Política de “Discurso Violento”.

Se você tiver alguma ideia ou pergunta sobre o que devo discutir na próxima semana ou qualquer outro feedback que gostaria de compartilhar, sinta-se à vontade para me enviar um e-mail paraCoinDeskou me encontre no Twitter@nikhileshde.

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Vejo vocês na semana que vem!