A ex-CEO da Alameda Research, Caroline Ellison, Aprenda seu destino em algumas horas. Ela pode passar os próximos meses ou anos atrás das grades, mas seus advogados, o Departamento de Justiça e o Probation Office parecem pensar que ela deve permanecer uma mulher livre após a quantidade de cooperação que ela forneceu.

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Para a cadeia, ou não para a cadeia

A narrativa

Os advogados da ex-executiva do grupo FTX, Caroline Ellison, argumentam que ela T deveria passar nenhum tempo na prisão após cooperar com os promotores, a massa falida da FTX e os credores da FTX. Os promotores não forneceram uma recomendação específica, mas moveram uma ação por uma sentença abaixo das diretrizes.

Por que isso importa

Caroline Ellison era a CEO da Alameda Research que, em suas próprias palavras, adulterou balanços que o grupo FTX enviou para empresas que emprestaram dinheiro à FTX como parte de um esforço para esconder seu status financeiro real. Na terça-feira, um juiz federal decidirá se ela vai para a prisão e quanto tempo ela passará atrás das grades, se houver.

Quebrando tudo

Caroline Ellison comandou a Alameda Research sob Sam Bankman-Fried, que também foi brevemente seu parceiro romântico. Junto com outros executivos da FTX, ela foi presa logo após o colapso da empresa e se declarou culpada de acusações de fraude e conspiração em dezembro de 2022.

Bankman-Fried, que foi condenado por acusações idênticas no final do ano passado, foi sentenciado a 25 anos de prisão depois que o escritório de liberdade condicional do governo recomendou mais de 100 anos com base nas diretrizes de sentença. O relatório de investigação pré-sentença de Ellison recomendou três anos de liberdade condicional e tempo cumprido – o que significa nenhuma pena de prisão – seus advogadosdisse no início deste mês.

Os advogados de Ellison também argumentaram que ela T deveria passar nenhum tempo na prisão, citando sua cooperação com o Departamento de Justiça – incluindo seu depoimento contra Bankman-Fried – e seu trabalho para ajudar credores e a massa falida da FTX a recuperar fundos. Como parte de seu memorando de sentença, os advogados de Ellison incluíram cartas de John J. RAY III, o atual CEO da FTX e advogados dos credores da FTX (junto com a seleção usual de notas de apoio de amigos e familiares).

O DOJ não forneceu uma recomendação de sentença específica, ao contrário de Bankman-Fried (que os promotores disseram que deveria passar 40 ou 50 anos atrás das grades, abaixo da recomendação de 100 anos do escritório de condicional). Em vez disso,promotores disserameles fariam uma moção sobSeção 5K1.1das diretrizes de condenação, o que significa que elas recomendam uma sentença abaixo do cálculo das diretrizes.

"O que é particularmente incomum sobre a velocidade da cooperação de Ellison é quantas vezes ela se encontrou com o Governo em um curto espaço de tempo, e quão rapidamente ela se declarou culpada de toda a lista de má conduta relacionada à sua participação em uma fraude financeira complexa", disse o processo do DOJ. "Isso exigiu inúmeras reuniões longas com o Governo em curta sucessão, bem como uma mentalidade de que ela estava preparada para ser totalmente franca com o Governo desde o início de sua cooperação, e aceitar total responsabilidade por seus crimes sem minimização ou evasão."

O curinga restante é o juiz Lewis Kaplan, que supervisionou o julgamento do ano passado e foi testemunha em primeira mão do depoimento de Ellison.

Kaplan sentenciou Ryan Salame, o ex-CEO da FTX Digital Mercados, a mais de sete anos de prisão no início deste ano. Assim como Ellison, Salame se declarou culpado de acusações criminais, mas, diferentemente dela, ele não testemunhou nem forneceu a mesma cooperação. Ele também enfrentou acusações diferentes, mas sua sentença sugere que o limite superior extremo para Ellison, se ela for para a prisão, será de alguns anos.

Após Ellison, os ex-executivos da FTX Nishad Singh e Gary Wang são os dois executivos restantes que serão sentenciados. A sentença de Ellison provavelmente será um sinal forte de quanto tempo eles podem realmente enfrentar, dadas as circunstâncias semelhantes para todos os três indivíduos.

Histórias que você pode ter perdido

• Mango Mercados pondera acordo com a CFTC sobre violações de negociação de Cripto:A Mango DAO está votando para decidir se aceita ou não um acordo de US$ 500.000 com a CFTC, depois que o regulador aparentemente alegou que ela não se registrou como uma bolsa de commodities, não executou processos de "conheça seu cliente" e não ofereceu serviços ilegais a clientes dos EUA.
• Apostas nas eleições dos EUA: CFTC e Kalshi são questionados por juízes no Tribunal de Apelações:Os advogados de Kalshi e da CFTC argumentaram perante um tribunal de apelações, que francamente não pareceu impressionado com nenhuma das partes.
• Telegram fornecerá mais dados de usuários aos governos após prisão de CEO:O Telegram agora será mais cooperativo com as autoridades policiais após a prisão do CEO Pavel Durov na França no mês passado, disse Durov em uma publicação na plataforma de mensagens.

Coinbase x SEC

Alguns anos atrás, a Coinbase entrou com uma petição para tentar forçar a Securities and Exchange Commission dos EUA a se envolver na criação de regras em torno de ativos digitais. O regulador reagiu, dizendo que nenhuma criação de regras sob medida era necessária na época.

Na segunda-feira, um tribunal federal de apelações ouviu argumentos da SEC e da Coinbase nesse esforço contínuo.Eugène Scalia, sócio da Gibson Dunn, argumentou que o tribunal de apelações deveria obrigar a SEC a explicar como eles definem ativos digitais (ou transações com ativos digitais) como títulos e explicar como essas regras podem ser viáveis.

"A SEC, tendo feito do registro uma prioridade, precisa abordar imediatamente o fato de que o registro não é possível", disse Scalia.

Ezekiel Hill, um advogado da SEC, reagiu, dizendo que o processo da Coinbase perante o tribunal T se enquadra nas "RARE circunstâncias" que permitiriam ao tribunal forçar a agência reguladora a conduzir um processo de regulamentação.

Hill argumentou que a SEC T era obrigada a criar uma estrutura específica para criptomoedas, e já existem empresas que cumprem as leis federais de valores mobiliários. Para Cripto, a SEC olhou para o Howey Test, ele disse.

"A estrutura de valores mobiliários não tem como premissa que a conformidade seja possível", disse Hill. "Ela equilibra uma série de interesses, incluindo proteção ao investidor, Mercados justos e eficientes, formação de capital, e nem todo mundo que vem e quer participar de um mercado de valores mobiliários é capaz de fazer o que quer fazer. Essa não é uma questão exclusiva dos valores mobiliários de ativos digitais."

Os juízes questionaram Hill mais do que Scalia ao longo da audiência, mas não está claro como eles decidirão.

Uma observação interessante: Hill se referiu repetidamente a "títulos de ativos digitais" — um termo que a SEC disse a um juiz de DC que pararia de usar algumas semanas atrás — embora ele tenha dito mais tarde na audiência que "o ativo digital não é o título", mas "pode ​​ser objeto de um contrato de investimento".

Essa semana

Segunda-feira

• 19:00 UTC (15:00 EDT) O Tribunal de Apelações do Terceiro Circuito ouviu os argumentos da Coinbase e da SEC dos EUA sobre a petição da Coinbase para forçar a regulamentação.

Terça-feira

• 14:00 UTC (10:00 a.m. EDT) Os cinco comissários da SEC testemunharão perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara.
• 19:00 UTC (15:00 EDT) A ex-CEO da Alameda Research, Caroline Ellison, será sentenciada.

Quarta-feira

• 14:00 UTC (10:00 a.m. EDT) O presidente da SEC, Gary Gensler, deveria testemunhar perante o Senate Banking Committee, mas esta audiência foi adiada na terça-feira de manhã. Um novo horário e data ainda não foram anunciados.

Em outro lugar:

• (O Jornal de Wall Street)O Journal analisou o envolvimento da vice-presidente Kamala Harris com líderes empresariais em sua candidatura à presidência.
• (A Corrente de Ar)A Boeing, além das preocupações sobre seus processos internos e sobre a segurança de suas aeronaves, agora está lidando com uma greve de mais de 30.000 funcionários que esperam a restauração dos benefícios previdenciários e outros benefícios (Aviso Importante: tenho ações da Boeing e ADRs da Airbus em meu portfólio).

Se você tiver alguma ideia ou pergunta sobre o que devo discutir na próxima semana ou qualquer outro feedback que gostaria de compartilhar, sinta-se à vontade para me enviar um e-mail paraCoinDeskou me encontre no Twitter@nikhileshde.

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Vejo vocês na semana que vem!