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Juízes dos EUA exigem que a SEC "se explique" por rejeitar solicitações de regras de Cripto

Em outra derrota judicial de última hora para o mandato do presidente Gary Gensler, os juízes de um caso da Coinbase novamente chamam a posição da SEC sobre Cripto de "arbitrária e caprichosa".

Coinbase CEO Brian Amstrong and SEC Chair Gary Gensler
CEO Brian Armstrong's Coinbase partially won another court dispute with Chair Gary Gensler's Securities and Exchange Commission. (CoinDesk)

O que saber:

  • A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA está agora sob ordem judicial federal para oferecer uma explicação completa sobre o motivo pelo qual a agência se recusou a oferecer regras claras para Cripto .
  • A demanda do tribunal de circuito ocorre na última semana do mandato do presidente Gary Gensler, provavelmente deixando a resposta para seu sucessor republicano, que já deve mudar a posição do regulador sobre ativos digitais.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA deve agora "se explicar" completamente por se recusar a atender ao Request formal da Coinbase para que a agência redija regulamentações sobre como a indústria deve avaliar se os ativos Cripto são títulos ou não, de acordo com um decisão do tribunal de circuitona segunda-feira.

Um painel de três juízes do Tribunal de Apelações dos EUA para o Terceiro Circuito, em uma repreensão legal ao regulador de valores mobiliários, apoiou parcialmenteEsforço da Coinbase para fazer com que a agência ofereça clareza jurídica ao redigir regulamentações sobre Cripto .

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"Em vez de forçar a agência a fazer uma regra, ordenamos que ela explique sua decisão de não fazê-lo", escreveu um dos juízes. "De fato, uma regra pode não ser necessária para resolver os problemas de notificação aqui; a agência poderia simplesmente declarar sua posição sobre Cripto de forma inequívoca."

O juiz Stephanos Bibas acrescentou uma advertência à SEC: "Ela não deve dar mais uma explicação ruim em uma longa lista delas."

O golpe legal para a agência — osegundo revés em um caso relacionado à Coinbase em menos de uma semana — pode deixar uma vaga para sua nova liderança. O presidente Gary Gensler, o arquiteto da abordagem pesada de fiscalização de Cripto da SEC nos últimos anos, está se demitindo enquanto o presidente eleito Donald Trump toma posse em 20 de janeiro. O substituto escolhido por Trump, o ex-comissário Paul Atkins, pode ter a chance de usar essa demanda judicial para responder que, sim, sua agência mudará seu curso sobre a supervisão de Cripto .

Ou, ainda mais cedo, um presidente em exercício, como o comissário em exercício Mark Uyeda, um dos dois atuais membros republicanos da agência, poderia estar em posição de dar o pontapé inicial enquanto Atkins aguarda o processo de confirmação do Senado.

A decisão de segunda-feira chamou as ações de Cripto da SEC de "arbitrárias e caprichosas", ecoando a linguagem do Tribunal de Apelações do Circuito de DC quando rejeitou a oposição da agência para o pedido da Grayscale para um fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin

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"Porque acreditamos que a ordem da SEC foi conclusiva e insuficientemente fundamentada, e, portanto, arbitrária e caprichosa, concedemos a petição da Coinbase em parte e a remetemos à SEC para uma explicação mais completa", decidiram os juízes neste caso. No entanto, o tribunal de circuito T acreditou que os argumentos da Coinbase justificassem uma necessidade clara de exigir novas regras do regulador.

"Estamos revisando a decisão e determinaremos os próximos passos conforme apropriado", disse um porta-voz da SEC em resposta a um Request de comentário.

“Agradecemos a consideração cuidadosa do tribunal”, disse o diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewal, emuma publicação no site de mídia social X. A busca de sua empresa por essa petição com a SEC é uma das várias batalhas judiciais que a Coinbase vem travando com a agência, incluindo sua defesa contra uma ação de execução da SEC. Na semana passada, um tribunal federal concedeu o esforço da exchange para acelerar uma questão legal importante naquele caso para um tribunal de apelações.

Leia Mais: Coinbase obteve avanço significativo em conflito judicial com a SEC de Gensler

Embora a decisão parcial contra a SEC tenha sido contundente, um dos juízes acrescentou sua visão mais contundente sobre o desempenho da agência neste caso.

"Se a SEC promulgasse uma regra proibindo Cripto , certamente enfrentaria desafios legais", observou o Juiz Bibas. "ONE pode se perguntar se uma agência cuja missão é manter Mercados justos, ordenados e eficientes está autorizada a proibir uma Tecnologia emergente. … Então, a SEC contornou o processo de regulamentação ao buscar uma proibição de fato por meio da execução."

Jesse Hamilton

Jesse Hamilton is CoinDesk's deputy managing editor on the Global Policy and Regulation team, based in Washington, D.C. Before joining CoinDesk in 2022, he worked for more than a decade covering Wall Street regulation at Bloomberg News and Businessweek, writing about the early whisperings among federal agencies trying to decide what to do about crypto. He’s won several national honors in his reporting career, including from his time as a war correspondent in Iraq and as a police reporter for newspapers. Jesse is a graduate of Western Washington University, where he studied journalism and history. He has no crypto holdings.

Jesse Hamilton