«Стабильный только по названию»: эмитенты стейблкоинов говорят о крахе UST

Пока индустрия Криптовалюта подводит итоги драматического краха проекта UST , те, кто создает и поддерживает стейблкоины, изо всех сил стараются подчеркнуть, что эти инструменты T созданы равными.

Данте Диспарте, директор по стратегии и руководитель отдела глобальной Политика компании Circle, создателя стейблкоина USDC , считает, что это послание необходимо повторять, поскольку оно неочевидно для людей, не имеющих отношения к Криптo , в том числе для регулирующих органов и политиков, чье внимание теперь будет приковано к отрасли.

«Я действительно думаю, что идет разговор о размежевании; что термин «стейблкоин», вероятно, исчерпал себя», — сказал Диспарте в интервью.

«Это требует обсуждения: относятся ли алгоритмические стейблкоины к классу инструментов, подпадающих под существующие правила? Принадлежат ли они к периметру, который касается реальных потребителей и реальных платежей?» — добавил он.

USDC Circle, который считает BNY Mellon в качестве кастодиана и который недавно получил инвестиции от BlackRock, крупнейшая в мире компания по управлению активами, имеет оборот в 49 миллиардов долларов,по данным CoinMarketCap.

Tether, крупнейший стейблкоин, обеспеченный активами, с рыночной капитализацией в 79,3 млрд долларов на момент написания этой статьи, в целом сохранял свою привязку в течение этой недели. подтвердив в четверг, что он продолжает выплачивать выкупы.

Говоря о катастрофе на Terra во время обсуждение в Twitter Spaces, главный Технологии директор Tether Паоло Ардоиноподдержал призыв Диспарта к более четкой классификации стейблкоинов.

«Мы хотели бы увидеть категоризацию стейблкоинов, где, конечно, есть централизованные стейблкоины, и Tether является крупнейшим из ONE, и есть алгоритмические стейблкоины», — сказал Ардоино. «Я считаю, что для защиты клиентов действительно важно иметь какие-то руководящие принципы».

Диспарте заявил, что, хотя регулирующие органы до сих пор уделяли много внимания стейблкоинам, обеспеченным активами, таким как USDC, алгоритмические стейблкоины до сих пор оставались бюрократическим «слепым пятном».

«Именно они взрываются, и поэтому я думаю, что это проблема ассоциации», — сказал Диспарте. «Это проблема «стабильности только по названию». Но риск, который проявился, — это именно то, почему Политика разговор об этих типах проблем имеет значение».

Чтобы внести ясность, обычно считается, чтотри разновидности стейблкоина: обеспеченные фиатными деньгами (USDT, USDC), обеспеченные Криптo (DAI, sUSD) и алгоритмические (UST, IRON).

Несмотря на размытость классификаций, некоторые законодатели проводят различия, как это сделал сенатор-республиканец Пэт Туми из Пенсильвании в начале этой недели.UST стремительно ворвался в Конгресс.

Спектр стабильности

Что касается алгоритмических стейблкоинов, то в этой категории есть целый спектр, сказал Фернандо Мартинелли, генеральный директор Balancer Labs, автоматизированного маркет- Maker в децентрализованные Финансы(DeFi) сектор.

«В этой третьей категории алгоритмических стейблкоинов всегда был вопросительный знак», — сказал Мартинелли. «Вы T можете сказать, есть ли у алгоритмического стейблкоина содержание или он плохо спроектирован. Есть некоторые алгоритмические стейблкоины, которые имеют высокую степень обеспечения, но не избыточное обеспечение».

С тех пор, как Terra начала рушиться, DAI, пятилетний стейблкоин с избыточным обеспечением, контролируемый сообществом MakerDAO, сохранил свою привязку и провел ликвидацию залога упорядоченным образом, что стало «отличным испытанием для системы», сказал Лука Проспери, руководитель надзора за кредитованием в MakerDAO.

DAI MakerDAO стабилен, потому что он консервативен и имеет избыточное обеспечение, сказал Проспери. текущий коэффициент обеспечения составляет 175,59%, что означает, что каждый DAI обеспечен залогом на сумму 1,7558 долларов США; в частности, стейблкоин USDC в настоящее время составляет 41% залога, используемого для выпуска DAI, согласно данным, собранным в цепочке DAI Статистика.

Автоматизированный механизм ликвидации Maker начинает ликвидировать обеспечение, чтобы защитить себя, и соответственно сократился доРыночная капитализация $6,4 млрд..

«Maker сделал именно то, что должен был сделать», — сказал Проспери в интервью.

«Он сократился, потому что экономика сокращается, а валютная база сокращается», — добавил он.

«Система была стабильной, потому что она была построена очень консервативным образом, и это потребовало больших усилий от CORE членов команды, поскольку это сообщество очень нетерпеливо. Поэтому, когда Terra росла, многие обвиняли нас в излишнем консерватизме. Но мы управляем валютой».

Что касается точки зрения Circle о терминологии и о том, как это будет выглядеть в глазах регуляторов, Проспери сказал, что называть что-либо «стейблкоином» — это отличный маркетинговый инструмент. Но он предостерег от прямой перекатегоризаций, поскольку существует «континуум».

На ONE конце спектра находится USDC, «обычная ванильная монета, которая очень безопасна, не очень инновационна, но является отличным мостом», — сказал Проспери. Другая крайность — UST, а DAI находится где-то посередине, сказал он.

«Я думаю, мы увидим все больше и больше диверсификации этого термина в подтермины, которые гораздо лучше отражают, каковы одноразовые случаи использования для каждого из этих проектов, и я предполагаю, что некоторые из лучших проектов будут работать вместе», — сказал Проспери. «Я думаю, что USDC может стать отличным обеспечением для Maker , которое может создать наложение кредитного плеча, которое является консервативным через DAI».

Говоря о контроле со стороны регулирующих органов за алгоритмическими стейблкоинами после закрытия UST, Проспери сказал, что MakerDAO — это «странное существо», поскольку это децентрализованное сообщество, а не юридическое лицо, и протокол без разрешений, который T отключить.

«Я думаю, что регуляторы, конечно, будут оказывать некоторое давление. Но я думаю, что Maker , вероятно, не на передовой», — сказал он. «Я думаю, что USDT, USDC, эти пандусы — на передовой, и другие сервисы, которые позволяют ликвидности поступать в сеть, будут подвергнуты тщательному изучению».