Президент Герберт Гувер спасает положение Криптo ? Да, это странно

Silvergate Bank (SI) начал свою деятельность в Сан-Диего в 1988 году каксберегательно-кредитная ассоциация(S&L) когда это было в моде. Теперь это банк –по… эээ… причинам – которая Рынки себя как «ведущий поставщик инновационных решений и услуг финансовой инфраструктуры для растущая индустрия цифровой валюты.”

По сути, Silvergate — это банк для многих Криптo (1300+, согласно веб-сайту компании, если вы включаете «финтехи»), которые, как правило, Словарь проблемы с поддержанием банковских отношений. Таким образом, неудивительно, что активы Silvergate под управлением (AUM) быстро росли в последние несколько лет. Цена его акций также выросла более чем на 1500% в период с ноября 2019 года по ноябрь 2021 года.

Вы читаетеКриптo Лонг и Шорт, наш еженедельный информационный бюллетень с идеями, новостями и аналитикой для профессиональных инвесторов.Зарегистрируйтесь здесьчтобы получать его на свой почтовый ящик каждое воскресенье.

Но как только FTX рухнул, клиенты Silvergate разбежались (снятие $8,1 млрд.в четвертом квартале, т.е. примерно 70% от общего объема депозитов) иСенатор США Элизабет Уоррен (демократ от Массачусетса) направила ему уничтожающее письмо.. Цена акций рухнула, упав более чем на 40% за последний месяц.

Теперь я здесь не для того, чтобы распространять страх, что Silvergate неплатежеспособен. В конце концов, Silvergate удовлетворил клиентские отказы и началсклоняясь к сокращению расходовпутем увольнения 40% персонала и отказа от дорогостоящих идейкак проект Diem, который он купил у Meta Platforms (META)в начале прошлого года.

Однако здесь стоит подчеркнуть, как Silvergate удовлетворил требования клиентов о возврате средств.

Silvergate использовал нечто, предназначенное для жилья, как спасательный круг

В ноябре я писал, что заражение Криптo было «маловероятно, что это распространится на другие Рынки», но Silvergate только что доказал, что я ошибался. Чтобы удовлетворить всплеск изъятий, Silvergate получилмиллиарды долларов в виде авансовот Федерального банка жилищного кредитования (FHLB) Сан-Франциско,завершит 2022 год с $4,3 млрд.денег FHLB на своем балансе. Для контекста, Silvergate провел только700 миллионов долларов из этих авансовв конце сентября 2022 года.

Честно говоря, я T был (и до сих пор не очень) близко знаком с FHLB, когда впервые об этом прочитал, но если название организации T выдавало однозначно, что это странно, то его заявление о миссии заявив, что FHLB предоставляет «членам надежный источник финансирования жилищного Финансы».

(Как все говорят,вы T можете жить на блокчейне.)

TheСистема FHLBankбыл создан при президенте Герберте Гувере посредствомЗакон о Федеральном банке жилищного кредитования 1932 года с ONE большой целью: снизить стоимость владения жильем. Это дало возможность банкам FHLB предоставлять ликвидность своим более мелким банкам-членам, из которых Silvergate является ONE. Итак, да, часть Криптo была фактически спасена спонсируемым правительством учреждением, заявленной целью которого является сокращение расходов на жилье.

Конечно, это T противозаконно – иначе вы бы слышали об этом буквально от всех, кроме меня. FHLB также призван обеспечивать «ликвидность для краткосрочных нужд членов» – и 70% изъятие, о котором я упоминал выше, определенно кажется моментом, когда ликвидность может понадобиться! Плюс, FHLB поддерживает членов, которые поддерживают жилищное Финансы и инвестиции в сообщество (что бы это ни значило).

Достаточно двусмысленности, чтобы не быть незаконным.

Но то, что это не противозаконно, T означает, что мы должны быть довольны. Конечно, я рад, что Silvergate T обанкротился, но T это не очередной выход из кризиса? Сторонникам Криптo будет трудно убедить инвесторов в легитимности Криптo , если есть государственная программа, частично поддерживающая их.

Нужна ли Криптo в поддержке, потому что, если так, то, может быть, ее вообще T стоило поддерживать?

Серьезно, если кто-то, например банк, T хочет нести риск падения инвестиций в Криптo, то, возможно, целая когорта вкладчиков и кредитный портфель T должны состоять почти исключительно из Криптo . Возможно, банковским учреждениям следует осуществлять управление рисками либо посредством более строгих правил обеспечения, либо посредством широкой диверсификации по многим другим отраслям.

Не говоря уже о том, что FHLB продвигает работу таким образом, что в случае банкротства банка, он имеет приоритет даже над требованиями Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC). Почему это важно? КакДжон Хелтман написал в American Banker:, гипотетически «если бы регуляторы закрыли Silvergate или аналогичный банк, который занимается Криптo и должен денег банку по ипотечным кредитам, этот провал мог бы обойтись Фонду страхования вкладов [FDIC] дороже». Такой сценарий T стал бы катастрофой для агентства, чьи наклейки можно увидеть на дверях каждого банка в Америке, но он бы подчеркнул, что Криптo больше не является просто островом.

Итак, да, Криптo действительно BIT проникло в «реальную» экономику, вопреки тому, что говорят Федеральная резервная система предложила в своем отчете от 13-14 декабря протоколы Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Конечно, это все еще мелочи: банковские депозиты в США исчисляются десятками триллионов долларов, затмевая Silvergate. Но мы должны ожидать Больше от банковских учреждений, обслуживающих Криптo . Если Криптo была рождена, чтобы быть отдельной от традиционных институтов, то она T должна зависеть от этих институтов в трудные времена.