Мы прошли отметку в один месяц с момента одобрения спотовых Bitcoin ETF в США, и теперь у нас есть реальные данные для обзора. Менее чем за месяц спотовые ETF могут похвастаться $10 миллиардов AUM, при этом приток достигнет ONE миллиарда только за ONE день. Для контекста, спотовые ETF должны приобрести и удерживать базовый актив, Bitcoin, которого будет всего 21 миллион.

Поскольку рынок наблюдает за интересом к этим ETF, разговор естественным образом заходит о формировании портфеля — сколько Bitcoin мне следует иметь в своем портфеле? Грегори Молл из AMINA Bank LOOKS различные методологии включения Криптo в портфель.

Марцин Казмерчакиз RedStone Oracles обсуждает стейкинг и зарабатывание продуктов в разделе «Спросите эксперта». Несколько фирм уже подали заявки на спотовый эфир в SEC. Получит ли они одобрение в следующий раз?

Приятного чтения.

–С.М.

Вы читаетеКриптo для советников, еженедельный информационный бюллетень CoinDesk, в котором финансовые консультанты подробно рассказывают о цифровых активах.Подпишитесь здесьчтобы получать его каждый четверг.

Одобрение Bitcoin ETF в США — переломный момент в отрасли?

В широко разрекламированном решении Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) разрешила 11 фондам начать торговлю 11 января. С одобрением первых спотовых Bitcoin ETF в США инвесторы по всему миру внимательно следят за потенциальными последствиями для более широкого класса активов в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Покупать слухи – продавать факты?

Bitcoin возглавил значительный Rally криптовалют в течение 2023 года, увеличившись в цене на 160%. После скандального 2022 года, когда прекратили свое существование 3AC, Celsius и FTX, чернила на некрологах еще не высохли, поскольку Bitcoin совершил впечатляющее возвращение. Главным фактором роста цен стало ожидание одобрения SEC первых спотовых Bitcoin ETF в США. Когда BlackRock подала заявку на Bitcoin ETF 15 июня 2023 года, Bitcoin подскочил примерно на 22% в течение ONE недели. Когда 23 октября стало ясно, что SEC не будет обжаловать решение Апелляционного суда, Bitcoin снова подскочил на 15% в течение двух дней. Хотя другие факторы, такие как снижение доходности в США в четвертом квартале и признание макроэкономических попутных ветров, способствовали Rally в конце года, главным катализатором действительно стал спотовый ETF. Фиксация класса активов вокруг этого бинарного события всегда сопровождалась некоторыми рисками. Последующее отсутствие повествования, по мнению скептиков, привело бы к классической ситуации «купи слухи — продай факты». Целый класс активов, цепляющийся за бинарное событие, стал доказательством того, что Криптo еще предстоит пройти долгий путь, чтобы стать мейнстримом.

Хотя Bitcoin торговался на позитивной ноте с момента одобрения, массивная коррекция, которую предсказывали многие технические аналитики, не материализовалась. Приток средств в новые фонды был обнадеживающим, а общий приток средств составил 9,7 млрд., зафиксированный 12 февраля.

Последствия для роста класса активов в среднесрочной перспективе

Одобрение спотовых Bitcoin ETF стало знаковым событием для индустрии цифровых активов стоимостью 1,7 триллиона долларов. С привлечением институциональных инвесторов спрос на Bitcoin значительно возрастет. Например, аналитики Галактика Цифровая, свидетельствуют о притоке $14,4 млрд в спотовый ETF в год его запуска, за которым последовали $27 млрд во второй год и $39 млрд в третий год. Приток будет осуществляться в основном через каналы сектора управления активами, который в настоящее время не имеет доступа к безопасному размещению Bitcoin в больших масштабах. Инвестиции в миллиарды также существенно изменят стоимость Криптовалюта.

Такие институциональные притоки, вероятно, еще больше укрепят статус криптовалют как класса активов. Ликвидность может стать более стабильной в целом, а цена Bitcoin — менее восприимчивой к экстремальным колебаниям цен. Кроме того, есть и положительные вторичные эффекты, такие как одобрение спотовых ETF на дополнительные криптовалюты, приток VC-денег в класс активов и возросшее принятие криптовалют в качестве альтернативы платежа. Одобрение спотового ETF Ether — следующее событие, за которым стоит следить. Крайний срок — 23 мая.

Как получить доступ к сбалансированному портфелю из нескольких активов

Добавление небольшого Криптo в портфель с несколькими активами может повысить доходность, не влияя на профиль риска портфеля. График 1 показывает увеличение эффективной границы за счет выделения небольшой доли сбалансированного портфеля Bitcoin.

График 1 — Эффективный граничный сбалансированный портфель (с распределением Bitcoin и без него)

Сбалансированный портфель, состоящий из 50% MSCI World AC, 40% Bloomberg Barclay Global Aggregate Index, 10% Bloomberg Commodity Index. Источник: AMINA Bank. Дата начала: 01.01.2016, дата окончания: 29.12.2023.

Хотя большинство институциональных инвесторов согласны с тем, что криптовалютыроль, которую следует играть в их портфолио, вопрос, который разделяет профессионалов, заключается в том, какой наиболее эффективный способ получить доступ к классу активов? Bitcoin? Корзина монет? Какие монеты следует ONE в корзину? Какова методология взвешивания? Как часто следует ONE ребалансировку? От выбора вселенной до соответствия нормативным требованиям, структуры рынка и ликвидности — многие факторы могут определять результат инвестиций в этом секторе.

Строгое соблюдение взвешивания рыночной капитализации может привести к чрезмерной концентрации портфеля (в основном в BTC и ETH) и ограничить воздействие альткоинов, что может повлиять на диверсификацию портфеля. Альтернативный подход решает проблемы, обозначенные выше, путем внедрения распределения смарт-бета на основе паритета риска плюс рыночная капитализация, направленного на увеличение воздействия альткоинов систематическим и контролируемым образом. Другие методологии взвешивания «факторов» могут показать аналогичные многообещающие результаты для долгосрочных инвестиций «купи и держи».

При распределении средств по криптовалютам стоит выйти за рамки простого вопроса размера позиции, но подумать о диверсификации, выборе монет, частоте ребалансировки и методологии взвешивания.

-Грегори Молл, руководитель отдела инвестиционных решений, AMINA Bank

Задайте вопрос эксперту:

В: Что такое продукты для заработка Криптo и как их классифицировать?

A: Криптo для заработка приобрели огромную популярность за эти годы. Они работают аналогично автоматизированным управляющим фондами, вы вносите криптовалюты, такие как USDC или ETH , а платформа обрабатывает оптимальную стратегию доходности. Две категории — это централизованные и децентрализованные решения. В первой корзине у нас есть биржи, такие как Binance, и кастодиальные провайдеры, такие как Nexo. Вторая корзина включает приложения DeFi, такие как Instadapp или Sommelier.

Централизованные решения обычно реализуют простые стратегии ставок или торговли, тогда как последняя группа применяет такие механизмы, как кредитование, ликвидный стейкинг и предоставление ликвидности. Инвесторы склонны использовать продукты Earn из-за их простоты использования, простых обучающих программ и автоматизированного управления фондами. Централизованные варианты популярны из-за простого соответствия и более простого пользовательского опыта, тогда как децентрализованные альтернативы часто превосходят CeFi с точки зрения инноваций, гибкости, прозрачности и вознаграждений. Неотъемлемым преимуществом рынка является его круглосуточная доступность, пользователи могут вносить и выводить свои активы, когда захотят.

В: Каким принципам мне следует Социальные сети при выборе зарабатываемого продукта для моих активов?

A. Централизованные продукты для заработка не сильно отличаются друг от друга. Главное решение заключается в выборе платформы и доверии к ней. К счастью, операции на этих продуктах такие же, как на обычных интернет-платформах. Некастодиальное децентрализованное пространство требует расходов GAS на каждое взаимодействие и во многих случаях требует больше шагов для получения схожих результатов.

С другой стороны, сцена DeFi более острая с различными типами приложений, обслуживающих инвестиционные предпочтения пользователей и толерантность к риску. Следуя законам природы, чем выше потенциальная доходность, тем выше риски. Основные категории с некоторыми лидерами: Услуги (Instadapp, DeFi Saver), Доходность (Pendle, Convex), Агрегаторы доходности (Yearn, Sommelier), Индексы (Enzyme, Origin) и Заемное сельское хозяйство (DeltaPrime, Gearbox). Структура для выбора платформы должна включать оценку следующего:

• Исторический послужной список
• Сумма управляемых активов, т.е. общая заблокированная стоимость (TVL)
• Предыстория команды, работающей над ним
• Максимальное вознаграждение или максимальное кредитное плечо
• Базовый механизм доходности

В: Чего ожидать в секторе урожайности в этом году и далее?

A: С приближением принятия спотовых Bitcoin ETF и Ether ETF многие ожидают восходящего тренда рынка. К сожалению, такая среда способствует мошенничеству и проектам, обещающим журавль в небе. Инвесторам следует быть особенно осторожными в Rally, чтобы не поддаться платформам, напоминающим механику Celsius, Voyager или FTX. ONE из движущих сил, которая прочно устанавливает свое присутствие в секторе, является стандартизированная доходность стекинга ETH . Пользователи могут выполнять соло-стейкинг, присоединяться к стекинговым пулам или подвергаться ликвидному стекингу. Постоянно растущая популярность последней группы привела к появлению таких платформ, как Lido, RocketPool, Swell, Stader, StakeWise и многих других. CESR, стандартизированная ставка стекинга ETH от CoinDesk Индексы, имеет шанс хорошо захватить нормализованную доходность стекинга при внедрении в продукт для заработка. В сфере DeFi-технологий зарабатывайте на продуктах, позволяющих делать ликвидный повторный стейкинг, таких как EtherFi, и получайте награды Eigenlayer, такие как Renzo и KelpDAO, которые в течение последних недель играют первую скрипку, и эта тенденция будет только усиливаться в первой половине 2024 года.

—Марцин Казмерчак, соучредитель и главный операционный директор RedStone Oracles

KEEP читать

Недавно запущенный спотовый Bitcoin ETF от BlackRock стал ONE из лучших пять биржевых инвестиционных фондов в 2024 году.

Прогнозы Statistaчто выручка мирового рынка цифровых активов в 2024 году превысит 80 миллиардов долларов.

Микростратегия называет себя«компания по разработке Bitcoin », и теперь хранит около 190 тыс. биткоинов.