Ми подолали місячну позначку з моменту схвалення спотових Bitcoin ETF у США, і тепер у нас є реальні дані для перегляду. Менш ніж за місяць спотові ETF похвалилися дол10 мільярдів AUM, лише за ONE день приплив сягає ONE мільярда. Для контексту, спотові ETF повинні придбати та утримувати базовий актив, Bitcoin, яких буде лише 21 мільйон.

Оскільки ринок спостерігає за інтересом до цих ETF, розмова, природно, включає створення портфеля: скільки Bitcoin я повинен мати у своєму портфелі? Грегорі Молл з AMINA Bank LOOKS різні методології включення Крипто в портфель.

Марцін Казьмерчак від RedStone Oracles обговорює стейкинг і заробіток продуктів у розділі Запитайте експерта. Кілька фірм наразі подали заявки на спотовий ефір до SEC. Чи отримають вони схвалення далі?

Приємного читання.

– С.М.

Ви читаєте Крипто для радників, щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk, який розпаковує цифрові активи для фінансових радників. Підпишіться тут щоб отримати його щочетверга.

Схвалення Bitcoin -ETF у США – зміна гри для галузі?

У широко оприлюдненому рішенні SEC дозволила 11 фондам розпочати торгівлю 11 січня. Після схвалення перших спотових Bitcoin ETF у США інвестори в усьому світі уважно стежать за потенційними наслідками для ширшого класу активів у порівнянні з короткими та активами. середньострокові та довгострокові.

Купувати чутки – продавати факт?

Протягом 2023 року Bitcoin продемонстрував значне Rally цін на криптовалюти, піднявшись на 160%. Після скандального 2022 року, коли 3AC, Celsius, FTX припинили свою діяльність, чорнило на некрологах не висохло, оскільки Bitcoin влаштував вражаюче повернення. Великим чинником відродження цін стало очікування схвалення SEC перших спотових Bitcoin ETF у США. Коли 15 червня 2023 року BlackRock подала заявку на створення Bitcoin ETF, Bitcoin підскочив приблизно на 22% протягом ONE тижня. Коли 23 жовтня стало зрозуміло, що SEC не буде оскаржувати рішення апеляційного суду, Bitcoin знову піднявся на 15% за два дні. У той час як інші фактори, такі як зниження дохідності в США в 4 кварталі та визнання попутного макроекономічного вітру, сприяли Rally наприкінці року, головним каталізатором справді був спотовий ETF. Фіксація класу активів навколо цієї бінарної події завжди мала певні ризики. Наступна відсутність наративу – на думку скептиків – призведе до класичної ситуації «купи чутки-продай факт». Цілий клас активів, який чіплявся за бінарну подію, був доказом того, що Крипто ще потрібно пройти довгий шлях, щоб стати мейнстрімом.

Хоча Bitcoin торгувався на оптимістичній ноті після схвалення, масовий відкат, який передбачали багато технічних аналітиків, не відбувся. Потоки в нові фонди були обнадійливими: 12 лютого було зафіксовано загальні надходження в 9,7 мільярда.

Наслідки для зростання класу активів у середньостроковій перспективі

Затвердження спотових Bitcoin ETF стало знаковою подією для індустрії цифрових активів вартістю 1,7 трильйона доларів. З інституційними інвесторами на борту попит на Bitcoin значно зросте. Наприклад, аналітики в Galaxy Digital, свідчать про надходження 14,4 мільярдів доларів у спотовий ETF у рік його запуску, потім 27 мільярдів доларів у другий рік і 39 мільярдів доларів у третій рік. Надходження надходитимуть переважно через канали сектору управління активами, який наразі не має доступу до безпечної експозиції Bitcoin у великих масштабах. Інвестиції в мільярди також істотно змінили б вартість Криптовалюта.

Такі інституційні надходження, ймовірно, ще більше зміцнять статус криптовалют як класу активів. Ліквідність може стати більш стабільною в цілому, а ціна Bitcoin менш чутливою до екстремальних коливань ціни. Крім того, існують позитивні вторинні ефекти, такі як затвердження спотових ETF на додаткових криптовалютах, надходження венчурних грошей у клас активів і збільшення прийнятності криптовалют як альтернативи платежу. Наступною подією, на яку варто звернути увагу, є схвалення спотового Ether ETF. Дедлайн – 23 травня.

Як отримати доступ до збалансованого портфеля багатьох активів

Додавання невеликого розподілу Крипто до портфеля з декількома активами може збільшити прибуток, не впливаючи на профіль ризику портфеля. На графіку 1 показано збільшення ефективності за рахунок виділення невеликої частки збалансованого портфеля Bitcoin.

Графік 1. Ефективний передовий збалансований портфель (з розподілом Bitcoin і без нього)

Збалансований портфель, що складається з 50% MSCI World AC, 40% Bloomberg Barclay Global Aggregate Index, 10% Bloomberg Commodity Index. Джерело: АМІНА Банк. Дата початку: 01.01.2016, закінчення: 29.12.2023.

Хоча більшість інституційних інвесторів погоджуються, що криптовалюти мають певну роль у своєму портфоліо, питання, яке розділяє професії, полягає в тому, який найефективніший спосіб отримати доступ до класу активів? Bitcoin? Кошик монет? Які монети варто ONE в кошик? Що таке методологія зважування? Як часто потрібно виконувати ONE ? Багато факторів можуть вплинути на результати інвестицій у цьому секторі: від вибору універсальної продукції до дотримання нормативних вимог до структури ринку та ліквідності.

Суворе дотримання зважування ринкової капіталізації може призвести до надмірної концентрації портфеля (переважно в BTC та ETH) і обмежити вплив альткойнів, що потенційно вплине на диверсифікацію портфеля. Альтернативний підхід вирішує проблеми, висвітлені вище, шляхом впровадження інтелектуального бета-розподілу на основі паритету ризику плюс ринкової капіталізації, спрямованого на систематичне та контрольоване збільшення впливу альтернативних монет. Інші «факторно-зважені» методології можуть продемонструвати такі ж багатообіцяючі результати для довгострокових інвестицій «купуй і тримай».

Розподіляючи криптовалюти, варто вийти за рамки простого питання визначення розміру позиції, а подумати про диверсифікацію, вибір монет, частоту ребалансування та методологію зважування.

- Gregory Mall, керівник відділу інвестиційних рішень АМІНА Банк

Запитайте експерта:

З: Що таке Крипто продукти та як їх класифікувати?

Відповідь: Крипто продукти набули величезної популярності протягом багатьох років. Вони працюють подібно до автоматизованих менеджерів фондів, ви вносите криптовалюту, як-от USDC або ETH , а платформа обробляє оптимальну стратегію прибутку. Це дві категорії: централізовані та децентралізовані рішення. У першому сегменті ми маємо такі біржі, як Binance, і кастодіальні постачальники, як-от Nexo. Друга група включає програми DeFi, такі як Instadapp або Sommelier.

Централізовані рішення зазвичай реалізують прості стратегії стекінгу або торгівлі, тоді як остання група використовує такі механізми, як кредитування, ліквідний стейкінг і забезпечення ліквідності. Інвестори, як правило, використовують продукти Earn через їх простоту використання, прості навчальні посібники та автоматизоване управління фондами. Централізовані варіанти популярні завдяки чіткій відповідності вимогам і простішому користувальницькому досвіду, тоді як децентралізовані альтернативи часто випереджають CeFi з точки зору інновацій, гнучкості, прозорості та винагороди. Невід'ємною перевагою ринку є його доступність 24/7, користувачі можуть вносити та знімати свої активи, коли забажають.

З: Яких принципів мені слід Соціальні мережі , вибираючи продукт для заробітку для своїх активів?

А. Продукти централізованого заробітку мало чим відрізняються один від одного. Основне рішення полягає в тому, щоб вибрати платформу та повірити, що вона не впаде. На щастя, операції з цими продуктами такі ж, як і на звичайних інтернет-платформах. Децентралізований простір без позбавлення волі вимагає витрачання GAS на кожну взаємодію та багато разів вимагає більше кроків для подібних результатів.

З іншого боку, сцена DeFi є пікантнішою різноманітністю типів додатків, які задовольняють інвестиційні переваги користувачів і допустимі ризики. Дотримуючись законів природи, чим вище потенційна віддача, тим вище ризики. Основними категоріями з деякими лідерами є Сервіси (Instadapp, DeFi Saver), Врожайність (Pendle, Convex), Агрегатори врожайності (Yearn, Sommelier), Індекси (Enzyme, Origin) і Leverage Farming (DeltaPrime, Gearbox). Структура для вибору платформи повинна містити оцінку наступного:

• Історичний послужний список
• Сума керованих активів, тобто загальна заблокована вартість (TVL)
• Історія команди, яка ним керує
• Максимальна винагорода або максимальне кредитне плече
• Основний механізм доходності

З: Чого очікувати в секторі врожайності цього року та надалі?

Відповідь: З наближенням прийняття спотових Bitcoin ETF і Ether ETF багато хто очікує висхідного тренду ринку. На жаль, таке середовище сприяє шахрайству та проектує багатообіцяючий пиріг у небі. Інвесторам слід бути особливо обережними в Rally, щоб не потрапити на платформи, що нагадують механіку Celsius, Voyager або FTX. ONE з динамік, яка міцно підтверджує свою присутність у секторі, є стандартизована прибутковість ставок ETH . Користувачі можуть виконувати одиночний стейкинг, приєднуватися до пулів стейкингів або піддаватися ліквідному стекінгу. Постійно зростаюча популярність останньої групи призвела до появи таких платформ, як Lido, RocketPool, Swell, Stader, StakeWise та багатьох інших. CESR, стандартизована ставка стекінгу ETH від CoinDesk Індекси, має шанс добре зафіксувати нормалізований дохід від стекінгу, якщо її впровадити в зароблений продукт. У сфері DeFi протягом останніх тижнів першу скрипку грали продукти, що дозволяють заробляти рідини, такі як EtherFi, і доступ до винагород Eigenlayer, таких як Renzo та KelpDAO, і ця тенденція лише посилиться в першій половині 2024 року.

— Марцін Казьмерчак, співзасновник і головний операційний директор RedStone Oracles

KEEP читати

Нещодавно запущений спотовий Bitcoin ETF від BlackRock став ONE із найкращих п'ять біржових фондів у 2024 році.

Прогнози Statista що дохід світового ринку цифрових активів становитиме понад 80 мільярдів у 2024 році.

Мікростратегія називає себе «компанія з розробки Bitcoin », і зараз містить близько 190 тисяч біткойнів.