Nalampasan na namin ang isang buwang marka mula noong pag-apruba ng spot Bitcoin ETF sa US, at ngayon ay mayroon na kaming real-world na data na susuriin. Sa wala pang isang buwan, ipinagmamalaki ng mga spot ETF ang $10 bilyon ng AUM, na may mga pag-agos na umaabot sa ONE bilyon sa ONE araw lamang. Para sa konteksto, dapat makuha at hawakan ng mga spot ETF ang pinagbabatayan na asset, Bitcoin, kung saan magkakaroon lamang ng 21 milyon.

Habang pinapanood ng merkado ang interes sa mga ETF na ito, natural na kasama sa pag-uusap ang pagbuo ng portfolio - gaano karaming Bitcoin ang dapat kong mayroon sa aking portfolio? Ang Gregory Mall mula sa AMINA Bank LOOKS sa iba't ibang pamamaraan para sa pagsasama ng Crypto sa isang portfolio.

Marcin Kaźmierczak mula sa RedStone Oracles ay tinatalakay ang staking at kumita ng mga produkto sa seksyong Magtanong sa isang Eksperto. Ilang kumpanya na ngayon ang nagsumite ng mga aplikasyon ng spot Ether sa SEC. Makakakuha ba sila ng pag-apruba sa susunod?

Maligayang pagbabasa.

– S.M.

Nagbabasa ka Crypto para sa Mga Tagapayo, lingguhang newsletter ng CoinDesk na nag-unpack ng mga digital asset para sa mga financial advisors. Mag-subscribe dito para makuha ito tuwing Huwebes.

Mga Pag-apruba ng US Bitcoin ETF – Isang Game Changer para sa Industriya?

Sa isang malawakang ipinahayag na desisyon, pinahintulutan ng SEC ang 11 na pondo upang simulan ang pangangalakal noong Enero 11. Sa pag-apruba ng unang spot Bitcoin ETFs sa US, ang mga mamumuhunan sa buong mundo ay malapit na sinusubaybayan ang mga potensyal na implikasyon sa mas malawak na klase ng asset sa maikling panahon at katamtaman hanggang pangmatagalan.

Bilhin ang bulung-bulungan - ibenta ang katotohanan?

Nanguna ang Bitcoin sa isang makabuluhang Rally sa mga cryptocurrencies sa kurso ng 2023 na may 160% na pagtaas sa presyo. Matapos ang isang taon ng iskandalo ng 2022 na nakita ang pagkamatay ng 3AC, Celsius, FTX, ang tinta ay hindi natuyo sa mga obitwaryo habang ang Bitcoin ay nagsagawa ng isang kahanga-hangang pagbabalik. Ang isang malaking driver ng muling pagkabuhay ng presyo ay ang pag-asam ng isang pag-apruba ng SEC para sa unang spot Bitcoin ETFs sa US. Noong nag-file ang BlackRock para sa isang Bitcoin ETF noong Hunyo 15, 2023, tumalon ang Bitcoin ng humigit-kumulang 22% sa loob ng ONE linggo. Nang maging malinaw na ang SEC ay hindi mag-apela sa desisyon ng Court of Appeals noong Okt. 23, muling tumaas ang Bitcoin ng 15% sa loob ng dalawang araw. Habang ang iba pang mga salik tulad ng pagbaba sa mga ani ng US sa Q4 at isang pagkilala sa mga macro tailwinds ay nag-ambag sa Rally sa pagtatapos ng taon , ang pangunahing katalista ay talagang ang spot ETF. Ang pag-aayos ng klase ng asset sa paligid ng binary na kaganapang ito ay palaging may ilang mga panganib. Ang kasunod na kakulangan ng salaysay ay – ayon sa mga naysayers – ay hahantong sa isang klasikong buy-the-rumor-sell-the-fact na sitwasyon. Ang buong klase ng asset na kumakapit sa isang binary na kaganapan ay ang patunay na malayo pa ang mararating ng Crypto para maging mainstream.

Habang ang Bitcoin ay nakipagkalakalan sa isang pagtaas ng tala mula noong pag-apruba, ang napakalaking pagbabalik na hinulaan ng maraming teknikal na analyst ay hindi natupad. Ang mga pag-agos sa mga bagong pondo ay nakapagpapatibay sa pangkalahatang pag-agos na 9.7 bilyon na naitala noong Peb. 12.

Mga implikasyon para sa paglago ng klase ng asset sa katamtamang termino

Ang pag-apruba ng spot Bitcoin ETFs ay bumubuo ng isang mahalagang kaganapan para sa $1.7 trilyong industriya ng digital asset. Sa mga institusyonal na mamumuhunan sa board, ang pangangailangan para sa Bitcoin ay lalago nang malaki. Halimbawa, ang mga analyst sa Galaxy Digital, nagpapatunay sa pag-agos ng $14.4 bilyon sa spot ETF sa taon ng paglulunsad nito, na sinundan ng $27 bilyon sa ikalawang taon at $39 bilyon sa ikatlong taon. Ang mga pag-agos ay darating pangunahin sa pamamagitan ng mga channel ng sektor ng pamamahala ng asset, na kasalukuyang walang access upang ma-secure ang pagkakalantad sa Bitcoin sa malaking sukat. Ang mga pamumuhunan sa bilyun-bilyon ay makabuluhang magbabago sa halaga ng Cryptocurrency.

Ang ganitong mga institusyonal na pag-agos ay malamang na lalong magpapatibay sa katayuan ng mga cryptocurrencies bilang isang klase ng asset. Ang liquidity ay maaaring maging mas matatag sa pangkalahatan at ang presyo ng Bitcoin ay hindi gaanong madaling kapitan sa matinding pagbabagu-bago ng presyo. Higit pa rito, may mga positibong pangalawang epekto tulad ng pag-apruba ng mga spot ETF sa karagdagang mga cryptocurrencies, mga pag-agos mula sa VC-pera sa klase ng asset at pagtaas ng pagtanggap ng mga cryptocurrencies bilang alternatibo sa pagbabayad. Ang pag-apruba ng isang spot Ether ETF ay ang susunod na kaganapan na panonoorin. Ang deadline ay Mayo 23.

Paano Makakakuha ng Exposure sa isang Balanseng Multi Asset Portfolio

Ang pagdaragdag ng maliit na Crypto allocation sa isang multi-asset portfolio ay maaaring mapahusay ang mga return nang hindi naaapektuhan ang risk profile ng portfolio. Ipinapakita ng graph 1 ang pagtaas ng mahusay na hangganan sa pamamagitan ng paglalaan ng maliit na proporsyon ng balanseng portfolio sa Bitcoin.

Graph 1- Efficient Frontier Balanced Portfolio (may alokasyon at walang Bitcoin )

Balanseng Portfolio na binubuo ng 50% MSCI World AC, 40% Bloomberg Barclay Global Aggregate Index, 10% Bloomberg Commodity Index. Pinagmulan: AMINA Bank. Petsa ng Pagsisimula: 01.01.2016, petsa ng pagtatapos: 29.12.2023.

Habang ang karamihan sa mga namumuhunan sa institusyon ay sumasang-ayon na mayroon ang mga cryptocurrencies isang papel na dapat gampanan sa kanilang portfolio, ang tanong na naghahati sa propesyon ay ano ang pinakamabisang paraan para magkaroon ng exposure sa klase ng asset? Bitcoin? Isang basket ng mga barya? ONE mga barya ang dapat isama sa isang basket? Ano ang pamamaraan ng pagtimbang? Gaano kadalas dapat mag-rebalance ang ONE ? Mula sa pagpili ng uniberso hanggang sa pagsunod sa regulasyon hanggang sa istruktura at pagkatubig ng merkado, maraming salik ang maaaring humubog sa kinalabasan ng mga pamumuhunan sa sektor na ito.

Ang mahigpit na pagsunod sa market cap weighting ay maaaring humantong sa isang sobrang puro portfolio (karamihan sa BTC at ETH) at limitahan ang pagkakalantad sa mga altcoin, na posibleng makaapekto sa portfolio diversification. Tinutugunan ng alternatibong diskarte ang mga isyung naka-highlight sa itaas sa pamamagitan ng pagpapatupad ng smart-beta allocation batay sa risk parity plus market cap na naglalayong pataasin ang exposure sa mga alt-coin sa isang sistematiko at kontroladong paraan. Ang iba pang "factor" na mga metodolohiya na may timbang ay maaaring magpakita ng katulad na pag-asa ng mga resulta para sa mga pangmatagalang buy-and-hold na pamumuhunan.

Kapag naglalaan sa mga cryptocurrencies, sulit na lumampas sa simpleng tanong ng pagpapalaki ng posisyon ngunit iniisip ang pagkakaiba-iba, pagpili ng barya, dalas ng rebalancing at pamamaraan ng pagtimbang.

- Gregory Mall, pinuno ng mga solusyon sa pamumuhunan, AMINA Bank

Magtanong sa isang Eksperto:

Q: Ano ang mga produkto ng Crypto earn at paano i-classify ang mga ito?

A: Ang mga produkto ng Crypto earn ay nakakuha ng napakalaking katanyagan sa mga nakaraang taon. Pareho silang gumagana sa mga automated fund manager, nagdedeposito ka ng mga cryptocurrencies tulad ng USDC o ETH at pinangangasiwaan ng platform ang pinakamainam na diskarte sa ani. Ang dalawang kategorya ay sentralisado at desentralisadong solusyon. Sa unang bucket, mayroon kaming mga palitan tulad ng Binance at custodial provider tulad ng Nexo. Kasama sa pangalawang bucket ang mga DeFi application tulad ng Instadapp o Sommelier.

Ang mga sentralisadong solusyon ay karaniwang nagpapatupad ng simpleng staking o mga diskarte sa pangangalakal, samantalang ang huling grupo ay naglalapat ng mga mekanismo tulad ng pagpapautang, likidong staking, at probisyon ng pagkatubig sa ilalim. Ang mga mamumuhunan ay may posibilidad na gamitin ang mga produkto ng Earn dahil sa kanilang kadalian ng paggamit, mga simpleng tutorial at automated na pamamahala ng pondo. Ang mga sentralisadong opsyon ay sikat dahil sa prangka na pagsunod at mas simpleng karanasan ng user, samantalang ang mga desentralisadong alternatibo ay kadalasang nahihigitan ng CeFi sa mga tuntunin ng inobasyon, flexibility, transparency at reward. Ang likas na bentahe ng merkado ay ang 24/7 availability nito, ang mga user ay maaaring magdeposito at mag-withdraw ng kanilang mga asset kahit kailan nila gusto.

Q: Anong framework ang dapat kong Social Media kapag pumipili ng earn product para sa aking mga asset?

A. Ang mga produktong sentralisadong kumikita ay hindi gaanong naiiba sa isa't isa. Ang pangunahing desisyon ay nakasalalay sa pagpili ng platform at pagtitiwala na hindi ito babagsak. Sa kabutihang palad, ang mga operasyon sa mga produktong ito ay kapareho ng sa mga regular na platform sa Internet. Ang non-custodial decentralized space ay nangangailangan ng paggastos ng GAS sa bawat pakikipag-ugnayan at maraming beses na nangangailangan ng higit pang mga hakbang para sa katulad na mga resulta.

Sa kabilang banda, ang DeFi scene ay mas maanghang na may iba't ibang uri ng application na tumutugon sa mga kagustuhan sa pamumuhunan ng mga user at mga pagpapaubaya sa panganib. Ang pagsunod sa mga alituntunin ng kalikasan, mas mataas ang potensyal na pagbalik, mas mataas ang mga panganib. Ang mga pangunahing kategorya na may ilang lider ay ang Mga Serbisyo (Instadapp, DeFi Saver), Yield (Pendle, Convex), Yield Aggregators (Yearn, Sommelier), Indexes (Enzyme, Origin) at Leveraged Farming (DeltaPrime, Gearbox). Ang isang balangkas para sa pagpili ng platform ay dapat magsama ng pagtatasa ng mga sumusunod:

• Makasaysayang track record
• Ang halaga ng mga asset na pinamamahalaan i.e. Total Value Locked (TVL)
• Ang background ng pangkat na nagpapatakbo nito
• Pinakamataas na gantimpala o pinakamataas na pagkilos
• Ang pinagbabatayan na mekanismo ng ani

Q: Ano ang aasahan sa sektor ng ani ngayong taon at sa susunod pa?

A: Sa papalapit na pagtanggap ng spot Bitcoin ETF at Ether ETF, marami ang umaasa sa pagtaas ng trend ng market. Sa kasamaang palad, ang ganitong kapaligiran ay nagpapaunlad ng mga scam at proyektong nangangako ng pie sa kalangitan. Ang mga mamumuhunan ay dapat na maging maingat lalo na sa Rally, na huwag mahulog sa mga platform na kahawig ng mga mekanika ng Celsius, Voyager o FTX. Ang ONE dynamic na matatag na nagtatatag ng presensya nito sa sektor ay ang standardized ETH staking yield. Ang mga user ay maaaring magsagawa ng solo staking, sumali sa staking pool o malantad sa liquid staking. Ang patuloy na lumalagong kasikatan ng huling grupo ay humantong sa paglitaw ng mga platform tulad ng Lido, RocketPool, Swell, Stader, StakeWise at marami pa. Ang CESR, isang standardized ETH staking rate ng CoinDesk Mga Index, ay may pagkakataong makuha ang normalized staking yield kapag ipinatupad sa isang earn product. Sa DeFi space, kumita ng mga produkto na nagbibigay-daan sa liquid restaking tulad ng EtherFi at exposure sa Eigenlayer rewards tulad ng Renzo at KelpDAO na naglalaro sa unang fiddle nitong mga nakaraang linggo at ang trend na iyon ay sasabog lamang sa unang kalahati ng 2024.

— Marcin Kaźmierczak, co-founder at COO, RedStone Oracles

KEEP na Magbasa

Ang bagong inilunsad na spot Bitcoin ETF ng BlackRock ay naging ONE sa mga nangungunang limang exchange-traded na pondo noong 2024.

Mga pagtataya ng statista na ang kita ng pandaigdigang digital asset market ay higit sa 80 bilyon sa 2024.

Microstrategy ang tawag sa sarili nito "isang Bitcoin development company", at ngayon ay may hawak na malapit sa 190K bitcoins.