Возможность высокодоходных кредитов, обеспеченных криптовалютой

Несмотря на все позитивные новости о цифровых активах, поступающие от новой администрации, Криптo все еще T полностью интегрирована с банковской системой США. Даже с удалением «Операция «Удушающая точка 2.0»«Из-за ограничений учреждения и частные лица T могут получить доступ к денежным Рынки с тем же уровнем эффективности, который доступен традиционным Мейн-стрит, не говоря уже о Уолл-стрит.

Это создало возможность для многих Криптo -субъектов воспользоваться тем, что у них есть — хорошим залогом — и использовать этот залог для заимствования долларов США (USD). Результатом является обеспеченный активами кредит, который имеет потенциал приносить больше, чем он «должен».

Вы читаетеКриптo Лонг и Шорт, наш еженедельный информационный бюллетень с идеями, новостями и аналитикой для профессиональных инвесторов.Зарегистрируйтесь здесьчтобы получать его на свой почтовый ящик каждую среду.

При спредах мусорных BOND менее 300 базисных пунктов (б. п.) выше казначейских облигаций США, обеспеченные BTC кредиты могут предложить большую доходность, чем мусорные облигации, с меньшим риском, чем облигации инвестиционного уровня. Используя текущие рыночные условия и стандартную технику моделирования дефолта по кредитам, BlockFills оценивает справедливую стоимость в 150-200 б. п. по сравнению с UST для обеспеченных BTC кредитов, однако в настоящее время они торгуются на уровне 400-600 б. п. по сравнению с UST.

Сверхобеспеченные кредиты, обеспеченные BTC, могут представлять собой прекрасную возможность для традиционных Финансы учреждений, участвующих в Криптo в масштабе, в манере, которая напоминает предыдущие инновации, такие как ипотечные кредиты и мусорные облигации. Эти транзакции могут быть структурированы в Трехстороннее соглашение, когда две стороны привлекают третью сторону в качестве доверенного хранителя средств, хранящихся на эскроу. Это устраняет необходимость в хранении Криптo, обработке маржинальных требований и продаже залога в условиях дефолта.

Участники рынка Криптo и предприятия просто не имеют полного доступа к банковской системе USD. Эти обеспеченные BTC кредиты являются возможным решением для заполнения пробела. Обеспечение хорошее, торгуемое и ликвидное как на внутренних, так и на офшорных Рынки. Это выгодно отличается от условий дефолта в корпоративных кредитах, где процедуры банкротства могут длиться годами (или десятилетиями).

Портфель таких кредитов не представляет собой диверсификацию, поскольку все эти кредиты будут обеспечены Криптовалюта. Однако это означает, что портфель может быть хеджирован с использованием рынка опционов*, который также стал ликвидным как на листинговых, так и на внебиржевых Рынки для BTC.

Рынок кредитования, обеспеченный BTC, — это возможность, которая соединяет Криптo и традиционные Финансы. Он не предназначен для предоставления своего рода «дегенеративной» доходности, которая может быть доступна в прямых позициях, а вместо этого говорит о типах инвестиционных параметров, которые идут с лексикой, узнаваемой толпой в жилетах Patagonia. Такие термины, как «избыточная доходность с поправкой на риск» и «премии за сбор урожая», напоминают о 80-х и 90-х годах.

Автор: Ари Пайн, соруководитель отдела экзотических производных* продуктов в BlockFills, компании, занимающейся торговыми и рыночными Технологии .

Указанные выше уровни являются ориентировочными и служат лишь общим руководством или потенциальными сценариями на основе определенных рыночных условий. Они T учитывают будущие движения рынка, риски исполнения или другие динамические факторы. Всегда помните о необходимости оценивать информацию, проводить собственный анализ и принимать решения, соответствующие вашим финансовым целям и толерантности к риску.

*Производные продукты доступны только квалифицированным контрагентам. Для граждан США клиент является правомочным участником контракта («ECP»), как определено в Разделе 1a(18) Закона о товарных биржах и связанных с ним рекомендациях. Лица, не являющиеся гражданами США, должны соответствовать требованиям как правомочный профессиональный клиент. BlockFills предоставляет услуги только клиентам, проживающим в Великобритании, которые подпадают под исключение, доступное в соответствии с режимом финансового продвижения Великобритании (инвестиционные специалисты, лица с высоким собственным капиталом, компании с высоким собственным капиталом, некорпоративные ассоциации и ETC. д. Сертифицированные опытные инвесторы).