L'opportunité des prêts à haut rendement garantis par des crypto-monnaies

Malgré toutes les nouvelles positives sur les actifs numériques provenant de la nouvelle administration, l'écosystème Crypto n'est toujours T totalement intégré au système bancaire américain. Même avec la suppression de «Opération Chokepoint 2.0« En raison des restrictions, les institutions et les individus ne sont T en mesure d'accéder aux Marchés monétaires avec le niveau d'efficacité dont est capable la Main Street traditionnelle, et encore moins Wall Street.

Cela a donné à de nombreuses entités natives de la Crypto l’occasion de tirer parti de ce dont elles disposent – ​​de bonnes garanties – et de les utiliser pour emprunter des dollars américains (USD). Le résultat est un prêt adossé à des actifs qui a le potentiel de rapporter plus qu’il « ne devrait ».

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Avec des spreads de junk BOND inférieurs à 300 points de base (pb) au-dessus des bons du Trésor américain, les prêts adossés au BTC peuvent offrir un rendement supérieur à celui des junk bonds avec moins de risques que les obligations de qualité investissement. En utilisant les conditions actuelles du marché et une technique standard de modélisation des défauts de crédit, BlockFills estime une juste valeur de 150 à 200 pb au-dessus des UST pour les prêts adossés au BTC , alors qu'ils se négocient actuellement à 400 à 600 pb au-dessus des UST.

Les prêts garantis par des BTC sur-collatéralisés peuvent représenter une excellente opportunité pour les institutions Finance traditionnelles participant à la Crypto à grande échelle, d'une manière qui rappelle les innovations antérieures telles que les hypothèques et les obligations pourries. Ces transactions peuvent être structurées de manière Accord tripartite, c'est-à-dire lorsque deux parties engagent un tiers comme dépositaire de confiance pour les fonds détenus en dépôt fiduciaire. Cela élimine le besoin de conserver les Crypto, de gérer les appels de marge et de gérer la vente des garanties en cas de défaut.

Les acteurs du marché des Crypto et les entreprises n’ont tout simplement pas pleinement accès au système bancaire en USD. Ces prêts garantis par le BTC sont une solution possible pour combler cette lacune. La garantie est bonne, négociable et liquide sur les Marchés on-shore et offshore. Cela se compare favorablement aux conditions de défaut des prêts aux entreprises, où les procédures de faillite peuvent durer des années (ou des décennies).

Un portefeuille de tels prêts ne représente pas une diversification puisque tous ces prêts seraient garantis par une Cryptomonnaie. Cependant, cela signifie qu'un portefeuille peut être couvert en utilisant le marché des options*, qui est également devenu liquide sur les Marchés cotés et OTC pour le BTC.

Le marché des prêts garantis par le Bitcoin est une opportunité qui relie la Crypto et la Finance traditionnelle. Il n'est pas destiné à fournir le type de rendements « dégénérés » qui peuvent être disponibles dans des positions directes, mais s'adresse plutôt aux types de paramètres d'investissement qui accompagnent un vocabulaire reconnaissable pour la foule portant le gilet Patagonia. Des termes comme « rendement ajusté au risque excédentaire » et « primes de récolte » rappellent les années 80 et 90.

Rédigé par Ari Pine, co-directeur des produits dérivés exotiques* chez BlockFills, une société de trading et de Technologies de marché.

Les niveaux cités ci-dessus sont indicatifs et ne servent qu'à titre indicatif ou à titre de scénarios potentiels basés sur certaines conditions de marché. Ils ne tiennent T compte des mouvements futurs du marché, des risques d'exécution ou d'autres facteurs dynamiques. N'oubliez jamais d'évaluer les informations, de mener votre propre analyse et de prendre des décisions qui correspondent à vos objectifs financiers et à votre tolérance au risque.

*Produits dérivés disponibles uniquement pour les contreparties qualifiées. Pour les personnes américaines, le client est un participant au contrat éligible (« ECP ») tel que défini dans la section 1a(18) du Commodity Exchange Act et les directives connexes. Les personnes non américaines doivent être qualifiées de client professionnel éligible. BlockFills fournit uniquement des services aux clients résidant au Royaume-Uni qui relèvent d'une exemption disponible dans le cadre du régime de promotion financière britannique (professionnels de l'investissement, particuliers fortunés, sociétés fortunées, associations non constituées en sociétés, ETC Investisseurs avertis certifiés).