A oportunidade em empréstimos de alto rendimento lastreados em criptomoedas

Apesar de todas as notícias positivas sobre ativos digitais vindas da nova administração, o ecossistema Cripto ainda T está totalmente integrado ao sistema bancário dos EUA. Mesmo com a remoção de “Operação Chokepoint 2.0"restrições, instituições e indivíduos T conseguem acessar os Mercados financeiros com o nível de eficiência que a Main Street tradicional, e muito menos Wall Street, consegue.

Isso criou uma oportunidade para muitas entidades nativas de Cripto aproveitarem o que elas têm — boas garantias — e usarem essas garantias para tomar emprestado dólares americanos (USD). O resultado é um empréstimo lastreado em ativos que tem o potencial de render mais do que “deveria”.

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Com spreads de junk BOND inferiores a 300 pontos-base (bps) acima dos US Treasuries, empréstimos lastreados em BTC podem oferecer mais rendimento do que junk bonds com menos risco do que títulos de grau de investimento. Usando as condições atuais de mercado e uma técnica padrão de modelagem de inadimplência de crédito, a BlockFills estima um valor justo de 150-200 bps sobre USTs para empréstimos lastreados em BTC , mas eles atualmente são negociados a 400-600 bps sobre USTs.

Empréstimos lastreados em BTC supercolateralizados podem representar uma grande oportunidade para instituições Finanças tradicionais que participam de Cripto em escala, de uma forma que lembra inovações anteriores como hipotecas e títulos de alto risco. Essas transações podem ser estruturadas em um Arranjo Tri-Party, que é quando duas partes contratam uma terceira parte como custodiante confiável para fundos mantidos em custódia. Isso elimina a necessidade de custodiar Cripto, lidar com chamadas de margem e lidar com a venda da garantia sob condições padrão.

Os participantes e empresas do mercado de Cripto simplesmente não têm acesso total ao sistema bancário do USD. Esses empréstimos lastreados em BTC são uma solução possível para preencher a lacuna. A garantia é boa, negociável e líquida tanto no Mercados on- quanto no offshore. Isso se compara favoravelmente com as condições de inadimplência em empréstimos corporativos, onde os procedimentos de falência podem durar anos (ou décadas).

Um portfólio de tais empréstimos não representa diversificação, já que todos esses empréstimos seriam lastreados por Criptomoeda. No entanto, isso significa que um portfólio pode ser protegido usando o mercado de opções*, que também se tornou líquido em Mercados listados e OTC para BTC.

O mercado de empréstimos lastreados em BTC é uma oportunidade que une Cripto e Finanças tradicionais. Não se destina a fornecer o tipo de retorno “degenerado” que pode estar disponível em posições definitivas, mas, em vez disso, fala sobre os tipos de parâmetros de investimento que vêm com vocabulário reconhecível para a multidão que veste coletes da Patagonia. Termos como “retorno ajustado ao risco excessivo” e “prêmios de colheita” lembram os anos 80 e 90.

Escrito por Ari Pine, codiretor de produtos de derivativos exóticos* na BlockFills, uma empresa de Tecnologia de mercado e negociação.

Os níveis citados acima são indicativos, servindo apenas como orientação geral ou cenários potenciais com base em certas condições de mercado. Eles T consideram movimentos futuros de mercado, riscos de execução ou outros fatores dinâmicos. Lembre-se sempre de avaliar as informações, conduzir sua própria análise e tomar decisões que se alinhem com seus objetivos financeiros e tolerância a riscos.

*Produtos Derivativos disponíveis somente para Contrapartes Qualificadas. Para Pessoas dos EUA, o cliente é um Participante Elegível do Contrato (“ECP”) conforme definido na Seção 1a(18) do Commodity Exchange Act e orientação relacionada. Pessoas de fora dos EUA devem se qualificar como um Cliente Profissional Elegível. A BlockFills fornece serviços somente para clientes residentes no Reino Unido que se enquadram em uma isenção disponível sob o regime de promoção financeira do Reino Unido (profissionais de investimento, indivíduos de alto patrimônio líquido, empresas de alto patrimônio líquido, associações não incorporadas ETC Investidores sofisticados certificados).