Централизованная биржа (CEX) и децентрализованная биржа (DEX): в чем разница?

Если вы рассматриваете возможность покупки или продажи Криптo, вашим первым портом захода, вероятно, будет биржа. Чаще всего первой точкой входа в торговлю Криптовалюта является централизованный обмен (CEX), цифровая торговая площадка, где происходит торговля Криптo . Вы, вероятно, слышали о нескольких: Binance, Kraken, Coinbase и так далее. В ноябре 2022 года сенсация CoinDesk привела к ошеломляющему повороту Мероприятия , который привел к появлению популярной ранее биржи FTX рушится и подает заявление о банкротстве.

Это заставило многих Криптo искать альтернативы централизованным биржам. Очевидной альтернативой являются новые типы бирж, которые являются децентрализованными, например Uniswap и PancakeSwap. Эти децентрализованные биржи радикально переосмысливают то, как могут работать биржи.

Смотрите также:Что такое биржевой токен?

Децентрализованные биржи (DEX)появились за последние пять лет, чтобы бросить вызов действующему правительствуCEX. Короче говоря, DEX стремятся предложить более низкие комиссии за транзакции, позволить пользователям напрямую держать свои собственные активы и избежать некоторых нормативных обременений. С другой стороны, они сталкиваются с расходами на компенсацию своим поставщикам ликвидности за особый вид риска, называемый«непостоянная потеря».

CEX также предлагают преимущества. Большинство централизованных бирж используют бизнес-модель, похожую на традиционные институты, такие как Нью-Йоркская фондовая биржа, которая является структурой, понятной традиционным инвесторам и с которой они могут чувствовать себя более комфортно. Их интерфейсы и приложения, как правило, более просты в использовании и предлагают большую ликвидность и более сильные нормативные гарантии, что может быть особенно важно для институциональных клиентов. Но это также означает, что центральная компания, управляющая биржей, имеет большую власть и ответственность за финансовую стабильность и здоровье биржи.

Смотрите также:Как вывести свое богатство с биржи

Если недавняя драма вокруг FTX заставила вас задуматься о переходе на DEX, вот что вам нужно знать.

Как работают DEX?

DEX стремятся совершать транзакции быстрее и дешевле, чем их централизованные аналоги. Они делают это, исключая посредников, которые берут комиссию за транзакции на CEX. 2018технический документ крупнейшей в мире DEX, Uniswap, провозглашает «нулевое извлечение ренты». Она направлена ​​на защиту своих пользователей от дополнительных расходов, связанных с получением прибыли для посредников, управляющих CEX. Bancor, запущенная в 2017 году и позиционирующая себя как первую DEX, выступает за децентрализованный подход следующим образом:

«Ликвидность на традиционных биржах активов исторически предоставлялась небольшой группой профессиональных торговых фирм с разрешенным доступом и специализированными инструментами. Это концентрирует ликвидность в руках нескольких участников, которые могут изымать свои активы в периоды волатильности и ограничивать торговлю активом, когда пользователи больше всего в этом нуждаются».

В конце 2021 года ведущая DEX Uniswap взимала комиссию за транзакцию в размере 0,05% за сделку на сумму 100 000 долларов США. выборка от международной бухгалтерской компании KPMG. Центральные биржи Binance, Coinbase и Kraken взимали 0,1%, 0,2% и 0,2% соответственно.

DEX используют«автоматизированный маркет- Maker» протоколы для определения цен активов без централизованного органа, организующего торги. Распространенным подходом является механизм «постоянного продукта», который определяет предлагаемые цены как функцию соотношения общих резервов DEX каждого из задействованных активов. Это имеет преимущество, поскольку позволяет KEEP резервы в относительном равновесии: если какой-либо актив станет дефицитным, он станет чрезвычайно дорогим.

Тем не менее, DEX по-прежнему склонны предлагать примерно те же цены на активы, что и CEX. Это происходит потому, что внимательные трейдеры или боты могут быстро извлечь выгоду из любого расхождения в ценах черезарбитраж. Если бы определенный пул содержал очень мало ETH, ему пришлось бы позволить трейдерам продавать ETH в пул по более высокой цене, чем указал более широкий рынок. Трейдеры могли бы легко получить прибыль, покупая его на более широком рынке и продавая его в пул. По мере того, как они это делали, объем в пуле рос, снижая предлагаемую цену, пока она не совпадала с более широким рынком.

Читать дальше: Понимание Технологии, лежащей в основе децентрализованных бирж

Непостоянная потеря: большая проблема для DEX

Насколько бы аккуратной ни была эта система, она вносит риск для поставщиков ликвидности за пулом. Риск называется непостоянной потерей. Поставщики ликвидности имеют право снять часть стоимости пула, которую они внесли, а не точное количество токенов, которые они вложили. Она не могла обещать всем поставщикам их точные токены, поскольку соотношение различных токенов, удерживаемых в пуле, меняется по мере совершения сделок. Но по мере того, как соотношение корректируется для отражения текущих цен на более широком рынке, пул будет постепенно содержать больше любого токена, теряющего стоимость, и наоборот.

Это означает, что поставщик ликвидности, как правило, в конечном итоге изымает больше токенов, которые потеряли стоимость, и меньше ONE , которые приобрели стоимость, по сравнению с их начальными активами. Таким образом, они в конечном итоге станут беднее, чем если бы они просто держали свои активы в частном порядке. На практике DEX обычно компенсируют поставщикам ликвидности комиссионные за транзакции. Но это означает взимание более высоких комиссий, чем им бы потребовалось в противном случае.

Опека против не-опека

Другая часть компромисса между DEX и CEX сводится к тому, предпочитают ли пользователи хранить свою Криптo напрямую или доверять ее бирже. CEX обычно требуют, чтобы пользователи помещали активы на хранение перед торговлей.

Самостоятельное хранение активов соответствует идеалу самодостаточности, который пронизывает Криптo сектор. Вы имеете полный и исключительный контроль над ними. Но с другой стороны, без должной заботы, закрытые ключимогут быть утеряны или уничтожены, сделав связанные с ними активы невозвратными. Валлиец Джеймс Хауэллс по ошибке выбросил жесткий диск в 2013 году и потерял доступ к 7500 биткоинам, которые по состоянию на ноябрь 2022 года стоили бы более 100 миллионов долларов. Он неоднократно и безуспешнообратился в местный советразрешить ему провести раскопки на месте свалки.

Регламенты, регламенты, регламенты

Растущая популярность DEX может частично отражать их успех в обходе некоторых нормативных барьеров. Компания, которая создает DEX, избегает выступать в качестве финансового посредника или контрагента и не должна соответствоватьЗнай своего клиента (KYC)или стандартам по борьбе с отмыванием денег (AML), поскольку работает автономно. ShapeShift была CEX, пока ее генеральный директор не заявил, что компания потеряла 95% своих пользователей в результате мер KYC, которые она была вынуждена внедрить в 2018 году. В 2021 году Shapeshift решительно изменила свою стратегию истал DEXчтобы обойти эту проблему стороной.

Ликвидность

DEX могут испытывать больше трудностей, чем CEX, при работе с крупными инвесторами. В настоящее время они еще не могут конкурировать с крупнейшими CEX по размеру, поэтому они не могут предложить столько же ликвидности. Когда они сталкиваются с недостаточной ликвидностью, крупные заказы могут столкнуться с незапланированными дополнительными расходами, называемыми «проскальзыванием». Кроме того, институциональные инвесторы сталкиваются с AML и другими собственными нормативными препятствиями и могут испытывать трудности в работе с биржами, которые не подчиняются аналогичным требованиям.

Сергей Кунц, соучредитель агрегатора ликвидности DEX 1inch Network, отмечено в прошлом году что банки и хедж-фонды не спешили взаимодействовать с децентрализованными Финансы (ДеФи) из-за собственных нормативных барьеров. Хотя это DEX, его компания теперь планирует выпустить совместимый продукт под названием 1INCH Pro, специально для этих клиентов.

Новые протоколы-агрегаторы, такие как 1INCH, появились специально для того, чтобы помочь крупным инвесторам избежать проблем с ликвидностью при использовании DEX. 1INCH привлек 12 миллионов долларов в 2020 году в ходе раунда финансирования, проведенного Pantera Capital.

Рост числа агрегаторов фактически означает, что пользователи могут получить доступ к ликвидности с DEX и CEX одновременно. Протокол DiversiFi, который сам по себе является DEX, агрегирует ликвидность с обоих видов бирж, чтобы помочь своим пользователям более эффективно заключать более крупные сделки. Это помогает инвесторам избежать издержек, которые возникают, когда ликвидность биржи оказывается слишком малой для их ордера.

Когда дело доходит до принятия решения о том, какой тип обмена использовать, все сводится к двум вещам: если вас в первую очередь интересует простота использования и вам некомфортно полностью контролировать свой кошелек, то CEX, вероятно, является лучшим вариантом Для вас. Если для вас важнее всего более низкие комиссии и больший контроль над собственными средствами, то DEX — это то, что вам нужно. Какой бы способ вы ни выбрали, убедитесь, что вы знаете, как получите свою Криптo с биржии вхолодное хранение чтобы KEEP свое богатство в безопасности в долгосрочной перспективе.

Смотрите также:Почему децентрализованные биржи важны в Криптo