Написание свода правил блокчейна в 2018 году

Джош Гарсия — юрист в сфере финансовых технологий и блокчейна в Cooley LLP, где он помогает клиентам с консультациями по вопросам соблюдения нормативных требований, мерами государственного принуждения и письмами-запросами.

Следующая статья является эксклюзивным вкладом в обзор CoinDesk за 2017 год.

Регуляторы уже близко.

Они сформировали комитеты, вызвали документы, изучили официальные документы и войдут в 2018 год, вооруженные мерами принудительного характера. Эти меры будут больше в русле ответных действий, поскольку регуляторы попытаются остановить темные течения Криптовалюта: обещания нелепые возвращения,Финансовые пирамидыи другие очевидные нарушения законодательства о ценных бумагах.

Когда прозвучит удар молотка, даже самым добросовестным и честным застройщикам, возможно, придется иметь дело со сводом правил, созданным для преступников.

Это ONE сценарий.

Вот еще один пример: лидеры отрасли принимают меры, адаптированные под конкретную бизнес-цель, время и рыночные настроения. Остальная часть отрасли следует за ними, не полностью учитывая соответствие их бизнесу. Это произошло эффектно, когда летом разгорелся ажиотаж вокруг «ICO» или «продажи токенов».

Компании, традиционно нерасположенные к Криптo, создавали и продавали токены блокчейна, не задаваясь вопросом, зачем их бизнесу нужен доступ к распределенной сети компьютеров.

Регулирование посредством штрафов и случайное лидерство установили стандарты отрасли на сегодняшний день. В этом году открывается возможность для третьего пути вперед, где ключевые Авторы разрабатывают принципиальные стандарты и поощряют их использование через саморегулируемую организацию (СРО), орган сертификации, через новый закон, разработанный совместно с регулирующими органами и законодателями, или через новые структуры, которые творчески управляют старым законом.

Регулирование посредством штрафов

Регуляторы прибегают к принудительному регулированию, поскольку закон действует крайне медленно.

Закон об административных процедурах требует период уведомления и комментариев между предложением правила и его окончательной публикацией в Федеральном реестре (где оно имеет силу закона). Период уведомления и комментариев, как правило, растягивает нормотворчество как минимум на год.

Такой график означает, что каждое государственное учреждение, которое потенциально может издать всеобъемлющее регулирование продаж токенов и вторичных Рынки, включая Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN), должно, по закону, действовать со скоростью клея.

Единственный способ для сторожевой собаки оставаться актуальной — лаять или кусаться. Говоря более элегантно, регулятор может заявить о своем присутствии, либо провозгласив новую интерпретацию старого закона, либо посадив кого-то в тюрьму и назначив ему щедрое наказание.

FinCEN рявкнулРуководство 2013 годаи приблизил принятие и передачу конвертируемых виртуальных валют достаточно близко кбрать укусыв отрасли. SEC рявкнула в своемотчет ДАО и предупредил Криптовалюта биржи не размещать токены безопасности без надлежащей регистрации, а недавно предупредил эмитентовчтобы избежать обещаний листинга на бирже.

BIT CFTC, в немного другой места, и теперь занимает позицию, что маржинальная торговля криптовалютами и мошенничество на спотовых Рынки Bitcoin могут подпадать под его юрисдикцию.

Регулирование путем принуждения не то же самое, что и истинное нормотворчество. Это установление стандартов посредством указа. Истинное нормотворчество обычно включает тщательное изучение ряда вопросов, серьезное расследование наиболее острых и вредных из них и принципиальный подход, который ответственно решает проблемы или минимизирует их возникновение, не сдерживая инновации.

Регуляторы могут использовать осторожный и продуманный подход перед выпуском новых предлагаемых правил.ONE регулятора часто содержат свыше 800 страниц исследований, резюме комментариев и четких Политика положений для каждого подраздела нового правила.

Однако в ближайшее время этот процесс T сможет осуществляться через федеральное правительство.

Неизбежно медленный темп нормотворчества недостаточен для управления быстрым прогрессом в прикладной криптографии. Индустрия должна рассматривать 2018 год как золотой момент для установления собственных стандартов. Возможно, пройдет время, когда индустрия напишет всеобъемлющий набор руководств свежими чернилами. Упустите этот момент, и регуляторы будут разрабатывать правила в обугленных контурах преступных предприятий.

Случайное лидерство

Если говорить точнее, то установление стандартов посредством лидерства уже имело место. Но оно было либо реактивным, либо случайным.

Реактивный стандарт появляется постепенно, в ответ на кризис за кризисом.белый ответ Взлом Parity стал PRIME примером того, как специалисты возглавили усилия по реагированию на кражу средств там, где правительство сделать это не смогло.

Криптовалюта биржи быстро и разумно отреагировали на жалобы клиентов и внезапные сбои на рынке, показав примеры того, как можно оперативно устанавливать новые стандарты.

Другие стандарты возникают просто потому, что компании отчаянно хотят повторить успех. Это привело к следованию стандартам без самоанализа. Продажа токенов, упомянутая выше, стала вариантом сбора средств, который должен превзойти традиционное финансирование в финтехе.

Но многие компании, продающие токены, не имеют веских причин для разработки на блокчейне. Другие компании выбирают швейцарский фонд, не продумав в полной мере операционные последствия ведения бизнеса из нескольких стран.

По чистой случайности эта практика стала рыночным стандартом.

Принципиальный подход

Для процветания зрелой отрасли необходим набор принципиальных правил.

Лучший способ разработать эти правила — обратиться к умным, заинтересованным членам сообщества и получить их мнение. Комиссия по единообразному праву сделала именно это, поскольку онаработал с Coin Centerразработать новый единый закон о лицензировании виртуальной валюты, который мог бы быть принят всеми 50 штатами. Мы считаем, что Кули сделал то же самое сПроект SAFT, проект с открытым исходным кодом, приглашающий сообщество принять участие в разработке структуры продажи токенов, которая будет соответствовать существующему законодательству.Бруклинский проект— еще один пример, требующий общественного обсуждения.

Новые Технологии на горизонте потребуют новых стандартов. В противном случае новички пострадают.

Например, децентрализованные биржи не имеют стандартов защиты от спуфинга, фиктивной торговли или других рыночных манипуляций. Программное обеспечение с открытым исходным кодом ONE позволит любому человеку создавать и торговать регулируемыми финансовыми инструментами со своего смартфона несколькими простыми нажатиями. Таким образом, новые участники рискуют подвергнуться воздействию деривативов, которые анонимные продавцы рекламируют как прибыльные инвестиции на нерегулируемых Рынки.

Индустрия может подождать регуляторов. Но даже когда регуляторы уделяют время обдумыванию своих правил, они могут оказаться несостоятельными.

Возьмите Нью-ЙоркBitLicenseи сравните его сЗакон о единообразном регулировании деятельности в сфере виртуальных валют. В ONE регулирующие органы принимали во внимание мнения представителей отрасли, которые по своему усмотрению считали обоснованными или нет, а в другом регулирующие органы и отраслевые эксперты совместно работали над проектом закона.

Поставьте эти два рабочих продукта рядом и посмотрите, насколько разительны различия. Многие компании, которые это сделали, посчитали плохо подобранные требования BitLicense слишком обременительными и решили не работать в Нью-Йорке. Это вытеснило инновации и возможности из ключевого штата на другие Рынки.

У отрасли есть несколько путей к установлению принципиальных стандартов:

• Сформировать независимую, независимую от прибыли SRO, которая предлагает стандарты для управления продажами токенов, деятельностью на вторичном рынке или созданием новых финансовых инструментов. FINRA и NFA предлагают прекрасные примеры того, как SRO обслуживают, соответственно, отрасли ценных бумаг и сырьевых товаров.
• Создать орган по сертификации, который будет подтверждать соответствие всем новым стандартам, установленным СРО или иным образом.
• Работайте с регулирующими органами и законодателями, чтобы выявить существенные риски и систематизировать правила, которые будут удерживать недобросовестных игроков от участия в деятельности, наносящей ущерб инвесторам или потребителям.
• Предложить нормативно-правовую базу, во многом похожую на предложение SAFT, чтобы отрасль могла соблюдать требования инновационными способами, не останавливая FLOW сделок.

Рынок следует за лидерами. Это значит, что рынок может сам себя Социальные сети с обрыва, если T будет осторожен.

Настало время установить принципиальные стандарты, иначе отрасль рискует столкнуться с тем, что регулирующие органы и исторические события установят бесполезные стандарты для всех.

У вас есть другая идея относительно дальнейшего пути?CoinDesk ищет заявки для своей серии обзоров 2017 года. Напишите на адрес news@ CoinDesk.com, чтобы представить свою идею и сделать так, чтобы ваши взгляды были услышаны.

Разные ручки изображение через Shutterstock