Proof-of-Stake может привести к Криптo . Давайте этого избежим

Майкл Дж. Кейси — председатель консультативного совета CoinDesk и старший консультант по исследованиям блокчейна в рамках инициативы цифровой валюты Массачусетского технологического института.

Следующая статья первоначально появилась в CoinDesk еженедельно, специально подобранная информационная рассылка, рассылаемая каждое воскресенье исключительно нашим подписчикам.

___________

С Задержка Константинополя на прошлой неделенапоминая, чтоEthereumсталкивается с трудностями в своей долгой дорожной карте по переходу от алгоритма консенсуса Proof-of-Work (POW) к Proof-of-Stake (POS), легко упустить из виду тот факт, что в других местах в криптосфере POS уже является чем-то обыденным.

Мало обсуждаемым последствием является то, что POS будет способствовать появлению новых бизнес- и финансовых моделей для криптовалют, что, в свою очередь, приведет к новым проблемам в области регулирования и безопасности.

Рассматриваемая через призму традиционных Финансы, модель консенсуса, в которой владельцы Криптовалюта получают вознаграждение за блок, когда они делают ставку или вносят свои активы для «голосования» по проверке реестра, начинает BIT походить на функцию получения процентов. И когда третьи стороны, такие как те, которые начинают предоставлять «стейкинг как услугу», делают это от имени держателей монет, которые доверяют им предоставление функций хранения и обмена, это начинает походить на банковскую деятельность.

Такая оценка справедливо встревожит Криптo . И это ONE из причин, по которой некоторые предостерегают от попыток улучшить модель POW, на которой основан Bitcoin , утверждая, что POS снизит безопасность и будет стимулировать централизацию.

Но хотяLightning Network и другие решения «уровня 2» могут помочь Bitcoin и другим монетам POW решить проблемы масштабируемости и стоимостидоказательство работы сталкивается с реальными проблемами как с точки зрения вычислительной эффективности, так и с точки зрения его общественного восприятия как экологической угрозы.

Таким образом, трудно себе представить, что T будет постоянной и растущей поддержки сетей, использующих доказательство доли владения и его родственного варианта, делегированного доказательства доли владения (DPoS), который опирается на идеи представительной демократии для повышения эффективности за счет некоторой централизации.

Уже сейчас из 19 ведущих блокчейн-проектов, рассмотренных наКриптоэкономический обозреватель CoinDesk, три – Cardano, DASH и QTUM – используют доказательство доли и еще три – EOS, Lisk и TRON – используют DPOS. Четыре из этих шести входят в топ-15 рейтинговых криптовалют, приведенных CoinMarketCap.com, что по состоянию на пятницу днем составляет в общей сложности 6 миллиардов долларов в монетах.

Если бы мы добавили в эту группу Ethereum , а также Tezos, еще один известный блокчейн-проект, использующий разновидность POS, общая рыночная капитализация этих ведущих цепочек POS достигла бы 18,8 млрд долларов.

Это все еще меньше трети от общей оценки биткоина в $64 млрд. Тем не менее, эту вселенную будущих и текущих цепочек POS T игнорировать. Нам нужно серьезно задуматься о том, что означает POS для эволюции финансовой системы на основе криптовалют.

Бизнес, ожидающий своего часа

Я T задумывался об этом, пока не прочитал отличная ветка в Twitter от израильского предпринимателя в сфере блокчейна Майи Зехави в котором она оценила аспекты нового отчета Европейского управления по ценным бумагам и Рынки (ESMA) по регулированию Криптo .

Зехави высказал точку зрения

что, хотя ESMA рекомендует Криптo сейчас использовать системы сегрегированных счетов, в будущем также возникнет необходимость в том, чтобы «биржи явно информировали клиентов, используются ли их средства для целей стейкинга», и «получали конкретное согласие».

Это заставило меня задуматься о том, насколько неизбежно привлекательным является стейкинг-как-услуга для всех бирж, управляющих торговлей людей в POS-монетах. Нет никаких явных признаков того, что кто-либо на самом деле делает это с Криптo токенами, находящимися на хранении, – и если это является происходит без согласия пользователей, это должно прекратиться. Но идея помогать своим клиентам получать доход от их в противном случае бездействующих монет и взимать за это плату, безусловно, ONE для обеих сторон.

Утопия Bitcoin , в которой «каждый сам себе банк» с полным контролем над своими приватными ключами, может быть желательной с точки зрения децентрализации и безопасности. Но миллионы показали, что они рады иметь застрахованную третью сторону, которая будет заниматься их хранением, а не иметь единоличный контроль над своими активами. Успех Coinbase и других подобных кастодиальных бирж и поставщиков кошельков говорит об этом.

А теперь добавьте к этому перспективу того, что эта биржа или специальный кастодиан будет управлять вознаграждениями за стейкинг от имени людей, и легко увидеть, что многие люди этим воспользуются.

Существует фиатный эквивалент: большая часть сбережений мира в долларах, евро, иенах и всех других традиционных валютах находится либо на процентных банковских счетах, либо объединена в фонды, портфелями которых управляют третьи лица. Люди считают удобным и более эффективным объединять свою денежную мощь с другими и позволить сторонним лицам инвестировать ее за них.

Назад в будущее

Но подождите секунду. Разве мы T воссоздаем старый банковский мир со всеми его системными и контрагентскими рисками? Возможно, да.

Как Виктор Бунин, бывший сотрудник Token Foundry, отмечает:Если мы можем представить, что стейкинг как услуга станет настолько популярным, что практически все монеты будут постоянно находиться у самых доверенных из этих хранителей, постоянно получая вознаграждения, то мы также можем представить, что эти организации будут выпускать обращающиеся процентные депозитарные расписки на основе хранящихся у них монет.

Учитывая маловероятность того, что все монеты пользователей будут выведены из этого учреждения одновременно, эти квитанции будут торговаться по номиналу, что может означать, что они рассматриваются как единица обмена, эквивалентная стоимости базовых депонированных монет, что по сути позволяет создавать деньги вне блокчейна.

«Поздравляю!» — пишет Бунин. «Мы прошли полный круг по переосмыслению дробного банкинга! Теперь у вас есть актив И финансовый инструмент, который является требованием к этому активу».

Любой, кто изучал историю банковского дела, в частности, банковские набеги, системный риск и все паники, которые привели к повторяющимся кризисам в нашей финансовой системе, и кто также наблюдал, как правительства вмешивались в Криптo во имя защиты потребителей, знает, что этот сценарий неизбежно привлечет еще один уровень регулирования. И по целому ряду причин, включая необходимость удержания низкой стоимости входа для прорывных стартапов, это может быть проблематично.

Сейчас самое время попытаться опередить это. Как и во многих других идеях, которые пытаются отобрать контроль над рисками безопасности у регуляторов и передать его в руки пользователей посредством управления, вдохновленного блокчейном, путь вперед может лежать в руках новаторов, разрабатывающих децентрализованные решения.

Подобно работе по созданию децентрализованных бирж и атомарных свопов, которые защищают пользователей от рисков контрагента на централизованных биржах, разработчики также могут рассмотреть возможность использования децентрализованных систем для объединения активов, используемых в службах стейкинга.

ONE из способов размышления об этом проиллюстрирован на примерепредложение по созданию пулов производителей блоковуправляются собственными децентрализованными приложениями, благодаря чему более мелкие игроки могут участвовать в прибыльной системе вознаграждений EOS для делегированных производителей блоков.

Еще одним способом повышения защиты системы может стать применение механизмов мультиподписного хранения в соглашениях об услугах ставок, чтобы клиенты сохраняли окончательный контроль, а поставщики услуг по-прежнему имели право исполнять ставки голосов.

Как задокументировала инвестор Арианна Симпсон,

Staking-as-a-service уже набирает обороты, и первые игроки получают высокую маржу. Она отмечает естественную траекторию, по которой новые конкуренты выйдут на рынок и сузят спред, что сделает это более привлекательным для более широкого рынка.

Сейчас самое время разобраться, что это означает для Криптo финансовой системы.

Изображение Ethereum из архивов CoinDesk .